eur/usd
Господин Драги фигура гораздо более высокого масштаба, нежели Эвальд Новотны. Поэтому и выступление главы ЕЦБ вызвало вчера столь бурную реакцию рынка. Перекос в сторону коротких продаж евро был чрезмерным, но мы не ожидали, что фиксация коротких позиций пройдет даже без попыток штурма важной психологической отметки в 1,20. Мы считаем, что история роста евро почти на две фигуры до 1,2320 вчера после комментариев Драги, является по больше части технической, а не связанной с резкой сменой настроений. Глава ЕЦБ сказал, что Банк сделает все возможное, чтобы защитить евро, добавив: «…поверьте, этого будет достаточно». Вряд ли кто сомневался, что из огромного бюрократического аппарата Европы именно ЕЦБ имеет самые большие ресурсы, чтобы быстро исправить ситуацию. Все понимают, что это будет всего лишь отсрочка, но такая возможность есть. Продавая испанские и итальянские облигации, рынки попросту ждали, когда Европа решиться действовать. Вчера многие подумали, что этот момент настал. К тому же, не забывайте, что сейчас на рынках период минимальной активности участников, объемы минимальные, это отчасти объясняет размах движения. Но уже в середине августа приход больших объемов может сопровождаться возвращением к майскому тренду. Так было год и два года назад. Только после еще одного месяца рыночного кошмара политики принимаются за дело. А сейчас их самое большое желание – это отдых, поэтому вряд ли стоит рассчитывать на какие-то действительные сдвиги в ближайшие недели. Технически, еще есть пространство для небольшого роста. Об этом же говорят индексы фондовых площадок. До вторника-среды рынки будут жить ожиданиями, что ЕЦБ и ФРС готовы скупать проблемные долговые обязательства на свои балансы (периферийных стран еврозоны и ипотечные бумаги, соответственно). В свою очередь это сделает более выгодным вложения в доходные рисковые активы. Мы много раз уже видели, как часто рынок ошибается в своем оптимизме. Ни разу проблемы Европы не заканчивались одним большим шагом. Всегда это был длинный список запоздалых полумер. А в США попросту проблему нельзя решить действиями ФРС, так как происходящее сейчас – это сокращение долговой нагрузки американских домохозяйств и компаний.
gbp/USD
Хорошие новости из континентальной Европы помогли стерлингу. В какой-то момент фунт даже рос сильней евро. Но это в большей степени было вызвано технической коррекцией после всплеска пары EUR/GBP на провальном ВВП. Эта коррекция уже закончена, и далее может последовать разворот на слабых фундаментальных показателях из Британии. Зачастую, слабая статистика по ВВП очень сильно влияет на показатели настроений бизнеса и домохозяйств Британии. Это очень опасная самоподдерживающаяся спираль. Сегодня пустой день в отношении статистики из Британии, а будущий понедельник будет очень нагруженным статистикой по активности в ипотечном кредитовании и рынку жилья.
USD/jpy
Япония глубже погружается в дефляцию. Самое опасное то, что снижение это вызвано не только падением стоимости энергии, которое проходило в последние месяцы. Стержневой индикатор цен, не учитывающий колебания стоимости свежих продуктов и энергии, падает в годовом выражении на 0,6%. Данные по розничным продажам так же не вселяют оптимизма. В годовом выражении прирост продаж составил всего 0,2% против 3,6% в предыдущем месяце. Фундаментал по Японии был и остается плачевным.
S&P 500
Индекс S&P почти обманул нас, сделав ложный пробой вниз из широкого канала. Тем не менее, оптимизм рынков в среду и четверг резко поднял акции, особенно вчера. Гэп начала недели был закрыт, хотя и на минимальных объемах. Технически мы настроены на вялый рост к нашей старой цели в район 1380 до решения ФРС по монетарной политике в среду, а на публикации комментария может быть очередной поход вниз или же импульс для дальнейшего роста выше 1400.
