ฝรั่งเศสเสนอให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลรับผิดชอบต่อการเข้าถึง DeFi

หน่วยงานของฝรั่งเศสเสนอให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลต้องดำเนินการตรวจสอบความรอบด้านต่อโปรโตคอล DeFi และรับผิดชอบต่อการสูญเสียของลูกค้าบางส่วนเป็นส่วนหนึ่งของการปรับกฎระเบียบคริปโตของสหภาพยุโรปที่กำลังจะมีผลบังคับใช้ การเสนอจะขยายภาระหน้าที่สำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาดไปนอกเหนือจากการจดทะเบียนโทเค็นแบบดั้งเดิม เพื่อให้แพลตฟอร์มรับผิดชอบเมื่อพวกเขามอบผู้ใช้เข้าถึงบริการ DeFi โดยตรง

ข้อเสนอจะเปลี่ยนอะไร

องค์ประกอบหลักของข้อเสนอฝรั่งเศสคือการวางภาระด้านการปฏิบัติตามและความรับผิดชอบไว้บนสถานที่ศูนย์กลางที่อำนวยความสะดวกในการโต้ตอบของผู้ใช้กับโปรโตคอล DeFi ภายใต้กรอบที่เสนอ แพลตฟอร์มจะคาดว่าจะดำเนินการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะและคู่ค้าทางธุรกิจที่ลูกค้าของตนโต้ตอบด้วย และอาจถูกถือรับผิดชอบต่อการขาดทุนที่เกิดจากการโต้ตอบซึ่งถูกมองว่าอยู่ในขอบเขตความรับผิดชอบของพวกเขา มาตรการนี้ถูกกรอบไว้เป็นวิธีในการเสริมสร้างการคุ้มครองนักลงทุนท่ามกลางการมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีกและสถาบันที่เพิ่มขึ้นกับผลิตภัณฑ์ DeFi ที่ไม่ใช่ผู้ดูแล

ทำไมเรื่องนี้ถึงมีความสำคัญต่อตลาดและโครงสร้างพื้นฐาน

ข้อเสนอเกี่ยวข้องกับประเด็นหลักหลายประเด็นในโครงสร้างตลาดคริปโต โดยการแนบความรับผิดชอบกับการเข้าถึง ผู้กำกับดูแลจะทำให้เส้นแบ่งระหว่างบริการที่ดูแลโดยศูนย์กลางกับ DeFi ที่อนุญาตให้ใช้งานแบบไม่ต้องมีการอนุญาตคลายออก ซึ่งอาจกระตุ้นให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนจำกัดหรือเปลี่ยนวิธีที่พวกเขาเสนออินเทอร์เฟซ DeFi เปลี่ยนผู้ใช้ไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่ดูแลโดยผู้ดูแลอย่างเต็มรูปแบบ หรือพัฒนาการควบคุมความเสี่ยงใหม่สำหรับการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานของตลาด เช่น บริษัทดูแลทรัพย์สิน สถานที่ให้บริการสภาพคล่อง และนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์-ตัวแทนจำหน่ายอาจจำเป็นต้องประเมินกระบวนการดำเนินงานและการคุ้มครองตามสัญญากับลูกค้าและคู่สัญญา

สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลชนิดใหญ่ ผลกระทบในทางปฏิบัติอาจแตกต่างกัน กิจกรรม DeFi มุ่งไปที่แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอย่าง Ethereum ดังนั้นการลดการเข้าถึงที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเอื้ออำนวยอาจส่งผลต่อสภาพคล่องบนเครือข่าย ปริมาณการแลกเปลี่ยนแบบ DEX และการไหลของ ETH ที่ใช้เป็นหลักประกันหรือต้นทุนค่าแก๊ส Bitcoin ซึ่งมีการใช้งาน DeFi ในระดับพื้นฐานที่น้อยกวา อาจเห็นผลกระทบโดยตรงน้อยลง แม้ว่าการใช้งานข้ามเครือข่ายและสินทรัพย์ห่อหุ้มอาจได้รับผลกระทบหากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนประเมินบริการที่เกี่ยวข้องกับ BTC ที่ห่อหุ้มหรือการแทนโทเคนอื่นๆ

ผู้เข้าร่วมสถาบันและผู้จัดการสินทรัพย์ที่ประเมินการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ถูกควบคุม — รวมถึง ETF, คำสั่งดูแลทรัพย์สิน และบริการ Prime Brokerage — จะติดตามว่ากฎความรับผิดชอบมีอิทธิพลต่อความเสี่ยงของคู่สัญญาและความเป็นไปได้ในการนำเสนอการเปิดรับ DeFi แบบบูรณาการอย่างไร ต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดและค่ากฎหมายที่สูงขึ้นอาจทำให้การพัฒนาผลิตภัณฑ์ช้าลงหรือผลักดันให้บริษัทเลือกโครงสร้างที่ควบคุมอย่างเข้มงวดและมีการดูแลทรัพย์สินมากกว่าการเปิดรับแบบไม่ต้องการการอนุญาต

ในขณะเดียวกัน ข้อเสนอมีคำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับนวัตกรรมและการกระจายอำนาจ การบังคับให้ผู้ให้บริการตัวกลางมีข้อผูกพันด้านการปฏิบัติตามที่ศูนย์กลางสำหรับการโต้ตอบกับโปรโตคอลที่เปิดใช้งานโดยไม่ต้องมีการอนุญาต อาจเป็นแรงจูงใจให้เกิดผลิตภัณฑ์ระหว่างชั่วคราวที่จำลองเศรษฐศาสตร์ DeFi ภายในกรอบห่อหุ้มที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ซึ่งเปลี่ยนแหล่งที่มาของสภาพคล่องและนวัตกรรม

ตลาดผู้เข้าร่วมจะติดตามการแก้ไขข้อความกฎระเบียบ การตอบสนองของอุตสาหกรรม และแนวทางในการดำเนินการ แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ผู้ดูแลทรัพย์สิน นักลงทุนสถาบัน และโครงการ DeFi จะติดตามความตั้งใจในการบังคับใช้และระยะเวลาการปฏิบัติตามที่ใช้งานจริงเพื่อประเมินผลกระทบต่อการดำเนินงานและโครงสร้างตลาด