A MiCA figyelme a szabályalkotásról a felügyelet felé tolódik, az ESMA elnöke szerint
2026. szeptember 28-án az Európai Értékpapír- és Piac Hatóság (ESMA) elnöke jelezte, hogy az Európai Unió Markets in Crypto-Assets (MiCA) rendszere a szabályalkotás felől a hatékony felügyelet felé tolódik. Az ESMA közölte, hogy a felügyeleti figyelmet a kriptoeszköz-szolgáltatók (CASP) ellenálló-képességére, a kiszervezési megoldásokra és a visszakeresési szabályok alkalmazására összpontosítja, miközben egységesített jelentéstétel megvalósítását törekszik nemzeti szabályozó hatóságok között.
A MiCA alatti ESMA felügyeleti prioritásai
A bejelentett eltolódás a CASP-ek számára az operatív ellenálló-képességet mint alapvető fókuszt hangsúlyozza. Ez magában foglalja a folytonosság-tervezést, az incidens-kezelést, valamint a kereskedési helyszínek, letéti szolgáltatók és más szolgáltató operátorok rendszerszintű robosztusságát. A kiszervezés — tevékenységek harmadik félre történő átruházása, beleértve a felhő- és kezelt szolgáltatásokat — egy újabb kiemelt terület, ahol a felügyeletek törekedni fognak kockázati koncentrációk és irányítási kontrollok értékelésére.
Visszakeresési szabályok és a harmonizált jelentéstétel
Visszakeresési szabályok, egy határokon átnyúló megfelelőségi koncepció, amely szerint a szolgáltatást csak akkor nyújtják, ha azt egy kliens más joghatóságban kifejezetten kéri, szintén felügyeleti vizsgálat alá kerül. Az ESMA hangsúlya a harmonizált jelentéstételre arra törekszik, hogy csökkentse a fragmentációt a nemzeti illetékes hatóságok között az incidensek, kitettségek és megfelelési adatok felügyeleti célú benyújtásának és megosztásának szabványosításával.
Miért fontos ez a kriptopiac számára
A továbblépés abból, hogy a további szabályokat kidolgozva a végrehajtás felügyeletére összpontosítanak, megváltoztatja az EU-ban működő cégek szabályozási kalkulációját. A felügyelet folyamatos felügyeletet, jelentéstételi kötelezettségeket és potenciális érvényesítésre vonatkozó intézkedéseket jelent, nem pedig egy egyszeri megfelelési mérföldkövet. A tőzsdék, letéti szolgáltatók, pénztárca-szolgáltatók és stabilcoin-kibocsátók lehet, hogy gyakrabban kapnak információs kéréseket, célzott auditokat és koordinált vizsgálatokat a nemzeti szabályozók részéről az ESMA felügyeleti védőernyője alatt.
A szabályozók közötti harmonizált jelentéstétel csökkentheti a szabályozási arbitrage-t és javíthatja a felügyeleti adatok összehasonlíthatóságát, de operatív terheket is ró a vállalatokra, amelyek belső rendszereiket az új sablonokhoz és ütemtervekhez kell igazítani. A kiszervezésre vonatkozó felülvizsgálatok várhatóan nagyobb gondossági eljárást és szerződéses nyomást gyakorolnak a harmadik fél szolgáltatókra, köztük a felhő infrastruktúra- és letéti technológiai beszállítókra a CASP-ek részéről.
Számos kulcsfontosságú kriptoeszköz, például a Bitcoin és az Ether esetében a felügyeleti eltolódás nem eszköz-szintű tiltásokról vagy jóváhagyásokról szól, hanem arról az infrastruktúráról, amely a kereskedést, a letétet és a kiegyenlítést támogatja. A szigorúbb ellenálló-képességi és kiszervezési szabályok hatással lehetnek a likviditási megállapodásokra, a letéti szolgáltatások elérhetőségére, és a bejegyzés és fenntartás költségeire az EU-s szabályozott helyszíneken.
Következmények és amit a résztvevőknek figyelemmel kell kísérni a következő lépésekben
Intézményi résztvevők és piaci infrastruktúra-üzemeltetőknek figyelemmel kell kísérniük, hogyan működik a felügyelet az ESMA és a nemzeti hatóságok részéről: a konkrét jelentéstételi formátumokat, a felügyeleti interakciók gyakoriságát, és a kiszervezési szerződések és az üzletfolytonossági tesztek elvárásait. A piac felépítése akkor változhat, ha a kisebb CASP-ek nehezen birkóznak meg a megfelelés és a jelentéstételi teherrel, ami bizonyos szolgáltatások centralizálódásához vezethet nagyobb vállalatoknál, amelyek képesek vállalni a felügyeleti költségeket.
Ezt követően a piaci résztvevők figyelemmel kell kísérjék a közzétett felügyeleti iránymutatásokat, harmonizált jelentés-sablonokat, az ESMA és a nemzeti hatóságok közötti koordinációs megállapodásokat és bármilyen büntetőintézkedést, amelyek tisztázzák a felügyeleti prioritásokat. Ezek a fejlemények formálják a megfelelési programokat, szolgáltatási megállapodásokat és működési beruházásokat a tőzsdék, letéti szolgáltatók, stabilcoin-kibocsátók és más kripto közvetítők számára az EU-ban.