eur/usd
Рейтинговое агентство Fitch вчера выступало со своим традиционным комментарием по Европе. В своем заявлении представитель агентства высказался о возможности понижения рейтингов Испании, Италии, Бельгии, Ирландии, Словении и Кипра. При этом интерес вызывает то, что Италия названа страной, представляющей наибольшую угрозу для целостности еврозоны. А рейтинг Франции по утверждению агентства вряд ли будет пересмотрен в этом году. Должно быть, Саркози утер пот со лба. С Италией дела обстоят куда сложней. У этой страны очень большой государственный долг, который требует постоянного рефинансирования. В одном только 2012-м году этой стране необходимо провести аукционы на 440 млрд. евро. С учетом того, насколько трудно проходили размещения в конце прошлого года и на сколько увеличился баланс ЕЦБ за это время, Европе, а в частности Италии, просто необходимо какой-то другой подход для выхода из этой ситуации. Вспоминаются слова главы Казначейства США в 2008-м Полсона, который, предлагая TARP, сравнил правительство с пожарной командой, которая мечется от одного очага к другому. Такой подход малоэффективен, но именно его сейчас практикует Европа. Случай с каждой страной называется уникальным и предполагает различные меры. Нужна программа, которая позволит вселить уверенность в рынках, ведь текущие проблемы Италии во многом – это кризис доверия. Представляется, что идея совместных облигаций, единых фискальных правил и обязательств была бы лучшим выходом для единой Европы. Иначе, о каком единстве может идти речь? Не стоит забывать еще об одном звене политики. ЕЦБ проведет очередное заседание завтра. От Банка не ожидается дальнейшего снижения ставки, хотя оно было бы справедливо в текущих условиях падения кредитования и замедления инфляции. Если Драги сумеет проявить смелость и понизит ставку, это может вызвать импульсивные продажи евро, которые уведут пару в район 1.25.
gbp/USD
В отсутствие собственной важной статистики, фунт следует в целом за спросом рынка на рисковые активы. Вчера значительную часть дня преобладали покупки, которые подняли курс фунта в район 1.55 доллара. Но к концу торгов Америки и в начале работы азиатских бирж стерлинг компенсировал предшествующий небольшой прирост, опять вернувшись в район 1.5450. Сегодня ночью были опубликованы данные по индексу цен от BRC, которые показали снижение инфляции до 1,7% г/г, самого низкого за полтора года. Позднее сегодня интерес представляют данные по торговому балансу Британии. Аналитики ожидают роста дефицита баланса видимой торговли до 8.4 млрд. фунтов против 7.6 млрд. месяцем ранее и 8.45 млрд. в ноябре 2010-го. От Британии по этому вопросу мы можем ждать сюрпризов, как приятных, так и не очень, что может вызвать волатильность в движении стерлинга. Снижение фунта к доллару рискует прорвать линию поддержки, тогда начнутся импульсивные продажи в районе 1.54, прорвав который валюта может получить единственную поддержку в районе 1.53, с которого пара неоднократно выкупалась с сентября 2010-го.
USD/jpy
Японские политики не перестают твердить о необходимости структурных реформ, но при этом продолжают ничего не делать и лишь лениво ругают за бездействие другую ветвь власти. Так, сегодня в своем выступлении глава Банка Японии Сиракава сказал, что Банк может лишь «покупать время», в то время как от правительства требуются серьезные структурные реформы, и цена этого времени обходится все дороже. Если вспомнить, то и у правительства есть претензии к Банку. Его обвиняют в том, что он допускает дефляцию в стране и прилагает мало усилий в борьбе с укреплением иены. Есть ли в Японии кто-то способный разорвать этот порочный круг? Полагаться на экспорт уже нельзя, так как производители все больше переносят свои заводы к более дешевой рабочей силе (Китай, Таиланд и т.п.) или ближе к потребителям (США, Европа). Тем временем курс доллар/иена получил поддержку в районе 77.70 и вновь вернулся к 77.90, что стало для нас некоторой неожиданностью в краткосрочном периоде, но совершенно совпадает с более долгосрочным взглядом на положение дел.
aud/USD
Австралийский доллар вчера значительную часть дня укреплялся к американскому, чему способствовало укрепление спроса на рисковые активы в целом в мире и неплохие статистические данные по самой Австралии. Опубликованные вчера данные по одобренным разрешениям на строительство подскочили сразу на 8.4% по итогам ноября, правда после двух месяцев серьезного падения на 14.8% в сентябре и на 10% в октябре. Всплеск спроса аналитические ленты связали с эффектом от двух понижений ставки от РБА, произведенных в октябре и ноябре. Однако это может быть не более чем корректировка падения, которая в целом сохранит картину строительства весьма вялой. Многие комментаторы обращают внимание на то, что жилье в Австралии остается весьма дорогим относительно других стран развитого мира (в сравнении со средним доходом). Кроме того, этот сектор не испытал той коррекции, что наблюдалась в Европе и Северной Америке в 2007-10-м. в этой связи лучше пока не обращать внимание на такие неуверенные позитивные сигналы из сферы жилья, а лучше пристальнее следить за международной торговлей и занятостью. И то и другое не на высоте.
