EUR/USD
Быки на форекс набирают силу, а рост фондового рынка в отсутствие других важных новостей тянет доллар вниз. Пара eurusd всю прошлую неделю приходила в себя после удара в виде снижения процентных ставок в начале ноября. Но так как мы живём во время близких к нулю процентных ставок во всём мире, то сокращение депозитной ставки и ставки рефинансирования от ЕЦБ на 0.25 б.п. вылилось в снижение процентных ставок денежного рынка всего в несколько процентных пунктов. Таким образом, ради достижения требуемого эффекта Драги придётся пойти на более решительные меры ослабления политики. И сейчас уже слышны разговоры, что ЕЦБ может нарушить табу закупки гособлигаций. Правда, Банку придётся выдумать некую хитрую схему закупок, чтобы доказать, что он не выкупает облигации какой-то отдельной страны. Теоретически на эту роль подходят бумаги фонда ESM, но у этого механизма сравнительно скромные обороты, которые сделают эту программу ничтожно малой и по сути бесполезной. Мы по-прежнему придерживаемся мысли, что снижение ставки выльется через месяц в предоставление банкам новой порции безлимитных (по объёму) кредитов на сравнительно продолжительный период. Эффект от снижения ставки в еврозоне быстро таял ещё и потому, что перспективы монетарной политики ФРС становились всё менее ястребиными благодаря высказываниям будущего председателя ФРС Йеллен об экономике и её отношении к монетарным стимулам. Кажется, что последние шансы увидеть сворачивание стимулов в декабре были перечёркнуты на прошлой неделе. Более того, стало ясно, что последующие шаги будут не менее осторожными. Всё вместе это отправило индекс S&P 500 к уровню 1798. Это уже давно исторические максимумы. Несмотря на лёгкую закономерную коррекцию в последние часы торгов на прошлой неделе, всё ещё весьма вероятно, что быки придут к психологической отметке в 1800. К предновогоднему ралли фондовый рынок подходит более чем разогретым. Интересно, что этого нельзя сказать о рынке форекс, который далёк от экстремумов. Пара EURUSD четвертый день стремится вернуться выше 1.3500, и из бычьих сигналов имеется лишь череда повышающихся внутридневных минимумов. А мы продолжаем ждать, когда американский фондовый рынок шарахнется вниз под силой тяжести и потянет за собой форекс. Для этого необходимо, чтобы экономика США убедительно росла. Настолько убедительно, чтобы у чиновников не оставалось выбора в необходимости действовать.
GBP/USD
Британскому фунту несколько проще прокладывать себе путь наверх. Тут нет перспектив смягчения кредитно-денежной политики в ближайшем будущем. Как раз наоборот, Банк Англии в своём отчёте по инфляции приблизил прогнозную дату, с которой будет рассматривать возможность повышения процентной ставки. При этом экономика продолжает демонстрировать относительную силу. За счёт этого даже без новостей фунт пользуется спросом. В пятницу он сумел забраться выше 1.61 и достичь трёхнедельного максимума (1.6134). С интересом наблюдаем, хватит ли сил паре, чтобы вернуться к 1.6250 и вновь побороться за достижение годовых максимумов.
USD/jpy
Пара остаётся выше 100, чему способствует атмосфера роста на американских фондовых площадках. Экономика Японии показывает рост, сравнимый с темпами США, но при этом столкнулась с большей активностью со стороны собственного правительства. Но тут ничего не поделаешь, фундаментально Япония имеет более слабую базу для роста за счёт сокращающегося населения и конкуренции в виде Китая. Мы считаем, что японцы и далее будут расширять поддержку экономики, что будет оказывать давление на японскую валюту. Паре пора выйти из четырёхмесячного боковика и продолжить переписывать максимумы.
aud/USD
Особо смелые подбирали пару ниже 0.92 на прошлой неделе. Сейчас, похоже, что позиции быков начинают набирать силу, возвращая нас к максимумам прошлой недели (0.9380). Ближайшая цель быков – 0.9385, взятие которой поможет подняться к 0.9440, а оттуда будет уже более интересная борьба за 0.9500.
