eur/usd
Когда Америке плохо, стонет весь мир, но даже если всему миру плохо, Штаты могут чувствовать вполне сносно. Американский S&P не может похвастаться мощным отскоком с середины недели, но все же карабкается потихоньку вверх. При этом в Азии акции регистрируют пятинедельные минимумы, а единая валюта все никак не может оправиться от распродаж. Третий день подряд за некоторой стабилизацией в разгар торгов в Европе следует распродажа евро в конце американской сессии. Если исключить вчерашний резкий спад на срабатывании стоп-ордеров утром, то подобной динамике не сложно найти объяснение. Евро относительно стабилен в Европе, так как европейские инвесторы попросту перекладывают деньги из одной страны в другую, не меняя валюты. При этом американские инвесторы предпочитают сокращать свои внешние риски, приобретая акции компаний США и продавая евро и азиатские активы. Интересно, что влияние новостей из Европы носит краткосрочный характер. Вчера были опубликованы ужасные данные PMI, которые показали резкий спад в промышленной активности Германии (уже третий месяц подряд). Очень резко в сторону минимумом с октября прошлого года рухнул индикатор бизнес-климата (со 109,9 до 106,9). Такие скачки редко случаются у этого индикатора. Субиндекс оценки текущей ситуации провалился до минимальных значений с июля 2010. Нужно ли говорить, что всей еврозоне еще хуже? Если германский индекс активности в сфере услуг еще как-то остается на плаву, показывая такой же темп роста, как и месяц назад (показатель на уровне 52,2), то такой же показатель для всей зоны евро находится в довольно глубоком спаде, опустившись на уровень 46,5 с 46,9. Композитный показатель экономической активности еврозоны опустился до 45,9 с 46,7 месяцем ранее. Пока по США можно найти только скромные признаки торможения: заказы на товары длительного пользования выросли на 0,2% в апреле, а без учета транспорта – сократились на 0,6% против ожидаемого роста на 1,1%. Это слишком отдаленный индикатор, чтобы говорить о неизбежности остановки. Судя по всему, торможение экономики уже в полной мере заложено в котировки акций, которые серьезно подешевели с начала марта.
gbp/USD
Британия страдает от рецессии, но пока нельзя сказать, что стерлинг выглядит мальчиком для битья. Вторая оценка ВВП в первом квартале оказалась еще хуже первой. Когда вышла первая оценка, многие говорили, что спад на 0,2% может быть существенно пересмотрен вверх. Этого не произошло. Реальность оказалась тяжелей. Конечные расходы домохозяйств увеличились всего на 0,1%. При этом, импорт вырос сильнее экспорта (0,4% против 0,1%), что в конечном итоге сыграло против британской экономики. Положительные новости пришли от отчета по бизнес-инвестициям в первом квартале (рост на 3,6% кв/кв и на 14,2% г/г). Однако фактическая активность в сфере услуг (80% британской экономики) за первые три месяца выросла всего на 0,1%. Судя по всему, инвестиции спровоцированы мягкой кредитно-денежной политикой Банка Англии и предшествующим удешевлением фунта. Однако значимый прирост инвестиций так и не сумел до сих пор подстегнуть рост промышленности из-за низкого спроса, так как европейские торговые партнеры с Континента испытывают сейчас серьезные трудности.К тому же EUR/GBP сейчас вблизи уровней четырехлетней давности. Эффект от конкурентной девальвации конца 2008-го полностью исчерпан.
EUR/chf
Евро/франк ожил? Вчера по паре мы наблюдали резкий всплеск от 1,2007 до 1,2070. Ранее в апреле колебания не превышали 20пунктов, а в мае – десяти. Резкий рост вполне может быть вызван действиями НБШ, который решил обозначить свое присутствие на рынке. Вскоре пара вернулась в привычную торговую область (1,2010), но что-то поменялось в игре. Сегодня с утра опять был рост (вполовину вчерашнего). Нужно быть готовым, что на фоне ухудшения внешней торговли (экспорт падает второй месяц, а импорт все это время растет) и одновременном усилении дефляции (CPI на -1,0% г/г), Банк займет более активную позицию.
oil
Нефть консолидируется на уровнях чуть выше 90. У нее есть шанс побыть тут или даже несколько подняться на фоне длинных выходных, так как многие страны Европы и США будут отдыхать в понедельник. Сейчас нефть близка к тому, чтобы закончить четвертую неделю падением. Примерно за месяц котировки из более чем комфортных 106 долларов стали около 90. После таких резких движений можно рассчитывать, по крайней мере, на коррекционный отскок.
