‘Ini harus disahkan’: Andrew Cuomo memperingatkan bahwa AS tertinggal dalam aturan kripto

Gubernur New York yang pernah menjabat Andrew Cuomo memperingatkan bahwa Amerika Serikat tertinggal dalam regulasi kripto dan mengimbau disahkannya CLARITY Act, dengan menyebut langkah itu sebagai penghubung utama antara kripto dan pasar tradisional. Cuomo menggambarkan RUU itu sebagai penting untuk membangun landasan hukum dan kepatuhan yang lebih jelas bagi lembaga-lembaga yang semakin tertarik pada aset digital.

Mengapa CLARITY Act penting bagi pelaku pasar

CLARITY Act, yang oleh para pendukung digambarkan sebagai upaya legislatif untuk menciptakan jembatan regulasi yang lebih tegas antara kripto dan keuangan tradisional, telah menarik perhatian karena ketidakpastian regulasi telah menjadi hambatan bagi partisipasi institusional yang lebih luas. Definisi undang-undang yang jelas dan jalur kepatuhan dapat memengaruhi bagaimana manajer aset, bank, bursa, dan penyedia kustodi merancang produk dan layanan terkait Bitcoin, Ether, dan token utama lainnya.

Untuk penyedia infrastruktur pasar, kerangka kerja federal yang tegas dapat mengurangi fragmentasi hukum yang saat ini ada di tingkat negara bagian maupun federal. Hal itu pada gilirannya dapat menurunkan risiko hukum dan operasional bagi perusahaan yang menawarkan kustodi, staking, pinjaman, atau layanan sekuritas ber-tokenisasi. Bursa dan tempat perdagangan dapat melihat perubahan dalam praktik listing dan persetujuan produk jika regulator diberi panduan perundang-undangan yang lebih jelas atau jika peserta industri dapat mengandalkan aturan kepatuhan yang telah didefinisikan.

Implikasi potensial bagi adopsi institusional, ETF, dan likuiditas

Adopsi institusional terhadap produk kripto sensitif terhadap biaya kustodi, kepatuhan, dan risiko pihak lawan. Dengan mengaitkan kripto lebih eksplisit ke aturan pasar tradisional, CLARITY Act dapat mempengaruhi laju dan bentuk masuknya institusional. Sebagai contoh, aturan yang lebih jelas bisa membuatnya lebih mudah bagi manajer aset untuk merancang atau mencantumkan produk spot dan derivatif yang merujuk pada Bitcoin dan Ether, sementara bank dan kustodian mungkin lebih bersedia menawarkan penyimpanan aman dan layanan terkait.

Likuiditas pasar dan penetapan harga juga bisa terpengaruh secara tidak langsung. Jika perundang-undangan mengurangi ketidakpastian seputar kustodi dan penyelesaian, volume perdagangan di venue berizin bisa meningkat, memperkecil spread dan memperdalam likuiditas untuk aset digital utama. Sebaliknya, desain dan implementasi kewajiban kepatuhan baru mana pun bisa meningkatkan biaya operasional yang mungkin sulit diserap beberapa peserta pasar yang lebih kecil, dengan potensi implikasi terhadap fragmentasi pasar.

Stablecoin dan aset ber-tokenisasi adalah area lain di mana pendekatan federal yang jelas bisa memiliki dampak material. Aturan yang mendefinisikan bagaimana instrumen ini masuk ke dalam kerangka sekuritas dan pembayaran yang ada dapat memengaruhi praktik penerbitan, persyaratan cadangan, dan partisipasi lembaga keuangan tradisional dalam layanan berbasis stablecoin.

Apa yang mungkin dipantau pelaku pasar selanjutnya

Peserta pasar yang ingin menilai dampak pasar yang mungkin terjadi kemungkinan akan mengikuti perkembangan legislasi seputar CLARITY Act, pernyataan dari regulator federal, dan perubahan dalam penegakan hukum atau pedoman interpretatif dari badan-badan tersebut. Penyedia infrastruktur pasar dan investor institusional juga akan memantau bagaimana kustodian utama, bursa, dan manajer aset merespons kejelasan hukum yang berkembang, termasuk tawaran produk dan program kepatuhan.

Dalam jangka pendek, perhatian akan tertuju pada apakah RUU ini memperoleh dukungan legislasi dan bagaimana pembuat kebijakan menyeimbangkan perlindungan investor, integritas pasar, dan inovasi. Jalur dan isi setiap perubahan kebijakan federal akan penting untuk interaksi masa depan antara pasar keuangan tradisional dan aset kripto seperti BTC, ETH, dan struktur tokenisasi yang lebih luas.