SEC เสนอข้อกำหนดการดูแลทรัพย์สินคริปโตใหม่สำหรับที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุน

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) เมื่อวันพฤหัสบดีออกข้อเสนอที่กำหนดข้อกำหนดการดูแลทรัพย์สินสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุนที่จดทะเบียนถือครอง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่หน่วยงานระบุว่าเป็นส่วนหนึ่งของวาระด้านสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง ข้อเสนอที่เผยแพร่โดย SEC สรุปกรอบการกำกับดูแลเกี่ยวกับวิธีที่ที่ปรึกษาและกองทุนจะต้องถือและปกป้องสินทรัพย์ดิจิทัลของลูกค้า และคำประกาศนี้ยังทำหน้าที่เป็นบทส่งท้ายการดำรงตำแหน่งของหัวหน้า Crypto Task Force แห่ง SEC ซึ่ง Commissioner Hester Peirce กำลังจะออกจากตำแหน่งในสัปดาห์นี้

ข้อเสนอครอบคลุมอะไรและทำไมจึงสำคัญ

กฎการดูแลทรัพย์สินที่เสนอมีเป้าหมายเพื่อชี้แจงข้อผูกพันในการดูแลทรัพย์สินคริปโตภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่และกฎหมายที่ปรึกษาการลงทุนที่มีอยู่ ในขณะที่เอกสารของ SEC ให้รายละเอียดด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับมาตรฐานการดูแลทรัพย์สิน แต่ยังสื่อถึงการมุ่งเน้นที่มากขึ้นอีกครั้งเกี่ยวกับวิธีที่ผู้มีบทบาทในระบบการเงินรวมถึงกองทุนและที่ปรึกษาการลงทุน จัดการความเสี่ยงด้านการดูแลทรัพย์สินสำหรับโทเคนและสินทรัพย์ดิจิทัลชนิดอื่น สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ข้อเสนอครั้งนี้เป็นจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นในการประเมินบริการดูแลทรัพย์สินสำหรับคริปโตภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

ผลกระทบต่อผู้ให้บริการดูแลทรัพย์สิน กองทุน และ ETF

หากมีการบังคับใช้กฎดังกล่าว อาจปรับโฉมสนามแข่งขันสำหรับผู้ดูแลทรัพย์สินและผู้ให้บริการที่นำเสนอบริการกระเป๋าเงิน (วอลเล็ต) การเก็บทรัพย์สินแบบเย็น (cold storage) การดูแลทรัพย์สินจากบุคคลที่สาม และการควบคุมที่เกี่ยวข้อง บริษัทที่ให้บริการดูแลทรัพย์สินแก่ลูกค้าสถาบันอยู่แล้วอาจเผชิญข้อกำหนดการปฏิบัติตามใหม่และความคาดหวังด้านการกำกับดูแล ในขณะที่ผู้ให้บริการรายเล็กอาจพบอุปสรรคในการบริการแก่กองทุนที่อยู่ภายใต้การควบคุมและที่ปรึกษาที่อยู่ภายใต้การควบคุม ข้อเสนอนี้คาดว่าจะถูกติดตามอย่างใกล้ชิดโดยผู้ออกกองทุนและผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งการจัดวางการดูแลทรัพย์สินเป็นส่วนสำคัญในการออกแบบผลิตภัณฑ์และการคุ้มครองผู้ลงทุน

สำหรับ ETF และผลิตภัณฑ์รวมอื่นๆ ที่มีการเปิดรับคริปโต กฎการดูแลทรัพย์สินที่ชัดเจนขึ้นอาจส่งผลต่อการออกแบบผลิตภัณฑ์ ข้อตกลงกับคู่สัญญา และการคัดเลือกผู้ให้บริการ ถึงแม้ว่าแนวทางนี้จะไม่ระบุผลลัพธ์ของตลาดโดยตรง แต่มันย้ำถึงเจตนาของ SEC ที่จะนำแนวปฏิบัติการดูแลทรัพย์สินสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่กรอบกฎหมายที่คล้ายคลึงกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่ผู้สนับสนุนผลิตภัณฑ์กำหนดข้อเสนอและเอกสารขั้นตอนการดูแลทรัพย์สิน

สภาพคล่องและโครงสร้างพื้นฐานของตลาดอาจได้รับผลกระทบโดยอ้อม การดูแลทรัพย์สินและการชำระบัญชีเป็นรากฐานต่อการซื้อขายและการให้ยืมของโทเคนอย่าง Bitcoin และ Ether การเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการดูแลทรัพย์สินอาจเปลี่ยนเวิร์กโฟลว์การดำเนินงานของตลาดแลกเปลี่ยน โต๊ะการให้ยืม และผู้ค้าสถาบัน ผู้ให้บริการที่สามารถแสดงการควบคุมการดูแลทรัพย์สินที่เข้มแข็งและสอดคล้องกับข้อบังคับอาจพบโอกาสในการขยายบริการไปยังกองทุนที่อยู่ภายใต้การควบคุมและที่ปรึกษาที่กำลังมองหาคู่สัญญาที่สอดคล้อง

การกำกับดูแลนี้มาถึงท่ามกลางการตรวจสอบที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ ตลาดแลกเปลี่ยน และโครงสร้างพื้นฐานของตลาด และอาจทำงานร่วมกับความคิดริเริ่มด้านกฎระเบียบอื่นๆ ที่มุ่งเป้าไปที่การดำเนินงานของสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ว่าข้อเสนอของ SEC จะเน้นที่พันธะการดูแลทรัพย์สิน การเผยแพร่ของมันเป็นส่วนหนึ่งของการสนทนาระดับกฎระเบียบที่ใหญ่ขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่สินทรัพย์ดิจิทัลบูรณาการเข้ากับกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่และกฎโครงสร้างตลาด

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามพัฒนาการในระยะใกล้หลายเรื่อง: ระยะเวลาการแสดงความคิดเห็นต่อ SEC และข้อเสนอแนะจากผู้มีส่วนได้เสียในอุตสาหกรรม ความเป็นไปได้ในการปรับปรุงก่อนกฎฉบับสุดท้าย วิธีที่ผู้ดูแลทรัพย์สินปรับตัวด้านการดำเนินงานและตามสัญญา และว่ากฎนี้จะกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงในการที่กองทุนและ ETF เอกสารและเปิดเผยข้อตกลงการดูแลทรัพย์สินหรือไม่ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะชี้ว่าการนำไปใช้ในระดับสถาบันจะเร่งขึ้นภายใต้มาตรฐานการดูแลทรัพย์สินที่ชัดเจนขึ้น หรือว่าต้นทุนการปฏิบัติตามจะปรับรูปแบบเศรษฐศาสตร์ของผู้ให้บริการและการเข้าถึงตลาดหรือไม่