eur/usd
На прошлой неделе один из наших обзоров был о том, что рынки могут расти, пока не наступит осень. Есть такое ощущение, что осень стоит на пороге. Оптимизм участников фондового рынка, нараставший после публикации последних протоколов fomc, достиг своего апогея вчера. Удивительно, что рынки предполагали иметь дело с целой чередой неплохих экономических отчетов и не считали, что ФРС может пересмотреть свои планы на смягчение политики в сентябре. Опубликованная вчера Бежевая Книга, лишний раз показала, что дела в США идут на поправку. Активность с прошлого обзора усилилась. К тому же почти сразу за предшествующим заседанием последовал неплохой отчет по рынку труда, равно как и сравнительно сильной вышли данные по промышленному производству. Кстати, остановимся немного на связи между промышленным производством и инфляцией. Наиболее свежий отчет ФРС (именно он публикует эту статистику) продемонстрировал рост загрузки производственных мощностей до уровней 79,3. Ранее в таких условиях предшественник Бернанке Алан Гринспен начинал постепенно ужесточать политику. При этом, вы помните, Гринспена ругают, что он держал ставки низкими слишком долго. Все дело в том, что высокая загрузка мощностей провоцирует ускорение инфляции. Компании уже подошли к тому моменту, когда далее уже некуда откладывать расходы. Сидя на мешках с деньгами, полученными под невероятно низкие процентные ставки, американские корпорации должны, наконец, решиться на инвестиции в товары длительного пользования. Это не обещает мгновенного эффекта на занятость, однако не позволит ценам на широкий круг продукции снижаться. К тому же, сейчас инфляционные ожидания не являются такими низкими, какими они были к началу запусков предыдущих программ покупки облигаций. Если говорить коротко, сейчас еще не время для QE. Гораздо удобней властям сейчас остудить спрос на риск, понизить инфляционные ожидания и подавить стоимость нефти и продуктов питания. Нет смысла беспокоиться о фондовых площадках и доверии к доллару. Европейский кризис поддерживает авторитет доллара.
gbp/USD
Британский фунт по итогам торгов в среду сумел закрепиться выше 1,58, превзойдя максимум вторника. Однако выше стерлинг не пускают медведи, распродававшие пару после достижения 1,5850. Сегодня эта борьба имеет все шансы на продолжение, только обещает стать острее. Наш умеренно пессимистичный взгляд на дальнейший спрос на рисковые активы заставляет с большей уверенностью ставить на победу медведей. Ранее мы считали, что рынки еще имеют потенциал пойти выше, однако время вышло, дальнейший рост будет все более проблематичен. Единственное, что может спасти фунт – еще более слабая динамика других валют, за счет чего фунт в кроссах может чувствовать себя немного лучше (присмотритесь к кроссам с сырьевыми валютами).
Фондовый рынок теряет свой оптимизм, ведь легкий позитив, прочитанный в Бежевой книге, заметно снижает шансы на QE в сентябре. Единственное, на что нужно реагировать позитивно – на сильные экономические отчеты. Однако, даже годовой темп роста на 15% в индексе незавершенных сделок по продаже жилья, не может долго удерживать рынки в плюсе, что было хорошо видно вчера.
aud/USD
Осси коснулся 200-дневной средней, проходящей сейчас через 1,0335. Наша цель на коррекцию выполнена. Теперь следует постоять в стороне и посмотреть, как будут разворачиваться торги вокруг этой отметки. Успех штурма сопротивления и пробой 1,03 уже сегодня будет означать окончательную капитуляцию быков.
