DBS: стресс-тест ФРС на основе данных по занятости и CPI может поддерживать доллар до июньского заседания FOMC
DBS Group Research считает, что недавняя сила показателя занятости вне сельского хозяйства в США и прогнозируемый скачок майского CPI до примерно 4.2% в годовом выражении, вероятно, будут поддерживать курс доллара США в преддверии июньского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Сочетание прочных данных по занятости и более высокой инфляции DBS описывает как стресс-тест для ожиданий политики ФРС и доходностей казначейских облигаций США.
Почему оценка DBS важна для валютных трейдеров
DBS Group Research рассматривает поступающие макроданные из США как прямой фактор, влияющий на рыночное ценообразование ожиданий по позиции Федерального комитета по открытым рынкам. Для валютных рынков эта связь важна, поскольку ожидания в отношении политики и дифференциалов процентных ставок определяют спрос на доллар США. Доходности казначейских облигаций, которые чувствительны к данным по инфляции и прогнозам траектории ставок, служат каналом между сюрпризами в данных и движениями на валютном рынке. Как отмечает DBS, более сильный сигнал инфляции вместе с устойчивыми показателями занятости может удержать внимание рынков на вероятностях более жёсткой, чем ожидалось, политики, оказывая дополнительную поддержку доллару США.
Последствия для ключевых инструментов: DXY, EUR/USD, GBP/USD и USD/JPY
Рынки могут сосредоточиться на том, как обновлённые ожидания по ФРС и изменения доходностей казначейских бумаг влияют на валюты-убежища и основные валютные кроссы. Индекс DXY может оставаться чувствительным к изменениям в ценообразовании политики и траекториям доходностей. Основные пары, такие как EUR/USD, GBP/USD и USD/JPY, могут испытывать влияние от относительных изменений реальной доходности в США по сравнению с другими экономиками, как подчёркивает заметка DBS, связывающая данные по занятости и прогнозируемый рост CPI с перспективами ФРС.
Поскольку DBS указывает и на силу рынка труда, и на значительный рост CPI, реакция валют будет зависеть от того, насколько фактические данные по инфляции за май и последующие движения на рынке облигаций совпадут с прогнозами, уже учтёнными в ценах. Взаимодействие между общим индексом CPI, сигналами базовой инфляции и любыми пересмотрами краткосрочных ожиданий по ФРС определит устойчивость поддержки доллара.
Рынки будут отслеживать официальный выпуск майского CPI, дальнейшие макроновости из США и комментарии участников Федерального комитета по открытым рынкам в преддверии июньского заседания, а также динамику доходностей казначейских облигаций США, которая отражает меняющиеся шансы на ту или иную политику.