Franciaország felelősségre vonást javasol a DeFi-hozzáférést kínáló kriptotőzsdékre
A francia hatóságok javasolták, hogy a kriptotőzsdéknek kötelező legyen alapos átvilágítást végezniük a decentralizált finanszírozási (DeFi) protokollokon, és vállalniuk kellene bizonyos felhasználói veszteségekért a közeledő EU-s kripto-szabályok részeként. A javaslat a piaci közvetítőkre vonatkozó kötelezettségeket a hagyományos token-listázásokon túlra terjesztené ki, és azt célozza meg, hogy a platformokat felelősségre lehessen vonni, amikor a felhasználók számára közvetlen hozzáférést biztosítanak a DeFi-szolgáltatásokhoz.
A javaslat által érintett változtatások
Az a francia javaslat magjában az áll, hogy a központosított helyszínekre terheli a megfelelési és felelősségre vonási terheket, amelyek lehetővé teszik a felhasználók DeFi protokollokkal való interakcióját. A tervezet értelmében a tőzsdéknek ellenőrizniük kellene az általuk kezelt felhasználói interakciók során érintett okos szerződéseket és ellenfeleket, és számon kérhetők lennének olyan veszteségekért, amelyek az ő felelősségi körükbe tartozó interakciókból adódnak. Az intézkedést úgy mutatják be, mint a befektetői védelem megerősítésének eszközét a növekvő kiskereskedelmi és intézményi részvétel közepette a nem őrzött DeFi-termékek piacán.
Miért fontos ez a piacok és az infrastruktúra szempontjából
A javaslat több kulcsfontosságú kérdést érint a kripto piacok struktúrájában. Azáltal, hogy a hozzáféréshez kapcsolódó felelősséget a közvetítőkre hárítják, a hatóságok gyakorlatilag összemossák a letéti központosított szolgáltatások és a permissionless DeFi közötti határvonalat. Ez arra ösztönözhetné a tőzsdéket, hogy korlátozzák vagy megváltoztassák DeFi felületeik kínálását, a felhasználókat teljes körűen őrzött termékek felé tereljék, vagy új kockázatkezelési kontrollokat dolgozzanak ki az okos szerződések interakcióihoz. A piaci infrastruktúra-szolgáltatók, például a letéti cégek, likviditási helyszínek és bróker-dealerek, lehet, hogy felülvizsgálják működési munkafolyamataikat és a felek és ügyfelek közötti szerződéses védelemre van szükségük.
Az olyan fő digitális eszközöknél a gyakorlati hatások eltérőek lehetnek. A DeFi tevékenység főként az okos szerződéses platformokon koncentrálódik, mint az Ethereum, így bármilyen, a tőzsdék által elősegített hozzáférés csökkentése hatással lehet a láncon belüli likviditásra, a DEX-forgalomra és az ETH-nek a biztosítékként vagy gázként való felhasználására. A Bitcoin esetében, amely natív DeFi-használat tekintetében viszonylag korlátozott, közvetlenebb hatás várható, bár a keresztlánc és wrappingolt eszközök használata érintett lehet ott, ahol a tőzsdék átfogóbb szolgáltatásokat vizsgálnak a wrapped BTC-t vagy más tokenizált reprezentációkat érintő szolgáltatásokat.
Intézményi szereplők és eszközkezelők, akik szabályozott termékek bevezetését értékelik – ideértve az ETF-eket, letéti megbízásokat és prím-broker szolgáltatásokat – figyelemmel kísérik majd, hogy a felelősségre vonási szabályok hogyan befolyásolják a partnerkockázatot és az integrált DeFi-kitettség kínálásának megvalósíthatóságát.
A magasabb megfelelési és jogi költségek lassíthatják a termékfejlesztést, vagy arra ösztönözhetik a vállalatokat, hogy a permissionless kitettségek helyett szigorúan kontrollált, őrzött struktúrákat részesítsenek előnyben.
Ugyanakkor a javaslat szélesebb körű kérdéseket vet fel az innovációval és a decentralizációval kapcsolatban. A központosított megfelelési kötelezettségek közvetítőkre való kényszerítése ösztönözhetné olyan közbenső termékek létrehozását, amelyek a DeFi gazdaságának gazdasági modelljét szabályozott burkolatokba replikálják, megváltoztatva, hogy hol keletkezik a likviditás és az innováció.
A piaci szereplők valószínűleg figyelni fogják, hogyan finomítják a javaslatot az EU jogalkotási eljárásában, és hogy más tagállamok vagy az Európai Bizottság hasonló álláspontokat fogadnak-e el.
Fő megfigyelendő szempontok közé tartozik a hozzáférés biztosítása definíciója, a felelősség hatóköre és kiváltó okai, a szükséges alapos átvilágítási standardok, és a meglévő szolgáltatások átmeneti rendelkezései.
Ezután a piaci szereplők figyelemmel kísérik a szabályozási szövegek módosításait, iparági válaszokat és a végrehajtási irányelveket a megvalósításra vonatkozóan. A tőzsdék, letéti szolgáltatók, intézményi befektetők és DeFi projektek is figyelni fognak az érvényesítés szándékát és a gyakorlati megfelelési ütemterveket, hogy felmérjék a működési és piac-építési hatásokat.