eur/usd
На первый взгляд все не так уж плохо. Рынки росли два дня подряд. Причем за скромными покупками у дна после распродажи вчера последовал уже более уверенный скачок цен на акции. Отчасти спрос на рисковые активы можно объяснить комментариями чиновников ФРС, которые много выступали в последние дни. Так, если на прошлой неделе и в начале этой преобладали выступления ястребов, то последние два дня были насыщены выступлениями более умеренных представителей Федерального комитета по открытым рынкам (fomc). Эхо вчерашнего выступления Сары Раскин разнеслось над рынками вздохом надежды, когда она сказала, что ФРС готова сделать все возможное, чтобы поддержать экономику, но при этом отметила, что некоторые последние новости являются весьма обнадеживающими. Джанет Йеллен днем ранее сказала, что ЦБ имеет достаточно желания совершать дальнейшие закупки бумаг на свои балансы. Конечно, ряды ФРС не являются сплоченными, вчера же Плоссер заявлял, что предпочел, чтобы центробанк не объявлял конкретных целей в отношении политики и действовал по ситуации, а Дадли сконцентрировался на хрупкости восстановления. Тем не менее, рынки получили сигнал, что ФРС все еще рассматривает дальнейшие стимулы, а снижение инфляционного давления убирает препятствия с этого пути. Опубликованные вчера данные по ценам производителей остались неизменными в марте, хотя предполагался рост на 0.3%. Это вызвало замедление годовой инфляции до 2.8% в марте по сравнению с 3.3% ранее. По этому показателю мы наблюдаем почти равномерный спад со второго квартала прошлого года, когда значения достигали 7.1%. В помощь рынкам оказались и первые отчеты о доходности компаний по итогам квартала. Все вместе это создало фон для довольно уверенного подъема рынков, который продолжился сегодня в ходе азиатских торгов. Как мы сказали, на первый взгляд, все не так уж плохо. Но при этом не стоит забывать, что ФРС не будет просто так раздавать деньги и увеличивать свои балансы низкокачественными бумагами. Для этого есть довольно грустные причины – без буксира экономика может не вылезти из трясины.
gbp/USD
Данные по балансу торговли Британии, должно быть, обдали политиков страны холодным душем, вернув к суровой реальности. Торговый дефицит заметно вырос в феврале, почти перечеркнув скромные успехи предыдущих месяцев. Дефицит видимой торговли в 8.8 млрд. фунтов оказался в рамках средних значений за предшествующие шесть месяцев, а значит, ни о каком прогрессе в ребалансировке нельзя говорить. Самое печальное, что расширение произошло за счет спада экспорта, в то время, как импорт остался примерно на том же уровне. Основное проблемное направление – евросоюз. Удорожание британской валюты к евро и слабость экономик на континенте вызвали падение спроса на британские товары. Все меньше причин для Банка Англии воздержаться от дальнейшего расширения программы QE. Текущий раунд истекает в этом месяце, а в мае надо решать вопрос, продолжать ли дальнейшее стимулирование. Наблюдения говорят о том, что последующие закупки оказывали гораздо меньший экономический эффект, нежели это было в начале. Но, тем не менее, других альтернатив нет. Правительство более чем ограничено в своих возможностях стимулирования и сосредоточено на поддержании доверия рынков к пути стабилизации бюджета.
gold
Золото продолжает карабкаться наверх, так как вновь на горизонте замаячило дальнейшее QE. Неужели золото вновь станет убежищем от мягких валют? Золотые жуки говорят, что золото не более чем скорректировалось и стало выгодным для покупки, а к настоящему моменту часть этой коррекции уже прошла. Посмотрим, слишком часто золото ныряет ниже долгосрочной линии тренда. Оно и сейчас ниже ее, на отметке $1675.
aud/USD
Австралийская валюта была настоящим скоростным экспрессом. Ранее сильно распроданная рынками валюта уже рассматривалась стервятниками в качестве покупок ниже уровня 1,03, а сильные данные по рынку труда в сочетании с более высокими инфляционными ожиданиями поддержали рост. Про рынок труда мы подробно рассказали вчера, но упустили из виду, что согласно оценке Института Мельбурна, потребители оценивают годовой темп прироста цен в апреле в 3,3%, что существенно выше 2,7%, которые были месяцем ранее и 2,5%, которые были в феврале. Есть шансы, что у РБА не будет пространства для снижения ставки в мае. Взвесив все это, и добавив ралли в фондовых бумагах, рынки произвели почти невероятное ралли: AUD/USD планомерно рос весь день с 1,0290 до 1,0450.
