BNY Mellon และ Citadel Securities ทดลองทำธุรกรรมด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถูกโทเคนไลซ์ เพื่อเร่งการเงินบนวอลล์สตรีท

BNY Mellon และ Citadel Securities ดำเนินธุรกรรมทดสอบโดยใช้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถูกโทเคนไลซ์ ตามรายงานของ CoinDesk เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม 2026 การทดลองนี้แสดงให้เห็นว่าตัวแทนบนบล็อกเชนของพันธบัตรรัฐบาลสามารถช่วยให้บริษัทค้าขายเคลื่อนย้ายหลักประกันระหว่างการตั้งถิ่นฐานและฟังก์ชันการเงิน ซึ่งอาจเปลี่ยนวิธีที่วอลล์สตรีทบริหารสภาพคล่องและเงินทุนที่มีหลักประกัน

การทดสอบนี้มีอะไรบ้างและการโทเคนไลซ์ถูกวางตำแหน่งอย่างไร

การทดลองที่จับคู่ผู้ดูแลสินทรัพย์ระดับโลกกับผู้ให้บริการตลาดมาร์เก็ตไมเกอร์รายใหญ่นั้นเป็นสัญลักษณ์ของความพยายามที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรมในการนำตราสารหนี้คงที่แบบดั้งเดิมเข้าสู่สมุดบัญชีแบบกระจาย การโทเคนไลซ์แปลงตราสารที่มีอยู่ให้เป็นโทเคนดิจิทัลที่แสดงถึงการเป็นเจ้าของหรือสิทธิเรียกร้องตามสัญญาบนเครือข่ายหรือระบบบัญชีใน ledger ผู้สนับสนุนกล่าวว่านี่สามารถลดระยะเวลาการตั้งถิ่นฐาน ลดอุปสรรคในการดำเนินงาน และทำให้การโอนหลักประกันระหว่างคู่สัญญาและสถานที่ระดมทุนแทบจะทันที

แม้รายละเอียดของการทดสอบนอกเหนือจากผู้เข้าร่วมและวัตถุประสงค์ที่ระบุไว้จะไม่เปิดเผยในการรายงานที่คัดเลือก แต่กรอบการนำเสนอสาธารณะชี้ให้เห็นสองกรณีการใช้งานที่น่าสนใจเป็นพิเศษต่อตลาดคริปโต: การใช้งานหนี้รัฐบาลที่ถูกโทเคนไลซ์เป็นหลักประกันคุณภาพสูงในระบบนิเวศดิจิทัล และการทดสอบกลไกการ custody และการโอนที่จุดตัดระหว่างการ custody แบบดั้งเดิมกับโครงสร้างพื้นฐานด้านคริปโต

เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญต่อตลาดคริปโต

การทดสอบในระดับสถาบันที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถูกโทเคนไลซ์แตะต้องหลายเส้นทางที่สำคัญต่อผู้เข้าร่วมตลาดคริปโต ประการแรก พันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคนไลซ์อาจกลายเป็นทรัพย์สินหลักประกันที่มีความเสี่ยงต่ำสำหรับการให้ยืม การเงินแบบ repo และการค้ำประกันด้วยอัลกอริทึมภายในแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจาย (DeFi) หรือแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลที่รวมศูนย์ การเข้าถึงหลักประกันคุณภาพสูงบนเครือข่ายอาจทำให้ตลาดเครดิตบนรางคริปโตลึกขึ้นและลดการพึ่งพาโครงสร้างระบบเงินเฟียต

ประการที่สอง การมีส่วนร่วมของผู้ดูแลที่มีชื่อเสียงอย่าง BNY Mellon สื่อถึงการยอมรับในระดับกระแสหลักที่เพิ่มขึ้นของการ custody หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไลซ์ วิธีแก้ปัญหาการ custody ที่เชื่อมระหว่างการ custody ที่มีการควบคุมกับมาตรฐานโทเคนและ ledger แบบส่วนตัวอาจบรรเทาความเสี่ยงและข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์และตลาดที่รับผิดชอบตำแหน่งจำนวนมากใน BTC, ETH และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ

ประการที่สาม การเคลื่อนไหวของหลักประกันที่เร็วกว่านี้อาจมีอิทธิพลต่อสภาพคล่องในตลาดซื้อขายที่มีศูนย์กลางและแพลตฟอร์มการให้ยืม หากพันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคนไลซ์กลายเป็นรูปแบบหลักประกันบนเครือข่ายที่ใช้งานได้จริง ผู้ให้บริการตลาดและโต๊ะสินเชื่อตอาจเพิ่มประสิทธิภาพงบดุลได้แบบไดนามิกมากขึ้น ส่งผลต่อการให้สภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลหลักโดยไม่จำเป็นต้องคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาโดยตรง

คำถามด้านกฎระเบียบและโครงสร้างตลาดยังคงเป็นหัวใจหลัก ทั้งนี้ พันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคนไลซ์มีความเกี่ยวโยงกับกฎระเบียบทรัพย์สินและการ custody, การส่งเงิน และข้อผูกพันด้านการต่อต้านการฟอกเงิน การนำไปใช้งานอย่างแพร่หลายจะขึ้นอยู่กับความชัดเจนทางกฎหมายเกี่ยวกับการแทนตราสารแบบ on-chain ของตราสารดั้งเดิม การแยกการ custody และความสามารถในการทำงานร่วมกันระหว่าง ledger แบบส่วนตัวและบล็อกเชนสาธารณะ

สำหรับสเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเงินสดที่ถูกโทเคนไลซ์ พันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคนไลซ์อาจเป็นสินทรัพย์สำรองทางเลือกหรือเป็นส่วนประกอบในโครงสร้างสำรองที่ประกอบขึ้นได้ ซึ่งเปลี่ยนแปลงโปรไฟล์คู่สัญญาและกลไกการตั้งถิ่นฐานที่ผู้ออกตราสารและเครื่องมือไถ่ถอนใช้งาน

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาดคาดว่าจะติดตามความก้าวหน้าหลายประการหลังการทดสอบนี้: รายละเอียดทางเทคนิคเพิ่มเติมและมาตรวัดประสิทธิภาพจากการทดสอบ, แนวทางด้านข้อบังคับเกี่ยวกับการ custody และการโอนตราสารที่ถูกโทเคนไลซ์, การนำไปใช้งานโดยผู้ดูแลรักษาความปลอดภัยและผู้ค้ารายอื่น, และความพยายามในการกำหนดมาตรฐานรูปแบบโทเคนและการทำงานร่วมกัน ผู้สังเกตการณ์ยังจะติดตามว่า Treasury ที่ถูกโทเคนไลซ์จะนำไปใช้ใน DeFi พื้นฐาน, ในพูลหลักประกันของการแลกเปลี่ยน, หรือในเส้นทางการเงินขายส่งที่เชื่อมระหว่างตลาดดั้งเดิมกับตลาดคริปโต