eur/usd
Единая валюта вернула потерянное на словах Драги в прошлый четверг. Правда, в этом не только заслуга европейских чиновников, которые дают понять с начала недели, что QE и другие формы смягчения кредитно-денежной политики – это лишь рассматриваемые варианты на будущее, а вовсе не предопределённый сценарий, о котором нам попросту пока ещё не сообщают. Общее давление на доллар достигается также за счёт мягкой риторики представителей ФРС, которые настроены повышать ставку, когда экономика будет в состоянии большей готовности, и также назвали текущую политику недостаточно открытой для рынков. Такое не может не понравится рыночным участникам. На самом деле, обе фразы означают, что текущий настрой в fomc ещё не олицетворяет настрой на повышение ставки. Впрочем, никто этого и не ждёт в ближайшие месяцы. Центральный рыночный прогноз сейчас предполагает повышение ставки в середине 2015, что пока совпадает с информацией, полученной из мартовских прогнозов FOMC. Для того, чтобы рынки разошлись в своей оценке с этими ожиданиями, требуется целый ряд данных, которые будут показывать силу или же напротив, слабость роста в США. Поступающие сейчас данные вполне неплохие, но ещё далеки от уровней, которые могут заставить ФРС и рынки ждать более скорого ужесточения политики. К тому же, на рынки вчера влияла публикация МВФ своих годовых прогнозов. Это была скорее психологическая поддержка, а рынки просто послушали ещё раз оптимистичные прогнозы на этот год, пусть и известные. Аналитические главы этого прогноза были опубликованы ещё на прошлой неделе, так что с общими предпосылками участники рынка в целом были ознакомлены. Но всё же фондовые площадки перестали падать (см. ниже), а пара eurusd поднялась к 1.3800. Такое возвращение ставит под сомнение нашу гипотезу о формировании нисходящего тренда в паре. Пока евро остаётся выше 1.3750 шансы на последующий рост выше шансов на снижение.
gbp/USD
Фунт сумел резко ворваться выше 1.6700. Главной причиной послужила новость о росте промышленного производства в феврале сразу на 0.9% вместо предполагавшихся 0.3%. Обрабатывающая промышленность добавила сразу процент к своим уровням. Это сразу даёт уверенность в сохранении силы роста в первом квартале. Уже в ходе торгов в Нью-Йорке NIESR опубликовал свою оценку роста экономики в первом квартале. В ней говорилось о возможной прибавке сразу на 0.9% за первые три месяца. Это ускорение в сравнении с последними месяцами прошлого года, когда этот показатель говорил о росте в 0.7%. Пара торгуется сейчас по 1.6740 и это яркое возращение в область максимумов года, от которых мы откатывались в середине февраля и начале марта.
USD/JPY
На рынках вчера весь день происходило укрепление японской иены на фоне переоценки перспектив монетарной политики. Уверенность Банка Японии в силе восстановления резко снижает шансы на дополнительные стимулы. Такой настрой заставляет думать, что Банк предпочтёт несколько месяцев просто наблюдать за развитием событий в экономике, а лишь затем задумается о стимулировании. В 1990-х, когда налог с продаж поднимался с 3% до 5% экономика серьёзно потеряла тягу. Госфинансы так и не пошли на поправку, а экономический рост испарился. Инвесторы сейчас боятся повторения такого сценария.
Технически, по индексу широкого рынка США мы наблюдаем сейчас возвращение к проторгованным уровням после двухдневной коррекции. Волатильность в целом остаётся низкой, что является одним из сигналов разворота тренда (в нашем случае с роста на падение). Однако для начала бурного движения необходим какой-то триггер. Возможно, им может стать сегодняшняя публикация протоколов FOMC.
