Rabobank: A Fed eltávolodik az enyhítési irányultságtól, mivel az inflációs kockázatok fennállnak
A Rabobank vezető amerikai stratégája, Philip Marey frissítette a bank USA- és Federal Reserve-kilátásait, megjegyezve, hogy a Federal Open Market Committee (FOMC) eltávolodott az enyhítési irányultságtól Warsh első ülését megelőzően. Marey rávilágított, hogy a Közel-Kelet fejleményei valószínűleg magasan tartják az energiaárakat, ami fenntarthatja az inflációs nyomást és elhalaszthatja a Fed kamatcsökkentéseinek időzítését.
Rabobank's view on policy and inflation dynamics
A Rabobank szerint a FOMC enyhítéstől való elmozdulása az inflációs kockázatok felülvizsgálatát tükrözi a geopolitikai fejlemények fényében, amelyek befolyásolhatják az energiaárakat. A bank kiemeli, hogy a magas energiaköltségek hozzájárulnak a teljes inflációhoz, és ez a háttér kevésbé valószínűvé teszi a korábbi kamatcsökkentéseket, amíg egyértelműbb jelek a dezinflációról nem mutatkoznak. A Rabobank ezt az elmozdulást az amerikai államkötvényhozamokra és a monetáris politika általános irányára gyakorolt lehetséges következményekhez köti.
Why Forex traders should care
A devizapiacok továbbra is érzékenyek lehetnek a várakozások változásaira a Fed pályájával kapcsolatban. A Rabobank rámutat, hogy az elhalasztott enyhítési pálya befolyásolná a kamatelőnyöket, és ezáltal az árfolyam-dinamikát. A piacok a következőkre fókuszálhatnak:
- DXY — a kamatcsökkentések időzítésére vonatkozó várakozások befolyásolhatják a dollárindexet, ahogy a kereskedők újraértékelik az amerikai kamatprémiumokat.
- EUR/USD és GBP/USD — ezeket a párokat befolyásolhatják az amerikai hozamok változásai és az európai illetve brit politika összehasonlító kilátásai.
- USD/JPY — az amerikai hozamokra és a carry-különbözetekre vonatkozó várakozások relevánsak ennél a keresztárfolyamnál.
A Rabobank továbbá megjegyzi az energiaárak által hajtott inflációs kockázatok és a szélesebb eszközárazás közötti kapcsolatot; a piaci reakció attól függ, hogy a piacok mennyire tartják tartósnak ezeket az inflációs hatásokat.
A piacok figyelni fogják a közelgő amerikai makroadatokat és a Fed kommunikációját Warsh első ülése körül, hogy megerősítést kapjanak a Rabobank nézetére. A kereskedők valószínűleg az adatokat és a Fed megjegyzéseit követik majd, hogy felmérjék, vajon az infláció kellően ragacsos marad-e ahhoz, hogy eltolja a kamatcsökkentéseket.