eur/USD

Единая валюта изо всех сил стремится зацепиться за 1.36. Вчера по итогам дня она соскользнула с 1.3668 до 1.3585 в ходе вялых европейских торгов. Удержать евро от последующего снижения смогло разве что усиление спроса на рисковые активы, которое поддерживало американские площадки. Что бы ни говорили скептики о минимальном влиянии мер ЕЦБ на евро, оно всё же есть. Ставки на денежных рынках сместились в сторону от евро к доллару. Поэтому на спокойном рынке преобладает постепенная распродажа евро в пользу американской валюты. Последняя всё больше будет примерять на себя роль фондирующей валюты, то есть той, под которую берутся займы на покупку других активов. Доходности европейских долговых бумаг и без того находились на достаточно низком уровне, а теперь инвесторы заняты поиском более доходных активов. Меры ЕЦБ напоминают скорее не залп из всех орудий, а тонкий ручеёк, наполняющий океан. Однако эти меры со временем сделают своё дело. ЕЦБ снизил ставку и перестал абсорбировать ликвидность, вливаемую во время регулярных аукционов. Само по себе это дало понять, что Банк способен перейти от угроз и обещаний к действиям. Следующий обещанный шаг – QE. И хотя мы можем наблюдать в ближайшие дни, что евро не так уж охотно тонет в море ликвидности, всё же этот фактор будет проявляться всё сильнее. Особенно на контрасте с другими странами, которые всё больше присматриваются к сворачиванию своих стимулов. С технической точки зрения пара eurusd остаётся под 200-дневной средней, и её попытки взобраться обратно наталкиваются на распродажу. На пользу быкам играет тот факт, что обычно, если этот уровень не сдаётся легко, то это может предшествовать возвращению к прежним уровням и очередному переходу к росту. С фундаментальной точки зрения для этого потребуется выход из рук вон плохой статистики по США.

gbp/USD

Не имея по сути ничего общего со смягчением кредитно-денежной политики в еврозоне, стерлинг приходит в себя после периода слабости на прошлой неделе. Особенно это заметно в паре с евро, но и доллар меркнет перед британской валютой. Не отдав 1.6700 кабель теперь намерен зацепиться за следующий рубеж – 1.6800, торгуясь у этой отметки с прошлой пятницы. Сегодня помимо данных по промышленному производству для быков по фунту будет важно увидеть хорошую оценку роста ВВП в мае от NIESR. Однако куда важней завтрашние показатели рынка труда.

USD/jpy

В паре по-прежнему преобладают продажи, хотя медведям явно должно быть тяжело на фоне всеобщего повышения спроса на рисковые активы, увлекающем фондовые площадки к разного рода максимумам. На фоне многолетних минимумов волатильности рынков мы в очередной раз задаёмся вопросом, что же будет с парой в случае начала полномасштабной коррекции фондовых площадок. Вполне вероятно, что так как иена в последние годы является одной из многих валют с низкой процентной ставкой, то и возвращение заёмных средств – делевередж – может происходить совсем не в той дикой форме, что была в 2007/08.

USD/cad

Канадский доллар пробует наступать. Воспользовавшись заминкой американской валюты, а также спросом на сырьевые активы, он пытается вернуть отданное неделей ранее. Что ж, такой дрейф валюты понятен, однако судить о возможности более продолжительного спада usdcad мы можем лишь в случае провала под поддержку на 1.0830. Тогда следующей целью станет уровень 1.0800, который находится в рамках более широкого нисходящего тренда с начала года.