Az amerikai szenátorok azt kérik a Pénzügyminisztériumtól, hogy ne zárják ki az államokat a GENIUS Act stabilcoin-folyamatából
Egy, Cynthia Lummis republikánus szenátor vezetésével álló amerikai szenátorcsoport arra kérte az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumát, hogy biztosítsa: az állami felügyeletek ne legyenek kizárva a GENIUS Act végrehajtási folyamatából, és sürgetnek egy olyan mechanizmust, amely lehetővé teszi az államok számára, hogy bizonyítsák képességüket a stabilcoin-tevékenység felügyeletére. A kérés lényege, hogy az államoknak formális út legyen arra, hogy igazolják felügyeleti kompetenciájukat, miközben a szövetségi szabályalkotás a stabilcoinokra halad.
Mit kérnek a szenátorok és miért fontos
A szenátorok levele azt kéri a Pénzügyminisztériumtól, hogy dolgozzon ki egy olyan folyamatot, amely megőrzi az állami szintű felügyelet szerepét a GENIUS Act keretei között a stabilcoinok szabályozásában. Bár a GENIUS Act célja, hogy egyértelműbb szövetségi normákat teremtsen a stabilcoinok kibocsátására, letétkezelésére és fizetéseire vonatkozóan, a törvényhozók a kooperatív federalizmus megközelítését hangsúlyozzák, amely lehetővé tenné, hogy az államok elismerést kérjenek felügyeleti rendszereikre, ahelyett, hogy az állami hatásköröket automatikusan felülírnák.
Ez a kérés a pénzügyi szabályozásban fennálló, hosszú ideje tartó feszültségeket tükrözi a szövetségi és állami hatáskörök között. A kriptopiac számára a gyakorlati kérdés az, hogy az állami engedéllyel működő trust társaságok, bankok és egyéb helyi felügyelők megtartják-e azt az utat, amely révén engedélyezhetik és felügyelhetik a stabilcoin-kibocsátókat, a letétkezelőket és a kapcsolódó fizetési tevékenységeket, vagy ezek a szerepek a szövetségi szintre koncentrálódnak-e.
Piaci következmények kibocsátókra, bankokra és likviditásra
Ha a Pénzügyminisztérium olyan folyamatot fogad el, amely integrálja az állami képességeket, az befolyásolhatja a kibocsátási modelleket és a letétkezelési megoldásokat. A stabilcoin-kibocsátók előnyben részesíthetik azokat a joghatóságokat, ahol az állami szabályozókat elismerik és engedélyezési bizonyosságot tudnak nyújtani, ami hatással lehet arra, hogy hol telepednek le az entitások, és hol döntenek a bankok a letétkezelés és elszámolás felkínálásáról. Ezzel szemben a kizárólag szövetségi útvonal a nagyobb kibocsátókat a nemzeti engedéllyel rendelkező bankok és a konszolidált letétkezelési megoldások felé terelheti.
A banki partnerek és intézményi letétkezelők számára a felügyeleti egyensúly tisztázása fontos a megfelelési programok, a partnerkockázat-értékelések és a terméktervezés szempontjából. A tőzsdék és likviditásszolgáltatók, amelyek stabilcoinokra támaszkodnak az on- és off-rampeknél, figyelni fogják, hogy egy kettős szövetségi-állami rendszer növeli-e az operatív komplexitást, vagy éppenséggel világosabb normákat biztosít-e, amelyek növelik a piaci bizalmat.
A nagyobb stabilcoinok, mint az USDC és az USDT, valamint az azokat elszámolásra használó platformok partner- és letétkezelési modelljeiben is változások várhatók az eredménytől függően. Hasonlóképpen az intézményi tőkebeáramlások a Bitcoinba, Etherbe és a kapcsolódó ETF-ekbe közvetetten érintettek lehetnek a stabilcoin-likviditás és megbízhatóság bármilyen változásától, tekintettel arra, hogy a stabilcoinok elsődleges on-chain elszámolási eszközként és likviditási csatornaként szolgálnak.
Következő lépések és mit figyelnek a piaci szereplők
A piaci szereplők figyelni fogják a Pénzügyminisztérium válaszát, valamint bármilyen hivatalos iránymutatást vagy szabályalkotást, amely leírja, hogyan értékelik majd az állami részvételt. A rövid távú mérföldkövek közé tartoznak még az adminisztratív szabályalkotás ütemtervei, a Kongresszus esetleges jogszabályi tisztázásai, valamint az állami bankfelügyelők és a szövetségi ügynökségek közötti egyeztetések. Az iparági szereplők azt is figyelik majd, hogy a tőzsdék, letétkezelők és bankok módosítanak-e ügyfélfelvételi és letétkezelési stratégiáikon a különböző felügyeleti modellekre való felkészülésként.
Végső soron az, hogy a GENIUS Actet miként viszik gyakorlatba — akár egy szövetségi dominanciájú megközelítésen keresztül, akár egy olyan folyamat révén, amely formálisan elismeri az állami felügyeleti kapacitást — alakíthatja a stabilcoin-kibocsátás, a letétkezelés és a piaci infrastruktúra szerkezetét az elkövetkező években.