eur/usd
Пятница прошла под знаком коррекции. Доллар отвоевал часть позиций, потерянных в ходе анти-ралли в первой половине недели. С технической стороны, всё движение прошлой недели и еще предыдущих четырех происходит в повышательном канале. Нет ничего удивительного в том, что движение идет по техническим сигналам. Основная проблема, волнующая рынки, была «законсервирована» до сентября, хотя уже в конце этой недели внимание рынков будет приковано к Бернанке. Однако за всей этой торговлей по технике, неоправданно мало внимания уделяется фундаментальным показателям. Производство долгое время сокращалась, согласно отчетам PMI, но при этом общий уровень экономики вытягивал сектор услуг. Все же летом и этот индикатор ушел под воду, опустившись ниже 50 в Германии, что потянуло за собой и общий показатель для еврозоны. Падает уверенность потребителей еврозоны, переписывая посткризисные минимумы. Лучик света для еврозоны – более сильные показатели внешней торговли. Регион и ранее отличался сбалансированностью внешней торговли (растущий экспорт из Германии компенсировался ростом импорта периферийных стран). Сейчас дела Германии на этом фронте остаются сравнительно неплохими. При этом нет ухудшения и в других частях еврозоны. Дешевый евро помогает экспортерам. Хотя тут нельзя и не упомянуть о снижении спроса на импортные товары за счет жесткой экономии в страдающих странах. Еврозона не имела хронического дефицита в тучные времена, как Британия или США, поэтому и в сложные времена еврозона может рассчитывать, что более низкий курс евро выправляет конкурентоспособность европейских товаров, стимулируя рост их продаж. В этом плане можно понять европейских политиков, которые откладывают решение проблем, рассчитывая, что в какой-то момент ситуация может пойти им на пользу, и оздоровить экономики. Только при этом они недооценивают риски неопределенности. Ведь из-за неопределенности, падают инвестиции в местное производство, а кредиты становятся недоступными для мелких компаний, особенно в страдающих странах, как раз где они нужнее всего.
gbp/USD
Британский фунт чувствовал себя дискомфортно в пятницу. На графике с небольшими интервалами видно, как медведи атаковали фунт, периодически проваливая его к новым минимумам. В итоге с пика четверга с 1,5916 GBP/USD опустился к 1,58. Сегодня утром были попытки продавить валюту ниже, однако, вследствие выходных в Британии, активность в паре остается невысокой, и, скорее всего, останется таковой весь день. Если смотреть на другие кроссы, то тут у нас пессимистичный взгляд на британскую валюту, так как экономика переживает рецессию, которая квартал от квартала только ухудшалась с конца прошлого года. Вторая половина года обещает быть более успешной, но это не более чем прогнозы, вышедшие данные говорят пока только, что дела по-прежнему плохи.
USD/jpy
Рост пары USD/JPY был остановлен на 79,65, но при этом и дальнейшее падение не продолжилось. Иена вновь консолидировалась вблизи уровней предыдущей поддержки – ниже 78,50, хотя пробой 200-дневной средней оказался ложным, но и дальнейшее движение вниз, на наш взгляд представляется маловероятным – тут не только на страже стоит минфин Японии, но также рост мировой инфляции, который вызывает расширение спредов доходности большинства гособлигаций к соответствующим японским бумагам.
oil
Нефть, пожалуй, первой оправилась от коррекции второй половины прошлой недели. Уже сегодня WTI вновь забралась выше 97, а brent стоит на данный момент немногим менее $115. Скорее всего, у нефти еще есть потенциал для роста выше 120 по Brent и выше $105-$110. При более высоких ценах будет ощущаться серьезное давление со стороны США, так как это будет сильно понижать рейтинг существующей власти. Указанные выше максимумы имеют все шансы стать циклическими максимумами на полгода-год.
