Crypto TradFi tumbuh lima kali lipat menjadi $6,6 miliar saat bursa memperluas ke saham dan komoditas: Laporan
Sebuah studi CoinGecko yang dipublikasikan melalui Cointelegraph menunjukkan bahwa aset TradFi yang ditokenisasi yang diperdagangkan di bursa kripto tersentralisasi meningkat lima kali lipat menjadi sekitar $6,6 miliar, didorong oleh permintaan yang meningkat untuk ekuitas dan komoditas yang ditokenisasi. Laporan tersebut menyoroti bahwa perpetual futures menyumbang sebagian besar aktivitas perdagangan di pasar yang berkembang ini, sementara bursa terus memperluas rangkaian produk mereka untuk memasukkan token saham dan komoditas.
Pendorong pertumbuhan dan struktur pasar
Temuan CoinGecko menunjukkan dua pendorong pertumbuhan yang jelas: tokenisasi instrumen keuangan tradisional seperti ekuitas dan komoditas, serta proliferasi produk turunan — khususnya perpetual futures — yang memberikan eksposur berkelanjutan dengan leverage. Angka $6,6 miliar mencerminkan aliran perdagangan terbaru di venue terpusat yang telah mencantumkan instrumen yang ditokenisasi ini, dan kenaikan lima kali lipat secara tahunan menandakan adopsi cepat oleh pelaku pasar yang mencari bentuk akses dan likuiditas baru.
Dominasi perpetual futures dalam volume menunjukkan likuiditas dan penemuan harga terkonsentrasi di pasar derivatif daripada aset tokenized spot. Fitur struktural tersebut mencerminkan pola pasar kripto yang lebih luas di mana perpetual untuk BTC dan ETH menangkap perputaran yang berlebihan. Untuk TradFi yang ditokenisasi, hal ini menunjukkan bahwa leverage dan dinamika funding-rate akan memainkan peran utama dalam pergerakan harga jangka pendek instrumen-instrumen ini.
Implikasi bagi institusi, kustodi, dan regulasi
Bagi peserta institusional, ekuitas dan komoditas yang ditokenisasi dapat menawarkan akses 24/7, kepemilikan fraksional, dan potensi efisiensi dalam penyelesaian dan kustodi. Namun, pergeseran ini menimbulkan pertanyaan tentang kustodi dan bingkai hukum: bagaimana token didukung, proses untuk penerbitan dan penebusan, dan tanggung jawab bursa tersentralisasi serta kustodian untuk memegang aset dasar atau klaim hukum. Pengaturan kustodi yang aman dan transparan akan menjadi prasyarat untuk adopsi institusional yang lebih luas.
Regulator menghadapi tantangan baru seiring bursa memperluas penawaran mirip TradFi. Ekuitas yang ditokenisasi dapat bersinggungan dengan undang-undang sekuritas di berbagai yurisdiksi, memunculkan pertanyaan pengawasan tentang pendaftaran penerbit, integritas pasar, perlindungan investor, dan kepatuhan lintas-batas. Kewajiban anti-pencucian uang dan know-your-customer, finalitas penyelesaian, dan dapat ditaatuhkannya klaim yang ditokenisasi secara hukum kemungkinan akan menarik pengawasan dari regulator sekuritas dan keuangan.
Likuiditas, konsentrasi risiko, dan langkah selanjutnya bagi pelaku pasar
Konsentrasi perdagangan pada perpetual futures menciptakan manfaat likuiditas sekaligus potensi risiko sistemik. Sementara pasar derivatif yang dalam dapat menyerap aliran besar, mereka juga memperkuat volatilitas yang digerakkan oleh leverage dan dapat memisahkan harga derivatif dari pasar spot yang mendasarinya. Transparansi mengenai kolateral, praktik margin, dan mekanisme funding-rate akan penting untuk menilai stabilitas pasar seiring volume perdagangan tumbuh.
Pelaku pasar harus memantau beberapa perkembangan: pengungkapan bursa tentang jaminan token dan mekanisme penebusan; panduan regulasi atau tindakan penegakan yang menangani sekuritas dan komoditas yang ditokenisasi; laporan audit on-chain dan off-chain untuk cadangan token; dan berkembangnya konektivitas antara pasar TradFi yang ditokenisasi dan aset kripto inti seperti BTC dan ETH. Rincian volume menurut instrumen dan menurut bursa akan menjadi metrik kunci untuk memahami bagaimana likuiditas dan penemuan harga menetap seiring pasar ini matang.
Laporan CoinGecko menandai pergeseran struktural yang nyata dalam penawaran pasar kripto, menekankan baik peluang akses baru maupun serangkaian pertanyaan kustodi, hukum, dan struktur pasar yang perlu ditangani oleh pelaku dan regulator.