Chainlink, Cardano и другие группы блокчейна призывают SEC признавать цифровые товары не являющимися ценными бумагами

Шесть крупных блокчейн-организаций, включая Chainlink и Cardano, официально призвали Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) признать цифровые товары не являющимися ценными бумагами в рамках предлагаемой регуляторной рамки, сообщалось 21 октября 2026 года. Группы попросили SEC принять формулировку, которая бы вырезала широкие категории цифровых активов из регулирования ценных бумаг, что по их словам является необходимым для разъяснения обязательств по соблюдению норм во всей отрасли.

Что запрашивали группы

Организации настаивали на том, чтобы SEC явно рассматривала определённые цифровые активы как товары, а не как ценные бумаги, в развивающемся регуляторном подходе агентства. Их призыв сосредоточен на создании чёткого предсказуемого стандарта, который различает типы токенов и связанные с ними виды деятельности. Документ аргументировал, что формальное признание в регуляторном нормотворчестве или руководствах снизит правовую неопределённость для разработчиков, бирж, поставщиков услуг хранения активов и институциональных участников рынка.

Почему это важно для крипторынка

Юридическая классификация определяет, какой регулятор имеет первоочередную власть, и станет ли широкий спектр рыночных практик рассматриваться как операции с ценными бумагами. Если SEC формально признает класс цифровых товаров как не являющихся ценными бумагами, это может иметь широкомасштабные последствия для структуры рынка и обязанностей участников. Биржи и кастодианы столкнутся с более ясными правилами по хранению, листингу и торговым операциям; институциональные инвесторы получат более понятную рамку для оценки рисков соблюдения норм; а проекты смогут скорректировать токеномику и управление с большей регуляторной предсказуемостью.

Крупные активы, такие как Bitcoin и Ether, давно обсуждаются в дебатах о юридическом статусе, и эта инициатива групп блокчейна направлена на распространение явного статуса 'не являющихся ценными бумагами' на дополнительные категории токенов. Прозрачность со стороны SEC может повлиять на то, как другие регуляторы, включая Комиссию по товарным фьючерсам и банковские ведомства, будут подходить к надзору за торговыми платформами, деривативами и услугами хранения, связанными с цифровыми активами.

Влияние на институции, ликвидность и инфраструктуру

Для институциональных участников более четкая классификация может снизить затраты на соблюдение норм и операционные риски, что является основными двигателями участия в спотовой торговле, в соглашениях по хранению активов и в биржевых продуктах. Поставщики инфраструктуры рынка — включая кастодиальные услуги, расчёты и спотовые биржи — будут иметь более прочную правовую базу для разработки продуктов и услуг, что потенциально повысит ликвидность и сузит торговые спреды по основным токенам.

С другой стороны, точный охват любого исключения из регулирования как не являющихся ценными бумагами будет иметь значение. Если он будет узко определён, многие токены всё ещё могут подпадать под регулирование ценных бумаг, сохранив неопределённость и потенциальный риск правоприменения. Стейблкоины, токенизированные активы и новые монеты, нативные протоколу, могут рассматриваться по-разному в зависимости от того, как SEC формулирует такие виды деятельности, как сбор средств, торговля на вторичном рынке и продолжающиеся обещания со стороны эмитентов.

Участники рынка, вероятно, будут внимательно следить за следующими шагами SEC. Наблюдатели должны следить за тем, будет ли агентство публиковать формальные разъяснения или внедрять рекомендации групп в регуляторное нормотворчество, за сроки и содержание любого публичного отклика, а также за побочными эффектами на листинги на биржах, контракты на хранение и запуск институциональных продуктов. Развитие событий также может вызвать реакцию других федеральных регуляторов и повлиять на судебные или законодательные усилия по надзору за криптоотраслью.