eur/usd
На прошлой неделе рынки продолжили идти вверх. Мы ожидали такой развязки не только из-за внушительного спроса на риск, который создали крупнейшие ЦБ, максимально запустив свои печатные станки с третьего квартала прошлого года. Движение усиливается также предшествующим застоем на рынках. Для форекса индекс волатильности показывал свои минимумы в декабре, такой же индикатор фондового рынка, VIX, опустился в начале месяца к минимальным уровням за пять лет. Ранее мы имели неприятный опыт с такими спадами в подразумеваемой волатильности, так как это затишье заканчивалось спадом последние пять лет, начиная с 2007-го. Интересно посмотреть, окончится ли на этот раз подобное затишье спадом. Оптимисты могут утверждать, что есть все шансы на изменения за счет мягкой кредитно-денежной политики США, которой ФРС придерживается уже несколько лет. За это время компании сумели накопить огромные запасы наличности, которые могут быстро пойти в расширение производства, наем новых рабочих и т.п., если у компаний появится уверенность в завтрашнем дне. Всю вторую половину 2012-го этого не хватало, так как налицо был спад темпов роста Китая, рецессия в Европе и надвигающийся фискальный обрыв в США. Теперь все эти проблемы благополучно уходят в прошлое (нерешенный вопрос потолка госдолга не в счет), поэтому не удивительно видеть закрепление фондовых индексов в районе пятилетних максимумов. На этом фоне поведение евро весьма скромное. На текущий момент пара находится чуть ниже 1,34, то есть на тех же уровнях, что и 10 месяцев назад. Январь традиционно очень бычий месяц для пары eurusd, поэтому мы ждем по итогам месяца взятие 1,35 и, возможно, 1,37 еще в январе с последующей целью на 1,40 в феврале.
EUR/gbp
Оживление на форекс, которое началось раньше фондовых площадок, идет в значительной степени в кросс-курсах. Так интересны кроссы с иеной, но не менее интересна и пара EURGBP. Предшествующие шесть дней закрылись в плюс, при этом каждый раз новый дневной максимум превышал предыдущий. Самое интересное, что последние два дня движение набирало обороты, а сегодняшние торги открылись с гэпом и увели пару уже к 0,8290. Это максимумы с апреля прошлого года. Но, судя по всему, еще не конец большого тренда на рост, который начался в конце июля.
EUR/chf
Продолжим говорить о необычной активности в кросс-курсах. Очень сильно оживился eurchf. Тут впервые с декабря 2011-го ведется торговля выше 1,22. За три дня пара проделала путешествие от 1,2085 к 1,2232. Национальный Банк Швейцарии может, наконец, вздохнуть с облегчением, так как более не вынужден заливать рынки франками, чтобы сдержать курс от укрепления. Плохо, что за это время экономике нанесен серьезный урон в виде потери рабочих мест, а предстоит еще больше за счет слабости Германии. Добавим сюда сохранение дефляции в стране, о чем мы узнали в конце прошлой недели (годовой CPI остается отрицательным, -0,4% г/г). Швейцарии помогает введение отрицательных процентных ставок по некоторым видам депозитов крупнейшими банками, однако, текущий курс франка еще слишком высокий, чтобы принципиально изменить ситуацию.
USD/cad
На фоне падения американского доллара и повсеместного спроса на рисковые активы бросается в глаза слабость канадского луни. Он заметно отстает от гандикапа ведущих валют. usdcad сумела обосноваться лишь в районе минимумов декабря прошлого года. Виной тому плохие показатели собственной экономики и невпечатляющий торговый баланс.
