eur/usd
Единая валюта движется скачками. Судя по всему, крупные игроки воздерживаются от методичных покупок, и торговля ведется в большей степени по техническим факторам. Вчера, как и в пятницу, значительную часть дня пара евро/доллар провела в узком коридоре, но в течение двух часов в начале торгов в США совершила резкий скачок с 1,3150 до 1,3260. После чего вновь залегла в боковик. Текущее движение на форекс в EUR/USD можно сравнить с тем, что было после 1-го аукциона LTRO. Какое-то время единая валюта снижалась за счет падения процентных ставок на межбанковском рынке, но вскоре общее улучшение на рынках вылилось в покупки рисковых активов. Тогда евро падал из области 1,3050 до 1,26. Сейчас, пара упала с 1,34 до 1,30. То есть приближенно, масштабы сдвигов идентичны, равно как и масштабы аукциона от ЕЦБ. Что же было далее и чего теперь следует ожидать? Затем уже в середине января единая валюта росла с 1,26 до 1,35. То есть в нашем случае, мы вполне можем ожидать, что единая валюта в ближайший месяц или полтора уйдет в область 1,40. К тому же, экономические индикаторы как в США, так и в Европе все чаще говорят об улучшении. В перспективе нескольких месяцев мы сомневаемся в устойчивости этих сигналов улучшения (в основном в отношении Европы), но в ближайшие недели, скорее всего, именно эта тема будет отыгрываться рынками, поддерживая спрос на евро и вызывая продажи доллара.
gbp/USD
Для Британии сегодня весьма насыщенный статистикой день. Будут опубликованы данные по индексу потребительских цен, CBI опубликует баланс заказов в промышленности, а также индикатор отпускных цен. В отношении CPI мы не склонны видеть каких-либо принципиальных поводов для беспокойства. Ожидается, что инфляция по итогам февраля вырастет в месячном выражении на 0,4%, но замедлится в годовом до 3,4% с 3,9%. Как и в случае с США, основным драйвером роста в настоящий момент являются цены на продукты и энергию, поэтому стержневой индекс цен имеет гораздо меньший темп роста 2,6%, а в феврале ожидается его замедление до 2,4%. Но стоит помнить, что, согласно опубликованным на прошлой неделе данным, производители в январе и феврале поднимали отпускные цены на 0,4% и 0,6%, а сами сталкивались с ростом входных цен на 0,1% и 2,1% соответственно. Если экономическая теория все еще работает, то это должно оказывать повышательное давление на цены потребителей в ближайшие месяцы, поэтому потребительские цены могут до середины лета оставаться выше 3%, заставляя главу Банка Англии отчитываться перед казначейством о причинах неудачи достижении ценовой стабильности.
aud/USD
Интересная ситуация происходит с золотом. Несмотря на рост спроса на рисковые активы золото упало ниже 200-дневной средней и даже немного ниже долгосрочной линии поддержки восходящего тренда. Что это? Неужели после 11 лет почти безудержного роста, драгоценный металл перестал быть фаворитом тех, кто стремится сохранить капитал? Это может быть так по двум причинам. Во-первых, упорядоченный дефолт Греции пронесся вздохом облегчения на рынках, доходность итальянских 10-леток вернулась ближе к 5%, и инвесторы вновь стали рассматривать возможности входа в этот третий по величине долговой рынок. Тут следует вспомнить логику Сороса, что доходность в 2-3% — это для консервативных инвесторов, 5-6% — это для тех профессионалов, кто любит риск и умеет им управлять, а при 7% и выше – это больше похоже на ставки в казино. Вернемся к золоту. Вторая причина того, что этот металл перестал пользоваться спросом, может состоять в увеличении доходности по основным бумагам. В последние недели одновременно росли доходности бумаг США, Германии, Британии.
gold
Обратная сторона падения интереса к золоту состоит в слабости австралийской валюты. Существует высокая корреляция между стоимостью драгоценного металла на рынках и интересами инвесторов к австралийской валюте и австралийским добывающим компаниям. Если сохранится существующий сейчас на рынках тренд, а также к нему добавится серьезное замедление металлургической отрасли Китая, то австралийская валюта может перестать быть любимчиком трейдеров.
