NYSE выбрала Avalanche для расчётов токенизированных акций на фоне гонки блокчейна на Уолл-Стрит

Нью-Йоркская фондовая биржа выбрала блокчейн Avalanche в качестве основного регистра расчётов для запланированного блокчейн-рынка акций, что является заметным шагом на пути к широкому принятию токенизированных ценных бумаг. Этот ход размещает крупную традиционную биржу за L1-блокчейном в роли основы для расчётов на цепочке токенизированных акций, отражая растущий институциональный интерес к внедрению распределённых реестров в регулируемую рыночную инфраструктуру.

Почему это важно для рынков криптовалют

Применение Avalanche на NYSE имеет несколько последствий для рынка криптовалют. Во-первых, это сигнал перехода от прототипов к производственному использованию публичных или разрешённых блокчейнов для окончательных расчётов по регулируемым ценным бумагам. Этот переход может подтвердить блокчейн-платформы как жизнеспособные альтернативы устаревшим центральным депозитариям ценных бумаг и платежным системам в обработке операций передачи владения и атомарных расчётов.

Во-вторых, решение может ускорить спрос на интероперабельные кастодиальные решения, стандарты токенов и инструменты расчётов, связывающие функции брокер-дилер, кастодиана и клиринга с реестром на цепочке. Институциональные участники, которые осуществляют кастодиальное хранение или выступают как prime-брокеры для цифровых активов, таких как BTC и ETH, столкнутся с вопросами интеграции, если токенизированные акции будут расчётиваться на публичном L1, включая то, как управлять контрольными ключами, доказательством резервов и требованиями к отчётности в рамках регуляторного надзора за ценными бумагами.

Наконец, ход NYSE может расширить сферы применения stablecoins и денежных эквивалентов на цепочке в качестве средств расчётов. В то время как традиционные фиатные каналы останутся центральными, участники рынка всё чаще могут переходить к токенизированной наличности или регулируемым платежным токенам для достижения более быстрого, атомарного расчета между токенизированными акциями и денежными позициями.

Последствия для институтов, регулирования и ликвидности

Для институциональных игроков слой расчётов на цепочке, управляемый крупной биржей, поднимает вопросы о моделях кастодиального хранения, операционной устойчивости и риске контрагентов. Кастодианы и prime-brokers должны будут обновить операционные процедуры и технологии для поддержки подписания, сверки и соблюдения регуляторных требований, связанных с записями на цепочке. Изменение также привлекает новых участников, предлагающих промежуточное ПО, услуги по соответствию требованиям и токенизацию, чтобы связать традиционных участников рынка с блокчейн-слоем.

Регуляторный надзор, по всей вероятности, усилится по мере того как токенизированные акции будут переходить к повседневным расчётам. Регуляторы будут оценивать, удовлетворяют ли он-чейн переводы существующим требованиям к ведению учёта, контролю за противодействием отмыванию денег, защите инвесторов и рыночному надзору. Выбор NYSE в пользу блокчейна для расчётов может сформировать дискуссии о допустимых архитектурах для регулируемых токенизированных ценных бумаг и стандартах по хранению и аудируемости.

Что касается ликвидности и структуры вторичного рынка, расчёты токенизированных акций на едином реестре могут обеспечить круглосуточную передачу владения и программируемые расчёты, что может сузить спреды или создать новые торговые окна. Однако реальные показатели ликвидности будут зависеть от доступа к маркет-мейкерам, интеграции с существующими книгами заявок и от того, допускают ли регуляторные правила широкую кроссплатформенную торговлю токенизированными акциями.

Участники рынка будут следить за тем, как NYSE внедряет Avalanche в общий стек рынков, за моделью управления и разрешения, применяемой к реестру, и за тем, как кастодианы и брокер-дилеры адаптируют интеграцию и рабочие процессы соблюдения требований. Наблюдатели также будут следить за тем, будут ли другие биржи переходить к аналогичным архитектурам, как стейблкоины и регулируемые платежные токены используются для расчётов и за любыми регуляторными указаниями, разъясняющими подход к расчётам по он-чейн ценным бумагам.