eur/usd
Взяв новую вершину, пара eurusd вновь застопорилась. Сейчас рынок консолидируется вблизи 1.3800, неделей ранее это было 1.3650, а до этого с 19 сентября по 17 октября торги проходили вокруг 1.3500. Аналогичным образом, только в больших масштабах рынок вел себя во времена суперралли 2005-2008. Тогда рынок был движим разностью в политике ЕЦБ и ФРС. Первый проявлял крайнюю «бдительность» к инфляции под руководством Жана-Клода Трише. Второй – уже попадал в ловушку пузыря на недвижимость и сырьевых цен, когда с одной стороны сталкивался с сильным инфляционным давлением, но с другой – со сравнительно слабым ростом занятости. И всё же времена изменились. Сейчас ЕЦБ не имеет возможности опасаться за инфляцию, которая находится под гнётом низкого спроса и относительно стабильных цен на сырьё. Ситуация в США схожа в большей степени, но тут есть понимание со стороны чиновников Федерального Резерва, что нельзя провоцировать повторение ситуации середины 2000-х. Рынку жилья нельзя позволить бесконтрольно идти вверх. Мы это увидели по настрою на сворачивание закупок к лету, когда показатели сферы недвижимости впервые вышли на предкризисные уровни. Правда, одних только намерений оказалось достаточно, чтобы процентные ставки по ипотеке пошли вверх (а объёмы продаж — вниз). Теперь будет логично, если ФРС вновь усилит свою риторику на ужесточение в случае витка цен или объемов продаж на рынке недвижимости. Обращаем ваше внимание, что теперь вряд ли стоит ожидать процентных ставок на исторических минимумах, как это было прошлым летом. То было идеальное сочетание из уже достаточно окрепшей экономики и обилия монетарных инструментов помощи экономики и в частности, рынку жилья. На этой неделе состоится очередное заседание FOMC. В среду мы получим свежий комментарий от ФРС по монетарной политики. В отличие от сентябрьского заседания, на этот раз от комитета не ждут шагов по уменьшению программы покупки облигаций. Нам остаётся только следить за намёками, не отодвинулась ли эта дата куда-то неопределённо далеко в 2014-й в связи с закрытием правительства и возможностью, что ситуация повторится уже в феврале-марте.
gbp/USD
Стерлинг никак не может угнаться за евро. В отличие от последнего, британская валюта по сути закрыла неделю незначительно выше уровней открытия. Даже пятничная новость о росте ВВП на 0.8% не смогла надолго воодушевить рынок. Просто Британия уже ранее демонстрировала неплохие показатели по другим, опережающим индикаторам, так что рынкам удалось вовремя заскочить на этот поезд. Несмотря на весь позитив вокруг Великобритании и пересмотр прогнозов роста в сторону повышения, мы склонны считать, что теперь экономика будет замедляться в ближайшую пару кварталов, что оставит стерлинг в группе отстающих. В плане котировок это означает, что если и будет рост к годовым максимумам, то это станет хорошим моментом для продажи.
USD/JPY
Обновление исторических максимумов индексами США в пятницу вселило оптимизм в азиатские площадки. Пара usdjpy поднялась от локальных минимумов ниже 97.0 и торгуется сейчас по 97.60. На этой неделе будут опубликованы данные по безработице и розничным продажам, а также пройдёт заседание Банка Японии, от которого не стоит ждать перемен.
aud/USD
Кажется, переломный момент у австралийского доллара произошёл на прошлой неделе. Но это до конца не ясно, так как пара с 0.9757 опустилась к концу недели до 0.9571, что довольно мало для коррекции роста в восемь с половиной фигур. На этой неделе не ожидается выхода важных новостей помимо публикации PPI, которые в сочетании с потребительской инфляцией, вышедшей на прошлой неделе, способны снизить голубиный настрой РБА. Но вряд ли данные способны заставить РБА изменить процентную ставку.
