Tradeweb ดำเนินการซื้อขายตราสารกระทรวงการคลังสหรัฐที่ถูกโทเคนไนซ์และชำระแบบเรียลไทม์บน Canton Network

Tradeweb กล่าวว่าได้ดำเนินการสิ่งที่บริษัทอธิบายว่าเป็นการทำธุรกรรมตราสารกระทรวงการคลังของสหรัฐที่ถูกโทเคนไนซ์และชำระแบบเรียลไทม์เป็นครั้งแรกที่ชำระด้วย USDCx บน Canton Network โดย Franklin Templeton โอนตราสารที่ถูกโทเคนไนซ์ให้กับ Virtu Financial บริษัทมองการซื้อขายนี้เป็นก้าวสำคัญที่ผสานโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายสำหรับสถาบัน หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ และระบบชำระเงินที่อาศัยสเตเบิลคอยน์

เกิดอะไรขึ้น

ธุรกรรมดังกล่าวย้ายตราสารกระทรวงการคลังของสหรัฐที่ถูกโทเคนไนซ์ระหว่างคู่สถาบันสองฝ่ายบน Canton Network และใช้ USDCx เป็นสกุลเงินสำหรับการชำระ Tradeweb ระบุผู้เข้าร่วมว่า Franklin Templeton เป็นฝั่งผู้ขาย และ Virtu Financial เป็นฝั่งผู้ซื้อ และลักษณะการแลกเปลี่ยนนี้ถูกบรรยายว่าเป็นการชำระแบบเรียลไทม์ต่อสเตเบิลคอยน์ที่ถูกโทเคนไนซ์ Tradeweb ระบุการซื้อขายนี้ว่าเป็นครั้งแรกสำหรับแพลตฟอร์มของบริษัทและการชำระด้วย USDCx

ทำไมสิ่งนี้จึงสำคัญสำหรับตลาดคริปโต

การซื้อขายนี้ตัดกันกับสามแนวโน้มที่กำลังกำหนดการเข้าร่วมของสถาบันในตลาดคริปโต: การโทเคนไนซ์เครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม การใช้สเตเบิลคอยน์เป็นเส้นทางการชำระ และการผนวกระหว่างเวนิวสำหรับสถาบันกับเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (distributed ledger technology) ตราสารกระทรวงการคลังที่ถูกโทเคนไนซ์บนบัญชีแยกประเภทแบบมีสิทธิ์หรือที่สามารถทำงานร่วมกันได้มีเป้าหมายเพื่อย่อรอบการชำระและให้การแสดงผลแบบเนทีฟบนเชนของสินทรัพย์ที่โดยปกติอยู่นอกเชน การใช้สเตเบิลคอยน์ที่ถูกโทเคนไนซ์เช่น USDCx สำหรับการชำระแสดงเส้นทางหนึ่งที่สภาพคล่องที่มีมูลค่าหน่วยสกุลเงินฟิอัตสามารถเคลื่อนย้ายบนเชนเพื่อสนับสนุนธุรกรรมของสถาบัน

สำหรับตลาดคริปโตโดยรวม ธุรกรรมนี้เป็นสัญญาณถึงกรณีการใช้งานของสเตเบิลคอยน์โดยสถาบันที่เพิ่มขึ้นนอกเหนือจากการชำระเงินปลีกและการเงินกระจายศูนย์ (DeFi) นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าบริษัทที่ดำเนินงานในตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมกำลังทดลองใช้การชำระบนบล็อกเชนเพื่อแก้ปัญหาความไม่สอดคล้องในการปฏิบัติงาน เช่น หน้าต่างการชำระที่ไม่พร้อมกันและความต้องการสภาพคล่องระหว่างวัน

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อสถาบัน กฎระเบียบ และโครงสร้างตลาด

ในเชิงปฏิบัติ การชำระแบบเรียลไทม์ของตราสารกระทรวงการคลังที่ถูกโทเคนไนซ์อาจลดความเสี่ยงจากคู่สัญญาและความเสี่ยงในการชำระ และเปลี่ยนการจัดการสภาพคล่องระหว่างวันสำหรับผู้ทำตลาด ผู้ดูแลสินทรัพย์ (custodians) และผู้จัดการกองทุน หากนำไปใช้ในวงกว้าง เครื่องมือที่ถูกโทเคนไนซ์ซึ่งชำระบนเส้นทางสเตเบิลคอยน์อาจเปลี่ยนการไหลของหลักประกันและวิธีที่นายหน้าหลัก ผู้ดูแล และห้องชำระบัญชีโต้ตอบกับพูลสภาพคล่องทั้งบนเชนและนอกเชน

คำถามด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามข้อกำหนดจะเป็นเรื่องสำคัญต่อการยอมรับในวงกว้าง การใช้ USDCx เป็นสื่อการชำระก่อให้เกิดประเด็นเกี่ยวกับสถานะการกำกับดูแลของสเตเบิลคอยน์ รูปแบบการดูแลรักษาทรัพย์สินสำหรับหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ และความเป็นที่สุดทางกฎหมายของการโอนบนเชนเมื่อเทียบกับระบบบันทึกแบบเดิม ผู้เข้าร่วมตลาดและผู้กำกับดูแลน่าจะประเมินว่าเฟรมเวิร์กด้านหลักทรัพย์ ธนาคาร และการชำระเงินที่มีอยู่จะนำไปใช้กับหนี้รัฐบาลที่ถูกโทเคนไนซ์และการชำระด้วยสเตเบิลคอยน์อย่างไร

สำหรับสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่เช่น Bitcoin และ Ethereum ผลกระทบทันทีอาจเป็นแบบอ้อม: การพัฒนาที่ทำให้การโทเคนไนซ์และการชำระบนเชนสำหรับสถาบันเป็นเรื่องปกติอาจเพิ่มความต้องการบริการด้านการดูแลรักษา (custody) โครงสร้างพื้นฐานการชำระ และโซลูชันความสามารถในการทำงานร่วมกันที่รองรับการดูแลรักษาและการชำระสำหรับ BTC และ ETH ด้วย ตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ดูแล และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานอาจมองการทดลองของสถาบันดังกล่าวเป็นสัญญาณให้ขยายข้อเสนอผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมการเงินแบบดั้งเดิมกับเส้นทางของคริปโต

ผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตาดูว่าธุรกรรมนี้จะยังคงเป็นการทดสอบหรือจะขยายสู่การใช้งานในวงกว้าง คู่สัญญาและผู้ดูแลรายใดจะเข้าร่วมความริเริ่มที่คล้ายกัน และผู้กำกับดูแลจะตอบสนองต่อการชำระด้วยสเตเบิลคอยน์ที่หนุนหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับอย่างไร ขั้นตอนถัดไปที่ควรติดตาม ได้แก่ การทำธุรกรรมเพิ่มเติมบน Canton Network การผสานรวมกับผู้ดูแลและระบบห้องชำระบัญชีที่มีอยู่แล้ว และคำแนะนำอย่างเป็นทางการจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์และหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์