eur/usd
Как мы и писали ранее, взятие 1.3500 можно считать подтверждением формирования нисходящего тренда по паре eurusd. Довольно примечательно, что пара, игнорировавшая последнее время фундаментальные показатели, всё же нашла один наиболее важный, который сумел сместить баланс сил. Мы говорим о данных по инфляции. Как обычно наиболее хорошо прогнозируемый индикатор, выходящий без сюрпризов и с начала кризиса не оказывающий влияния на монетарную политику, стал оказывать столь сильное влияние на пару? Все дело в том, что на периферии еврозоны развивается дефляция, при этом текущая монетарная политика оказывается излишне жесткой, чтобы стимулировать оживление кредитования и спроса. Последние данные по Испании неплохо демонстрируют последние тенденции: количество ипотечных кредитов упало 27% г/г, а годом ранее был спад на 34.4% г/г, а еще раньше – 33.1%. В итоге, рынок ипотечного кредитования составляет примерно 10-15% от того, чем был до кризиса. Конечно, можно сказать, что тогда рынок находился на неустойчиво высоких уровнях, которых не должен достигать в обозримом будущем. Но ведь даже нынешние 13 тыс. кредитов это бледная тень тех 80 тыс. которые были в начале 2000-х. И что еще важней, этот показатель продолжает сокращаться, то есть условия кредитования в стране не являются достаточно мягкими. Это пример с Испанией, наиболее крупной страной из страдающих в еврозоне. У нас попросту нет сравнимых показателей по Греции и Португалии. Однако публикуемые оттуда данные по потребительской активности рисуют не менее мрачную картину. Спад там не завершен, разве что снизилась его скорость. В таких условиях, ЕЦБ должен пользоваться любым моментом в ослаблении темпов инфляции в еврозоне в целом и Германии в частности, чтобы смягчать кредитно-денежную политику, а также стимулировать кредитование в банковской сфере. На этом фоне пятничные данные по замедлению инфляции в январе до 0.7% вместо ожидаемых 0.9% сразу заставили крупные инвест-банки прогнозировать снижение ставки ЕЦБ в текущем месяце.
gbp/USD
Хотя замедление инфляции в зоне евро вряд ли распространяется на Британию так быстро, стерлинг попал под давление в пятницу. Как мы неоднократно писали ранее, быки по фунту должны быть очень осторожны, так как пара в последние годы вела себя очень неустойчиво выше 1.65. Пока еще некоторые данные выходят сравнительно оптимистичными, но другие уже отражают резкое падение темпов. К тому же, Банк Англии явно не хочет спешить с ужесточением политики, о чем можно подробней рассказать по итогам заседания КМП, либо, что более вероятно, в ходе представления отчета по инфляции. Сегодня фокус внимания на производственных PMI в январе, которые могут подтвердить сокращение темпов роста.
USD/jpy
Японская иена находится под давлением в связи с коррекцией на фондовых площадках. Индекс Nikkei, который взмыл в прошлом году на 57%, с начала этого потерял 10%. Формально это обозначает начало коррекции, а паре usdjpy не даёт оторваться от 102.00. На наш взгляд, Японские компании демонстрируют неплохие показатели прибыли, а значит, вскоре иена фундаментально будет пользоваться спросом. За этим должен следить ЦБ, и вероятно, вскоре нарастит стимулы, чтобы препятствовать усилению иены в период репатриации прибыли (I квартал)
aud/USD
Статистика по Австралии остаётся не самой хорошей: число одобренных разрешений на строительство сокращается третий месяц к ряду. Формально, годовой темп роста остаётся значительным (21.8%), но с сентября число выданных разрешений снизилось на 5%. Число объявлений с предложением работы аналогичным образом падает. Сейчас объявлений в СМИ и интернете на 8.9% меньше, чем было год назад. Навряд ли этих данных достаточно для сокращения ставки завтра, но и ожидать перехода от голубиного настроя к нейтральному, возможно, тоже пока рано.
