วุฒิสมาชิกรีพับลิกันผลักดันหน่วยกำกับการเงินให้ชี้แจงกฎระดับทุนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

วุฒิสมาชิก Cynthia Lummis นำกลุ่มวุฒิสมาชิกรีพับลิกันเรียกร้องให้หน่วยกำกับการเงินของสหรัฐฯ ชี้แจงข้อกำหนดด้านทุนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยกดดันให้มี “การปฏิบัติด้านทุนที่เป็นธรรมสำหรับการบันทึกสินทรัพย์ดิจิทัลบนงบดุล” จดหมายดังกล่าวซึ่งเผยแพร่ต่อสาธารณะเมื่อวันที่ 5 มิถุนายน เรียกร้องให้หน่วยตรวจสอบการเงินให้คำแนะนำที่ชัดเจนขึ้นซึ่งจะส่งผลต่อวิธีที่ธนาคาร ผู้ดูแลสินทรัพย์ และบริษัทอื่น ๆ ที่อยู่ภายใต้การกำกับ บันทึกบัญชีและถือครองคริปโตบนงบดุลของพวกเขา.

สิ่งที่ผู้ร่างกฎหมายขอให้หน่วยกำกับเปลี่ยนแปลง

คำร้องของผู้ร่างกฎหมายมุ่งเน้นไปที่กฎระเบียบด้านทุนและการปฏิบัติทางบัญชีของโทเค็นและสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นเมื่อถูกถือไว้โดยตรงโดยสถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับ พวกเขาโต้แย้งว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมทุนตามกฎระเบียบและการบันทึกบนงบดุลเป็นอุปสรรคต่อการให้บริการรับฝากของสถาบัน การให้บริการรับฝากในรูปแบบ custody-as-a-service และการมีส่วนร่วมภายใต้การกำกับอื่น ๆ ในตลาดคริปโต ความพยายามนี้ขอให้หน่วยกำกับกำหนดกรอบงานที่สอดคล้องและคาดการณ์ได้ซึ่งแยกความแตกต่างระหว่างประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลและรูปแบบการดูแล เพื่อให้ธนาคารและบริษัททรัสต์สามารถจัดการข้อกำหนดด้านทุนและการปฏิบัติตามได้อย่างมีความแน่นอนมากขึ้น.

เหตุผลว่าทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญต่อวงการคริปโต

ความชัดเจนเรื่องการปฏิบัติต่อทุนมีนัยต่อระบบโดยรวม ข้อกำหนดด้านทุนที่เขียนอย่างกว้างหรือไม่สอดคล้องกันอาจบังคับให้ธนาคารและผู้ดูแลสินทรัพย์กำหนดค่าธรรมเนียมด้านทุนในเชิงอนุรักษ์หรือหลีกเลี่ยงการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด ซึ่งเพิ่มแรงเสียดทานด้านการดำเนินงานให้กับผู้จัดการสินทรัพย์ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) และโครงการการโทเค็นไลเซชันที่พึ่งพาการดูแลที่อยู่ภายใต้การกำกับ คำแนะนำที่ชัดเจนขึ้นอาจลดต้นทุนและความซับซ้อนสำหรับสถาบัน ทำให้การเข้าถึงบริการรับฝาก การชำระต่าง ๆ และผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับการดูแลสำหรับบิทคอยน์ (BTC) อีเธอร์ (ETH) และโทเค็นกลุ่มที่กว้างขึ้นดีขึ้นได้.

โครงสร้างตลาดก็อาจได้รับผลกระทบเช่นกัน หากนิติบุคคลที่อยู่ภายใต้การกำกับสามารถถือสินทรัพย์ดิจิทัลบนงบดุลด้วยการปฏิบัติด้านทุนที่คาดการณ์ได้ ความสามารถด้านการดูแลอาจขยายตัวและสภาพคล่องอาจลึกขึ้นและเชื่อถือได้มากขึ้นในช่วงสถานการณ์ตึงเครียด ในทางกลับกัน หากไม่มีการเปลี่ยนแปลง ธนาคารและผู้ดูแลสินทรัพย์อาจยังคงจำกัดการเปิดรับความเสี่ยงหรือส่งต่อบริการผ่านคนกลางที่ไม่ได้รับการกำกับ เกิดการแยกตัวระหว่างตลาดที่ได้รับการกำกับและไม่ได้รับการกำกับต่อไป.

ผลกระทบต่อสถาบัน กองทุน ETF และโครงสร้างพื้นฐานของตลาด

สำหรับนักลงทุนสถาบันและผู้จัดการสินทรัพย์ การชี้แจงกฎด้านทุนจะมีอิทธิพลต่อการออกแบบผลิตภัณฑ์และการตัดสินใจด้านการดำเนินงาน กองทุน ETF และผู้จัดการสินทรัพย์ที่ปัจจุบันพึ่งพาผู้ดูแลบุคคลที่สามหรือการจัดการการดูแลที่ซับซ้อนอาจพบว่าการเจรจาจัดทำข้อตกลงบนงบดุลกับธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับง่ายขึ้น ซึ่งอาจทำให้ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและห่วงโซ่การชำระลดความซับซ้อน ผู้ดูแลสินทรัพย์อาจปรับรูปแบบธุรกิจ การตั้งราคา และข้อเสนอการให้บริการได้ หากค่าธรรมเนียมด้านทุนมีความคาดการณ์ได้มากขึ้น ความพยายามในการโทเค็นไลซ์หลักทรัพย์และสินทรัพย์ในโลกจริงก็ขึ้นอยู่กับการดูแลและการมีส่วนร่วมของธนาคารด้วย ความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจลดอุปสรรคสำหรับโครงการเหล่านี้.

ผู้ให้สภาพคล่องและตลาดแลกเปลี่ยนอาจได้รับประโยชน์โดยอ้อม: การมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับอาจช่วยเพิ่มความลึกของตลาดและลดการพึ่งพาช่องทางเงามาตรฐานทางการเงินสำหรับเงินไหลขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แน่นอนจะขึ้นอยู่กับขอบเขตของคำแนะนำใด ๆ และว่าการเปลี่ยนแปลงนั้นครอบคลุมสินทรัพย์หลายประเภทหรือจำกัดเฉพาะโทเค็นหรือกรอบการดูแลบางประเภทหรือไม่.

ผู้เข้าร่วมตลาดน่าจะจับตาการตอบสนองอย่างเป็นทางการจากหน่วยกำกับ รวมถึงคำแนะนำจากเจ้าหน้าที่ จดหมายตีความ หรือการออกกฎระเบียบที่กล่าวถึงการปฏิบัติต่อทุนและการบัญชีบนงบดุลสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ระยะเวลาและเนื้อหาของมาตรการใด ๆ จะเป็นตัวกำหนดว่าธนาคาร ผู้ดูแลสินทรัพย์ และผู้จัดการสินทรัพย์จะปรับแนวปฏิบัติได้เร็วเพียงใด และจดหมายจากวุฒิสมาชิกรีพับลิกันจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในการปฏิบัติที่มีความหมายในพื้นที่จริงหรือไม่.