Tradeweb mengeksekusi transaksi Treasury AS yang ditokenkan secara real-time di Canton Network
Tradeweb mengatakan telah mengeksekusi apa yang mereka gambarkan sebagai transaksi Treasury AS yang ditokenkan secara real-time dan diselesaikan terhadap USDCx di Canton Network, dengan Franklin Templeton mentransfer Treasury yang ditokenkan ke Virtu Financial. Perusahaan itu memposisikan perdagangan tersebut sebagai tonggak yang menggabungkan infrastruktur perdagangan institusional, sekuritas yang ditokenkan, dan jalur penyelesaian berbasis stablecoin.
Apa yang terjadi
Transaksi tersebut memindahkan instrumen Treasury AS yang ditokenkan antara dua pihak lawan institusional di Canton Network dan menggunakan USDCx sebagai mata uang penyelesaian. Tradeweb mengidentifikasi partisipan sebagai Franklin Templeton di sisi penjual dan Virtu Financial di sisi pembeli dan menggambarkan pertukaran tersebut sebagai diselesaikan secara real-time terhadap stablecoin yang ditokenkan. Tradeweb menempatkan perdagangan itu sebagai yang pertama untuk platformnya dan untuk penyelesaian terhadap USDCx.
Mengapa ini penting bagi pasar kripto
Perdagangan ini memotong tiga tren yang membentuk partisipasi institusi di pasar kripto: tokenisasi instrumen keuangan tradisional, penggunaan stablecoin sebagai jalur penyelesaian, dan integrasi venue institusional dengan teknologi buku besar terdistribusi. Treasury yang ditokenkan pada ledger permissioned atau interoperable bertujuan memperpendek siklus penyelesaian dan menyediakan representasi native on-chain dari aset yang secara tradisional berada di luar rantai. Penggunaan stablecoin yang ditokenkan seperti USDCx untuk penyelesaian menunjukkan salah satu jalur di mana likuiditas bernilai fiat dapat berpindah on-chain untuk mendukung transaksi institusional.
Bagi pasar kripto secara luas, transaksi ini menandai penggunaan stablecoin oleh institusi di luar pembayaran ritel dan keuangan terdesentralisasi. Ini juga menggambarkan bagaimana perusahaan yang beroperasi di pasar pendapatan tetap tradisional bereksperimen dengan penyelesaian berbasis blockchain untuk mengatasi gesekan operasional seperti jendela penyelesaian yang tidak sinkron dan kebutuhan pendanaan intrahari.
Potensi implikasi bagi institusi, regulasi, dan struktur pasar
Dari sisi operasional, penyelesaian real-time atas Treasury yang ditokenkan dapat mengurangi risiko pihak lawan dan risiko penyelesaian serta mengubah pengelolaan likuiditas intrahari bagi pembuat pasar, kustodian, dan manajer aset. Jika diadopsi secara luas, instrumen yang ditokenkan yang diselesaikan pada jalur stablecoin dapat mengubah aliran jaminan dan cara prime broker, kustodian, serta lembaga kliring berinteraksi dengan kumpulan likuiditas on-chain dan off-chain.
Pertanyaan regulasi dan kepatuhan akan menjadi pusat bagi adopsi yang lebih luas. Penggunaan USDCx sebagai media penyelesaian menimbulkan pertimbangan tentang status regulasi stablecoin, model kustodi untuk sekuritas yang ditokenkan, dan finalitas hukum transfer on-chain dibandingkan dengan sistem pencatatan tradisional. Pelaku pasar dan pengawas kemungkinan akan menilai bagaimana kerangka kerja sekuritas, perbankan, dan pembayaran yang ada berlaku untuk utang pemerintah yang ditokenkan dan penyelesaian berbasis stablecoin.
Untuk aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum, dampak langsungnya mungkin tidak langsung: perkembangan yang menormalkan tokenisasi dan penyelesaian on-chain institusional dapat meningkatkan permintaan akan layanan kustodi, infrastruktur penyelesaian, dan solusi interoperabilitas yang juga mendukung layanan kustodi dan penyelesaian BTC dan ETH. Bursa, kustodian, dan penyedia infrastruktur mungkin melihat eksperimen institusional semacam itu sebagai sinyal untuk memperluas penawaran produk yang menjembatani keuangan tradisional dan jalur kripto.
Para pelaku pasar akan memperhatikan apakah transaksi ini tetap menjadi pilot atau beralih ke produksi yang lebih luas, pihak lawan dan kustodian mana yang bergabung dalam inisiatif serupa, serta bagaimana regulator merespons penyelesaian sekuritas yang diatur yang didukung oleh stablecoin. Langkah-langkah lanjutan yang perlu dipantau meliputi perdagangan tambahan di Canton Network, integrasi dengan kustodian dan sistem kliring mapan, serta setiap panduan formal dari regulator yang membahas stablecoin dan sekuritas yang ditokenkan.