chf
Швейцарский франк долгое время считается одной из тихих гаваней форекса. Годами он находился в фазе роста за счёт притока средств извне и низких показателей инфляции, что поддерживает реальную стоимость швейцарской валюты. Однако, в последнее время, слишком много факторов риска сложились воедино, что привлекло массы инвесторов к франку в поисках средства сбережения своих капиталов.
Во-первых, настрой ФРС на ужесточение кредитно-денежной политики спровоцировал отток капитала из развивающихся рынков, причём не только в доллары, но и в другие «защитные» валюты. При этом действия Банка Японии по ослаблению иены периодически вычёркивают эту валюту из числа безопасных. За счёт этого, спрос на франки рос с середины прошлого года.
Во-вторых, вступили в игру и геополитические факторы. Говорят, что большие российские деньги последние месяцы искали пристанища в Швейцарии.
Тем не менее, все эти факторы действовали уже какое-то время, и, судя по всему, с этим можно было справляться, если бы ситуация не осложнилась за счёт политики ЕЦБ. Точнее, за счёт ожиданий в отношении политики ЕЦБ. Это и приводит нас к третьей причине, которая стала спусковым крючком. По мере того, как ЕЦБ пытается давить на собственную валюту, eur становится объективно дешевле, что делает защиту 1.20 по eurchf более трудной задачей. Правда, пересмотр верхней границы курса франка к евро ни к чему бы не привёл. Рынок просто «переставился» бы на этот уровень и всё.
О том, что НБШ следует именно за ЕЦБ, говорит уже прошлое решение по ставкам. Ставки были снижены 18 декабря на половину процентного пункта, спустя две недели после очередного заседания ЕЦБ. В ходе пресс-конференции глава европейского центрального банка говорил о готовности проводить полномасштабное QE в первые месяцы 2015-го года. Тогда, спустя всего неделю после собственного квартального заседания по монетарной политике, в Швейцарии снизили ставки на половину процентного пункта.
На этой неделе звеньями одной цепи стало усиление намёков со стороны ЕЦБ проводить покупки государственных облигаций стран еврозоны на баланс ЦБ, последовавший в среду комментарий от европейского суда о легитимности QE при выполнении некоторых условий и решение четверга об отказе от привязки к минимальному уровню.
Некоторые связывают вчерашнее решение также с политической неопределённостью вокруг выборов в Греции, что также вызвало приток средств в франк в последнее время.
Вследствие вчерашнего решения, давление на единую валюту (не только против франка), вероятно, заметно усилится. Ведь с рынка ушёл крупный покупатель, готовый приобретать валюту в «неограниченных количествах» для защиты минимального уровня.
Вчерашний провал евро/доллара на новостях о франке, хотя и был быстро выкуплен, является показательным. Прогнозы по eurusd теперь можно смело переписывать на несколько фигур ниже. Впрочем, значительная часть инвест-банков так и сделала.
