Пара продолжает своё вялое нисхождение. Комментаторы рынка делают упор, что чиновники ФРС настаивают на двух повышениях ставки в этом году против «менее чем одного», которое заложено в рыночные котировки фьючерсов на ставку прямо сейчас. Однако даже беглый взгляд на график пары с лёгкостью выявит удивительно равномерный тренд на снижение пары после пиков 17-го марта. Внебиржевой характер рынка форекс не позволяет в точности оценивать, насколько велики были объёмы, которые прошли под этим снижением. Но мы склонны предполагать, что они были весьма значительными.
По сути ФРС не изменил резко свой курс, а ЕЦБ – всё же нарастил программу QE и снизил ставки. То есть фактически они создали условия для давления на евро и усиления доллара, не отрываясь слишком далеко от рыночных реалий (действительно, о каких четырёх повышениях за год можно говорить, если рынком не ожидается ни одного). Крупные игроки, вероятно, сумели убедить широкий спектр участников торгов, что пара EURUSD продолжит рост. Фактически же она не смогла закрепиться над февральскими пиками (1.1330).
Более широкий взгляд позволяет сделать вывод, что выше этого уровня пара испытывает трудности с развитием роста с февраля 2015, то есть уже более года. В данном случае выход выше 200-дневной средней может стать очередным ложным всплеском. Внушив рынку настрой, что политика ЕЦБ по снижению ставок провалилась, а ФРС не столь ястребино настроен, как следует, крупные инвесторы получают весьма хороший спрос на евро, предлагая его широким рыночным массам, вопреки фундаментальным факторам.
Фундаментальные факторы в свою очередь таковы: ЕЦБ подавляет кривую доходности безрисковых активов, ФРС на основе хороших данных по собственной экономике получает возможность и далее следовать курсом на нормализацию денежно-кредитной политики. Даже если комитет и не решится на ужесточение в апреле, всё равно не трудно увидеть, что представители fomc вновь начали кампанию по подготовке рынков к дальнейшему повышению ставок.
Точно такую же, какую с успехом провели в конце прошлого года. Напомним, в октябре тогда рынки полностью исключили из ожиданий шансы на повышение ставки до конца года, однако выступления чиновников раз за разом корректировали эти настроения. В итоге декабрьское повышение ставки стало чуть ли не самым ожидаемым в истории.
Тем не менее, эта переоценка ожиданий не прошла бесследно для пары EURUSD. C октября по начало декабря она потеряла около 10 фигур. И лишь часть этих потерь связана с ожиданиями смягчения политики ЕЦБ. Судя по отскоку пары после решения ЕЦБ, то половина (почти 5 фигур) пришлась на реакцию рынка вследствие закладывания в ожидания повышения ставки в декабре.
Конечно, не всё так просто на рынке. Слабость азиатских площадок, которая наблюдается на этой неделе, а также поток слабой макроэкономической статистики несут в себе реальную угрозу для планов ФРС.
Так что же показывают последние данные из США? Продажи новых домов прибавили в феврале 2% после январского провала на 7%, что в целом совпало с ожиданиями рынка. К прошлому году снижение на 6.1% вряд ли стоит расценивать как признаки спада, так как на протяжении всего 2015-го этот показатель широко колебался, но в целом оставался на месте.
Британский фунт вчера продолжал своё нисхождение практически весь день, а сегодня развитие этой тенденции вернуло британскую валюту к 1.4050, в ту область, где были минимумы прошлой недели. Рынки опционов говорят о том, что всё больше инвесторов пытаются захеджироваться от возможного спада валюты в случае выхода Британии из ЕС. Теракты в Брюсселе заставили инвесторов делать ставки, что это станет очередным аргументом в пользу Brexit. Показатели экономики отошли на второй план, хотя на этой неделе есть на что посмотреть.
Помимо данных по CPI, опубликованных двумя днями ранее, сегодня выйдут показатели розничной активности. Январские данные месяц назад удивили рынки, продемонстрировав увеличение за месяц на 2.3% до годового темпа в 5.2%. От февраля ожидается коррекция на 0.7%. Помимо этой статистики, BBA выпустит оценку числе одобренных заявок на получение ипотеки. Прошлый месяц отметился неожиданно сильным ростом, который перечеркнул тренд на затухание импульса, отмечавшийся с августа прошлого года. В полглаза также можно посмотреть на баланс розничных продаж от Конфедерации британских промышленников.
Однако всё же наибольшее влияние на рынки сегодня, вероятно могут оказать показатели из США. Они выйдут под занавес европейской сессии перед длинными выходными, когда в Европе многие рынки будут закрыты на пасхальные праздники.
Очень важно для краткосрочных перспектив британской валюте закрепиться выше 1.40. Это поможет избежать психологического давления на инвесторов перед началом следующей недели, когда будут публиковаться результаты свежих опросов по предпочтениям вокруг Brexit.
Общее усиление американской валюты и снижение рынков не стало причиной падения в паре USDJPY. Вопреки распространённой корреляции, иена продолжила отступать перед долларом, поднявшись выше вчерашних внутридневных максимумов и достигнув к настоящему моменту отметки 113. Это легко объяснить тем, что Буллард, член FOMC, заявляет об формировании причин для повышения ставки уже в апреле. Таким образом, наблюдаемое в настоящий момент на рынках движение в полной мере связано с ростом usd и не является отражением бегства из рисковых активов.
AUDUSD
Ралли австралийского доллара проходит проверку на прочность. Вчера пара не смогла переписать локальные максимумы, а сегодня провалилась ниже 0.7500. Это первая серьёзная заявка на слом тенденции ускоренного роста. В настоящий момент пара находится на бывшей линии сопротивления восходящего канала. В развитии нисходящей тенденции нас убедит потеря австралийской валютой ещё фигуры от текущих уровней. Однако для такого движения игрокам придётся поискать повод. До конца недели все значимые новости выходят из США. Кроме сегодняшней публикации данных по заказам на товары длительного пользования и недельных обращений за пособиями по безработице, разбавить вялое течение торгов могут разве что завтрашние уточнённые показатели ВВП США за IV квартал.
