วุฒิสมาชิกสหรัฐฯ เรียกร้องกระทรวงการคลังให้ไม่ตัดรัฐออกจากกระบวนการสเตเบิลคอยน์ภายใต้ GENIUS Act

กลุ่มวุฒิสมาชิกสหรัฐฯ นำโดยวุฒิสมาชิกจากพรรครีพับลิกัน Cynthia Lummis ได้ร้องขอกระทรวงการคลังให้แน่ใจว่าหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐจะไม่ถูกตัดออกจากกระบวนการดำเนินการตาม GENIUS Act โดยเรียกร้องให้มีกลไกที่เปิดโอกาสให้รัฐสามารถแสดงความสามารถในการกำกับดูแลกิจกรรมสเตเบิลคอยน์ คำขอนี้มุ่งเน้นการให้รัฐมีเส้นทางอย่างเป็นทางการในการพิสูจน์ความสามารถในการกำกับดูแลของตนในขณะที่มีการออกกฎระเบียบของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ต่อไป

สิ่งที่วุฒิสมาชิกร้องขอและเหตุผลที่สำคัญ

จดหมายจากวุฒิสมาชิกผลักดันให้กระทรวงการคลังออกแบบกระบวนการที่รักษาบทบาทการกำกับดูแลในระดับรัฐไว้ในการควบคุมสเตเบิลคอยน์ภายใต้กรอบของ GENIUS Act แม้ว่า GENIUS Act มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างมาตรฐานระดับรัฐบาลกลางที่ชัดเจนสำหรับการออก การเก็บรักษา และการชำระเงินของสเตเบิลคอยน์ แต่ผู้ร่างกฎหมายกำลังเน้นแนวทางสหพันธรัฐแบบร่วมมือที่อนุญาตให้รัฐขอการรับรองระบอบการกำกับดูแลของตนแทนที่จะถูกเพิกถอนโดยอัตโนมัติ

คำขอนี้สะท้อนความตึงเครียดที่มีมานานเกี่ยวกับความสมดุลระหว่างรัฐบาลกลางและรัฐบาลรัฐในการกำกับดูแลทางการเงิน สำหรับตลาดคริปโต คำถามในทางปฏิบัติคือว่าบริษัททรัสต์ที่ได้รับอนุญาตจากรัฐ ธนาคาร และหน่วยงานกำกับดูแลท้องถิ่นอื่น ๆ จะยังคงมีเส้นทางในการขอใบอนุญาตและดูแลผู้ออกสเตเบิลคอยน์ ผู้ให้บริการคัสโตดี และกิจกรรมการชำระเงินที่เกี่ยวข้องหรือไม่ หรือบทบาทเหล่านั้นจะถูกรวบรวมไว้ที่ระดับรัฐบาลกลาง

ผลกระทบต่อตลาดสำหรับผู้ออก ธนาคาร และสภาพคล่อง

หากกระทรวงการคลังนำกระบวนการที่รวมความสามารถของรัฐเข้ามา จะส่งผลต่อรูปแบบการออกและการจัดการคัสโตดีได้ ผู้ออกสเตเบิลคอยน์อาจชอบเขตอำนาจที่หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐได้รับการยอมรับและสามารถให้ความแน่นอนด้านการออกใบอนุญาตได้ ซึ่งอาจมีผลต่อที่ตั้งที่หน่วยงานเหล่านั้นเลือกตั้งถิ่นและที่ซึ่งธนาคารตัดสินใจเสนอการให้บริการคัสโตดีและการชำระเงิน ในทางกลับกัน เส้นทางที่เป็นรัฐบาลกลางเท่านั้นอาจผลักดันให้ผู้ออกรายใหญ่หันไปใช้ธนาคารที่ได้รับอนุญาตระดับประเทศและโซลูชันการเก็บรักษาแบบรวมศูนย์

สำหรับพันธมิตรด้านธนาคารและผู้ให้บริการคัสโตดีระดับสถาบัน ความชัดเจนเกี่ยวกับความสมดุลในการกำกับดูแลมีความสำคัญต่อโปรแกรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การประเมินความเสี่ยงคู่สัญญา และการออกแบบผลิตภัณฑ์ ตลาดซื้อขายและผู้ให้สภาพคล่องที่พึ่งพาสเตเบิลคอยน์สำหรับทางเข้าทางออกจะจับตามองว่าระบอบร่วมของรัฐบาลกลาง-รัฐจะเพิ่มความซับซ้อนทางปฏิบัติการหรือในทางกลับกันจะให้มาตรฐานที่ชัดเจนซึ่งเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาด

สเตเบิลคอยน์รายใหญ่เช่น USDC และ USDT และแพลตฟอร์มที่ใช้สกุลเหล่านี้ในการชำระเงินอาจเห็นการเปลี่ยนแปลงในคู่สัญญาและรูปแบบคัสโตดีขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ ในทำนองเดียวกัน กระแสเงินสถาบันเข้าสู่ Bitcoin, Ether และกองทุน ETF ที่เกี่ยวข้องอาจได้รับผลกระทบโดยอ้อมจากการเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องและความน่าเชื่อถือของสเตเบิลคอยน์ เนื่องจากบทบาทของสเตเบิลคอยน์เป็นสื่อการชำระเงินบนเชนและเป็นเส้นทางสภาพคล่องหลัก

ก้าวต่อไปและสิ่งที่ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตาม

ผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตามองการตอบกลับจากกระทรวงการคลังและคำแนะนำหรือการออกกฎระเบียบอย่างเป็นทางการที่ระบุว่าการมีส่วนร่วมของรัฐจะได้รับการประเมินอย่างไร เหตุการณ์สำคัญใกล้-term อื่น ๆ รวมถึงกรอบเวลาในการออกกฎบริหาร การชี้แจงทางกฎหมายที่อาจมาจากสภาคองเกรส และการมีส่วนร่วมระหว่างผู้ควบคุมธนาคารรัฐกับหน่วยงานของรัฐบาลกลาง ผู้เล่นในอุตสาหกรรมจะติดตามต่อไปว่าตลาดซื้อขาย ผู้ให้บริการคัสโตดี และธนาคารจะปรับกลยุทธ์การรับลูกค้าและการเก็บรักษาอย่างไรเพื่อคาดการณ์รูปแบบการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน

ท้ายที่สุด วิธีการที่ GENIUS Act ถูกใช้งานจริง — ไม่ว่าจะผ่านแนวทางที่รัฐบาลกลางเป็นผู้กำกับหลักหรือผ่านกระบวนการที่ยอมรับความสามารถในการกำกับดูแลของรัฐอย่างเป็นทางการ — อาจกำหนดโครงสร้างของการออกสเตเบิลคอยน์ การเก็บรักษา และโครงสร้างพื้นฐานของตลาดในปีข้างหน้า