Szenátusi republikánusok sürgetik a pénzügyi felügyeleteket, hogy tisztázzák a kripto tőkekövetelményeket
Senator Cynthia Lummis vezetésével egy csoport szenátusi republikánus arra kérte az amerikai pénzügyi szabályozókat, hogy tisztázzák a digitális eszközökre vonatkozó tőkekövetelményeket, hangsúlyozva a „mélegen mérlegen történő igazságos tőkekezelést a digitális eszközök tekintetében”. A levél, amelyet június 5-én hoztak nyilvánosságra, arra szólította fel a pénzügyi felügyelőket, hogy adjanak világosabb útmutatást arra vonatkozóan, hogyan számolják el és tartják a bankok, letétkezelők és más szabályozott cégek a kriptot a mérlegükön.
Mit kérnek a törvényhozók a szabályozóktól
A törvényhozók kérése a tőkekövetelményekre és a tokenek és tokenizált eszközök számviteli kezelésére összpontosít, amikor azokat közvetlenül szabályozott intézmények tartják. Azért érvelnek, mert a szabályozói tőketerhek és a mérlegen történő elszámolás körüli bizonytalanság akadályként áll az intézményi letétkezelés, a letétkezelés mint szolgáltatás és a kriptopiacok más szabályozott szereplőinek részvétele előtt. A kezdeményezés azt kéri, hogy a szabályozók vázoljanak fel következetes, kiszámítható keretrendszereket, amelyek megkülönböztetik a különböző típusú digitális eszközöket és letéti modelleket, hogy a bankok és bizalmi társaságok nagyobb bizonyossággal tudják kezelni a tőke- és megfelelési követelményeket.
Miért fontos ez a kriptopiac számára
A tőkekezelés tisztázása rendszerszintű hatással bír. A túl általánosan megfogalmazott vagy következetlen tőkekövetelmények arra kényszeríthetik a bankokat és letétkezelőket, hogy óvatos, konzervatív tőketerheket alkalmazzanak, vagy teljesen elkerüljék a digitális eszközök tartását, ami növeli az üzemeltetési nehézségeket az eszközkezelők, a tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) és a tokenizációs projektek számára, amelyek szabályozott letétkezelésre támaszkodnak. A világosabb útmutatás csökkentheti a költségeket és az összetettséget az intézmények számára, és javíthatja a hozzáférést a letétkezeléshez, elszámoláshoz és letétkezeléshez kapcsolódó termékekhez a bitcoin (BTC), ether (ETH) és egy szélesebb tokenkör tekintetében.
A piaci struktúrát is befolyásolhatja. Ha a szabályozott szereplők előre kiszámítható tőkekezelés mellett tarthatnak digitális eszközöket a mérlegükön, a letéti kapacitás bővülhet, és a likviditás stresszhelyzetekben mélyebb és megbízhatóbb lehet. Ezzel szemben a változtatás hiányában a bankok és letétkezelők továbbra is korlátozhatják kitettségeiket, vagy a szolgáltatásokat nem szabályozott közvetítőkön keresztül irányíthatják át, fenntartva a hasított piacot a szabályozott és nem szabályozott szegmensek között.
Következmények intézményekre, ETF-ekre és piaci infrastruktúrára
Az intézményi befektetők és eszközkezelők számára a tőkekövetelmények tisztázása befolyásolná a terméktervezést és az üzemeltetési döntéseket. Azok az ETF-ek és eszközkezelők, amelyek jelenleg külső letétkezelőkre vagy összetett letétkezelési struktúrákra támaszkodnak, könnyebben tárgyalhatnak mérlegen történő elhelyezésről szabályozott bankokkal, ami egyszerűsítheti az üzemeltetési kockázatot és az elszámolási láncokat. A letétkezelők üzleti modelljei, ára és szolgáltatásai is alkalmazkodhatnak, ha a tőketerhek kiszámíthatóbbá válnak. Az értékpapírok és reálgazdasági eszközök tokenizációs törekvései szintén a letétkezeléstől és a banki részvételtől függnek; a szabályozói világosság csökkentheti ezen projektek belépési korlátait.
A likviditásszolgáltatók és a tőzsdék is közvetetten profitálhatnak: a szabályozott intézmények fokozott részvétele növelheti a piaci mélységet és csökkentheti a nagy áramlások esetén a árnyékbanki csatornákra való támaszkodást. Azonban a pontos hatás attól függ, milyen széleskörű lesz az útmutatás, és hogy a változások kiterjednek-e általánosságban az eszközosztályokra, vagy csak meghatározott tokenekre vagy letéti keretekre vonatkoznak.
A piaci szereplők valószínűleg figyelni fogják a szabályozók hivatalos válaszát, beleértve a munkatársi útmutatásokat, értelmező leveleket vagy olyan szabályalkotást, amely a tőkekezelést és a digitális eszközök mérlegben történő számviteli kezelését érinti. Bármilyen szabályozói intézkedés ütemezése és tartalma meghatározza, milyen gyorsan igazítják a bankok, letétkezelők és eszközkezelők gyakorlatukat, és hogy a szenátusi republikánusok levele jelentős működési változásokat eredményez-e a gyakorlatban.