gbp/usd
Британский фунт продолжает своё нисхождение. Находясь у 1.50, пара gbpusd полностью отыграла обратно своё ралли с середины 2013-го по середину 2014-го. В этот период рост пары был обусловлен тем, что британская экономика начала набирать темп роста, наконец-то проснувшись от спячки. Позднее ралли было поддержано изменившейся риторикой со стороны главы Банка и ожиданиями скорого начала цикла ужесточения политики. Однако не всё оказалось так гладко для Марка Карни. Он настроил рынки, что уже во втором полугодии 2014-го БА приступит к нормализации политики. Однако, от такого шага его остановило отсутствие роста зарплат. Этот показатель, кстати, здорово отстаёт от своих предкризисных средних значений по настоящий момент.
Единственное, что изменилось за последнее время, так это то, что рост доходов работающих британцев обогнал инфляцию, то есть их уровень жизни стал расти. Политикам Туманного Альбиона остаётся только радоваться такому стечению обстоятельств, за которые они не способны отвечать. Им просто повезло, что нефть рухнула с середины прошлого года. Этот факт также стал отодвигать прогнозную дату начала ужесточения политики, что стало дополнительно давить на доходность британских бумаг.
На фоне роста или стабилизации ситуации в американских бондах, вложения в британской валюте стали менее привлекательными для иностранцев, что и вызвало спад кабеля. Банк Англии вновь прогнозирует низкую инфляцию в ближайшие месяцы, что способно помочь в сохранении импульса британской экономики. В ближайшее время нам нужно внимательно следить за ситуацией в Британии, чтобы понимать, насколько устойчив указанный импульс. Из числа самых свежих данных, которые доказали эффективность предсказания динамики на ближайшие месяцы, мы имеем вчерашний индекс PMI в производственном секторе, который показал небольшую прибавку до 53.0 с 52.7.
Конечно, рынкам, ожидавшим 52.9, такое превышение ожиданий не показалось существенным, поэтому кабель продолжил снижение. Но в то же время, не стоит забывать, что среди компонент PMI есть показатель цен, который снижается не как обычно, за счёт внутренних факторов, а за счёт стоимости энергоносителей. А это обещает усиление активности в ближайшие месяцы.
Например, британская сфера строительства, кажется, в начавшемся году вновь набирает обороты после некоторого замедления в конце 2014-го. Опубликованный сегодня индекс PMI по этой отрасли вырос до 59.1 с 57.6. Даже на дне спада значения были весьма высокими, говоря о неплохой прибавке темпов роста от месяца к месяцу.
Если фундаментальные факторы останутся на прежнем уровне в ближайшие недели и месяцы, то нам будет сложно найти повод для продажи британской валюты ниже уровней 1.50. Пока пара выглядит довольно привлекательной для таких значений. Риски остаются лишь со стороны неожиданного и сильного роста доллара. Это возможно, если ФРС будет настаивать на скором повышении ставки. В базовом сценарии, пара вполне способна опуститься до минимумов в район 1.4850, где, как и в 2013-м может получить поддержку. Если дела пойдут плохо, и пара не сумеет по итогам какой-нибудь из ближайших недель остаться выше 1.50, то медведи способны усилить натиск и продавить пару к 1.35-1.40, где она разворачивалась в 2001-м и на стыке 2008 и 2009-го.
