Глава Комитета Палаты представителей по финансовым услугам заявил, что действия регуляторов в отношении криптовалют SEC и CFTC «не достигают» того, что мог бы обеспечить законопроект в стиле CLARITY

Представитель Фрэнч Хилл, председатель Комитета Палаты представителей по финансовым услугам, заявил, что действия регуляторов со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле фьючерсами на товары (CFTC) «не достигают» того, что мог бы обеспечить законопроект о структуре рынка в стиле CLARITY, и выразил надежду на то, что законодатели примут закон до начала следующей сессии Конгресса в 2027 году. Заявления Хилла подчеркивают возобновление законодательной кампании по устранению предполагаемых пробелов в существующих регуляторных подходах к рынкам криптовалют.

Законодательный разрыв по сравнению с активностью агентств

Эти замечания отражают более широкий спор о том, достаточно ли действий агентств по принуждению, руководству и выработке правил для управления быстро развивающимися криптовалютными рынками. Хотя и SEC, и CFTC в последние годы применяли меры принуждения, толкования и другие меры, оценка Хилла свидетельствует о том, что по крайней мере часть законодателей считает эти усилия неполными по сравнению с всеобъемлющими изменениями структуры рынка, которые сторонники утверждают, что закон мог бы достичь.

Сторонники законопроекта в стиле CLARITY утверждают, что нормативная рамка может обеспечить предсказуемые правила для торговых площадок, хранения активов, классификации токенов и границ надзора между регуляторами. Законодатели, стремящиеся к принятию до 2027 года, будут искать прочную законодательную базу, а не полагаться исключительно на пошаговый, агентство за агентством, подход.

Почему это важно для рынков и инфраструктуры

Регуляторная ясность или её отсутствие непосредственно влияет на участие институциональных инвесторов, разработку продуктов и ликвидность на рынке. Четкое законодательное руководство может снизить правовую неопределенность для банков, управляющих активами и бирж, рассматривающих вопросы хранения активов, расчетов и условий хранения цифровых активов. Для институциональных игроков такая конкретность влияет на решения о предложении или поддержке спотовых продуктов по Bitcoin и Ether, решений по хранению и площадкам вторичного рынка.

Биржи и поставщики рыночной инфраструктуры также реагируют на регуляторную среду. Неясность вокруг классификации и надзора может замедлять листинги, откладывать запуск новых продуктов и ограничивать ликвидность по мере того, как маркет-мейкеры оценивают юридические риски. Напротив, хорошо сформулированный закон о структуре рынка может упростить процессы одобрения, программы соблюдения и координацию через границы, потенциально влияя на то, как быстро будут масштабироваться новые услуги по хранению и расчетам.

Стабильные монеты, условия хранения и разграничение регуляторной компетенции — это конкретные области, в которых законодательство может изменить операционные и капитальные требования, предъявляемые эмитентами и хранителями. Крупные цифровые активы, такие как Bitcoin и Ether, могут косвенно пострадать через изменение доступа к рынку, одобрения продуктов и институциональных потоков, которые задаются более ясным регуляторным режимом.

В то же время действия агентств SEC и CFTC будут продолжать формировать поведение рынка в ближайшее время. Решения по принуждению, письма без действий, предложения по правилам и толкования остаются влиятельными для бирж, эмитентов фондов и поставщиков услуг, даже когда Конгресс рассматривает долгосрочные законодательные решения.

Участники рынка будут следить за графиком работы Конгресса, черновыми формулировками законопроектов и слушаниями, а также за ближайшими регуляторными шагами от SEC и CFTC. Развитие переговоров по законопроекту, деятельности комитетов и выработки правил агентствами будет ключевыми сигналами для фирм, оценивающих стратегии соблюдения требований, дорожные карты продуктов и обеспечение ликвидности в грядущие месяцы.