eur/usd
Министры финансов еврозоны отказались принимать предложение частных держателей долгов Греции. Страна говорит, что не согласится на уплату купона больше 3.5%. А институт международных финансов назвал минимальный уровень купона в 4%. За Грецию вступается ЕС и МВФ, поэтому позиция этой стороны выглядит сильней. Основная часть проблемы состоит в том, что еще многие годы страдающие европейские экономики будут находиться в подавленном состоянии. ВВП Греции падает пять лет и будет падать еще, так как выплата долгов вызывает излишне сильное затягивание поясов, которое перекрывает кислород стране. То же можно сказать об Испании. В этой стране крайне высокий уровень безработицы, что серьезно раздувает бюджетный дефицит. Меры экономии, которые нужно при этом постоянно ужесточать, дополнительно усугубляют ситуацию, не позволяя занятости расти. Испанцы долго терпели, но, кажется, их силы тоже на исходе. О пощаде, то есть об отсрочке исполнения бюджетных целей просит министр финансов страны. Итальянцы Марио Монти и Марио Драги так же говорят о необходимости увеличить помощь со стороны “богатых” стран. Возникает вопрос: почему немцы должны платить за Италию? Потому что они богаче. Так принято в этом мире, что богатые помогают бедным. Гораздо более аморально просить платить за Италию бедную Словению или же Индию (через увеличение взносов в МВФ). Евро технически вырос до 1.30. Интересно, сумеет ли единая валюта подняться до 1.32, что подтвердило бы настрой на дальнейший рост, но очень плохо сказалось бы на позициях экспортеров из бедных стран. Вслед за падением евро с начала ноября, индексы настроений в производстве и среди потребителей только-только начали разворачиваться вверх. Взлет евро при текущих обстоятельствах отправит еврозону в более глубокую рецессию, чем она могла бы быть.
gbp/USD
В отношении Британии все больше говорят о кредитном кризисе. Действительно, недавнее исследование McKinsey в отношении долговой нагрузки и делевереджа показывает насколько большие проблемы у страны с долгами. Правда значительная часть долгов принадлежит домохозяйствам, расплачивающимся за ипотеку. А в отличие от США законы там не позволяют так быстро лишить права выкупа. Поэтому страна остается замороженной, переживая два с половиной года неизменного сокращения кредитования. Банки не дают в долг домохозяйствам и компаниям. Они стремятся нарастить резервы, чтобы удовлетворять более жестким требованиям регуляции, покупают гособлигации своего правительства с наивысшим рейтингом и закладываются на потери от частных долгов по внутренним и внешним кредитам. Банк Англии может несколько абсорбировать последнее, продолжая скупать джилтс и делая их менее доходными. Но наличие серьезного бюджетного дефицита в стране сохраняет на высоком уровне потребность в заимствованиях. Последние данные по этому показателю будут опубликованы сегодня в начале торгов в Лондоне. Спекуляции на тему того, что Банк Англии расширит программу QE, ослабляют фунт, но иначе и не может быть в текущих обстоятельствах. Сейчас стерлинг торгуется у 1.5445, после неудачной попытки прорваться выше 1.56.
USD/jpy
Очередное заседание Банка Японии не принесло сюрпризов. Ставка и условия были сохранены, а далее последовали традиционные слова и обещания от Сиракавы: следить за международной неопределенностью и быть готовым и далее смягчать монетарные условия. Помимо этого Банк понизил оценку роста в 2011-м году до -0.4% с +0.3%, немного сократил ее для 2012-го (с 2,2% до 2,0%), но минимально повысил для 2013-го (с 1,5% до 1,6%). Тем не менее, выступления правительства заставляют задуматься о перспективах страны. Секретариат кабинета министров указал, что даже планируемое премьером удвоение налога с продаж не позволит избавить страну от дефицита. Иена остается выше 77,0 на позитивном тоне фондовых рынков. Однако в отношении иены надо учитывать еще и тот фактор, что монетарная политика в этой стране будет еще очень долгое время сверхмягкой, что должно быть негативным фактором для иены.
aud/USD
Быки по осси добились своей цели вчера в ходе торгов. Разогнали пару до 1,0570, после чего она вновь опустилась ниже и торгуется сейчас у 1,0490. Осси-быкам действительно необходим отдых. Они проделали по-настоящему большую работу, подняв AUD с территории ниже паритета до текущих уровней, при очевидных признаках замедления внутренней экономики и торможении экономики Китая. На наш взгляд, вполне вероятно, что на будущей неделе РБА понизит ставку, а значит, что перспективы осси на ближайшее время варьируются между консолидацией и падением.
