BNY Mellon dan Citadel Securities uji Treasuries AS yang ditokenisasi untuk mempercepat pembiayaan Wall Street

Bank of New York Mellon dan Citadel Securities melakukan transaksi uji coba menggunakan treasuries AS yang ditokenisasi, dilaporkan CoinDesk pada 13 Oktober 2026. Latihan ini menunjukkan bagaimana representasi obligasi pemerintah berbasis blockchain dapat memungkinkan perusahaan perdagangan untuk memindahkan jaminan lebih cepat antara fungsi penyelesaian dan pembiayaan, berpotensi mengubah cara Wall Street mengelola likuiditas dan pembiayaan berjaminan.

Apa yang terlibat dalam uji coba dan bagaimana tokenisasi diposisikan

Eksperimen yang memadukan kustodian global dan pembuat pasar utama merupakan simbol dari upaya industri yang lebih luas untuk menempatkan instrumen pendapatan tetap tradisional ke dalam ledger terdistribusi. Tokenisasi mengubah sekuritas konvensional menjadi token digital yang mewakili kepemilikan atau klaim kontraktual secara on-chain atau dalam sistem berbasis buku besar. Para pendukung mengatakan ini dapat memperpendek waktu penyelesaian, mengurangi friksi operasional, dan memungkinkan perpindahan jaminan secara hampir instan antara pihak lawan dan tempat pembiayaan.

Walau rincian pilot di luar para peserta dan tujuan yang dinyatakan tidak diungkap dalam laporan yang dipilih, kerangka publik menyoroti dua kasus penggunaan yang sangat menarik bagi pasar kripto: penggunaan utang sovereign yang ditokenisasi sebagai jaminan berkualitas tinggi dalam ekosistem digital, dan pengujian mekanisme kustodi dan transfer yang berada pada persimpangan antara kustodi tradisional dan infrastruktur kripto.

Mengapa hal ini penting bagi pasar kripto

Pilot institusional yang melibatkan treasuries AS yang ditokenisasi menyentuh beberapa lintasan penting bagi peserta pasar kripto. Pertama, obligasi pemerintah yang ditokenisasi bisa menjadi aset jaminan berisiko rendah untuk pinjaman, pembiayaan bergaya repo, dan kolateralisasi algoritmik dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) atau platform aset digital terpusat. Akses ke jaminan berkualitas tinggi secara on-chain bisa memperdalam pasar kredit di jalur kripto dan mengurangi ketergantungan pada infrastruktur sistem fiat.

Kedua, keterlibatan kustodian mapan seperti BNY Mellon menandakan penerimaan arus utama yang semakin berkembang terhadap kustodi sekuritas yang ditokenisasi. Solusi kustodi yang menjembatani kustodi yang diatur dengan standar token dan buku besar privat dapat meredakan kekhawatiran risiko dan kepatuhan bagi manajer aset dan bursa yang menangani posisi besar dalam BTC, ETH, dan aset digital lainnya.

Ketiga, perpindahan jaminan yang lebih cepat dapat memengaruhi likuiditas di bursa terpusat dan platform pinjaman. Jika treasuries yang ditokenisasi menjadi bentuk jaminan on-chain yang praktis, pembuat pasar dan meja pinjaman bisa mengoptimalkan neraca secara lebih dinamis, berpotensi memengaruhi penyediaan likuiditas untuk aset digital utama tanpa secara langsung memprediksi pergerakan harga.

Pertanyaan regulasi dan struktur pasar tetap menjadi pusat perhatian. Utang sovereign yang ditokenisasi melibatkan aturan sekuritas dan kustodi, transmisi uang, dan kewajiban anti-pencucian uang. Adopsi luas mana pun akan bergantung pada kejelasan hukum mengenai representasi on-chain dari sekuritas tradisional, pemisahan kustodi, dan interoperabilitas antara buku besar privat dan rantai blok publik.

Untuk stablecoin dan setara kas yang ditokenisasi, treasuries yang ditokenisasi bisa menjadi aset cadangan alternatif atau komponen dalam struktur cadangan yang dapat digabungkan, mengubah profil counterparty dan mekanisme penyelesaian yang digunakan oleh penerbit dan mesin penebusan.

Para peserta pasar kemungkinan akan memantau beberapa perkembangan setelah uji coba ini: rincian teknis lebih lanjut dan metrik kinerja dari pilot, panduan regulasi tentang kustodi dan transfer sekuritas yang ditokenisasi, adopsi oleh kustodian dan pedagang lain, serta upaya untuk standarisasi format token dan interoperabilitas. Pengamat juga akan mengamati apakah treasuries yang ditokenisasi menemukan penggunaan di dalam primitif DeFi, dalam kolam jaminan bursa, atau di koridor keuangan grosir yang menghubungkan pasar tradisional dan pasar kripto-native.