Otoritas AS dorong aturan identifikasi pelanggan ala bank untuk stablecoin di bawah GENIUS Act
Federal Reserve, Departemen Keuangan, dan regulator AS lainnya pada 18 Juni menerbitkan proposal terkoordinasi di bawah GENIUS Act yang akan memberlakukan standar identifikasi pelanggan untuk aktivitas stablecoin mirip dengan yang diterapkan pada bank. Aturan yang diusulkan sekarang dibuka untuk komentar publik, membuka jendela pembuatan aturan formal yang dapat digunakan pelaku pasar, kelompok industri, dan advokat privasi untuk membentuk persyaratan akhir.
Apa yang akan dilakukan proposal dan proses pembuatan aturan
Proposal lembaga tersebut bertujuan menciptakan standar identifikasi untuk entitas yang menerbitkan atau memindahkan stablecoin, menyelaraskan standar tersebut dengan ekspektasi know-your-customer (KYC) dan anti-money-laundering (AML) bergaya bank. Teks yang dipublikasikan oleh regulator membuka masa komentar publik; lembaga akan meninjau masukan sebelum menentukan apakah akan meresmikan, memodifikasi, atau meninggalkan bagian-bagian dari proposal. Sifat terkoordinasi dari inisiatif ini menandakan niat lintas-lembaga untuk mengintegrasikan pengawasan stablecoin ke dalam kerangka kepatuhan keuangan yang sudah ada.
Mengapa ini penting bagi pasar kripto
Stablecoin berada di pusat infrastruktur pasar kripto: mereka menyediakan likuiditas bernominasi dollar untuk perdagangan, penyelesaian, dan aktivitas decentralized finance (DeFi) dan sering digunakan oleh market maker, bursa, dan desk institusional untuk mengelola eksposur di Bitcoin, Ether, dan pasar aset digital yang lebih luas. Pengenalan aturan identifikasi pelanggan ala bank dapat mengubah proses onboarding, kustodi, dan pola arus di seluruh bursa terpusat, desk over-the-counter, dan beberapa layanan on-chain.
Bagi penerbit stablecoin dan bursa, proposal ini menimbulkan pertimbangan kepatuhan yang mendesak. Perusahaan perlu menilai apakah proses KYC/AML saat ini memenuhi standar yang diusulkan, menyesuaikan kontrol operasional, dan berpotensi meningkatkan investasi pada tim kepatuhan dan infrastruktur identitas. Perubahan tersebut dapat meningkatkan gesekan onboarding bagi pengguna ritel dan institusional, dengan implikasi terhadap kecepatan transaksi dan penyediaan likuiditas.
Protokol DeFi dan layanan noncustodial mungkin menghadapi serangkaian pertanyaan yang berbeda. Dampak proposal akan bergantung pada definisi akhir entitas dan aktivitas yang dicakup; jika diterapkan secara luas, ini dapat memaksa lebih banyak perantara off-chain atau hibrida untuk melakukan pemeriksaan identitas, yang berpotensi mengubah tingkat anonimitas dan interoperabilitas dalam sistem permissionless. Para advokat privasi kemungkinan akan menyoroti setiap perluasan persyaratan identitas ke layanan on-chain.
Kemungkinan tindak lanjut hukum, politik, dan pasar
Langkah ini kemungkinan akan memicu perdebatan hukum dan politik selama masa komentar dan setelahnya. Para pemangku kepentingan akan memantau bagaimana lembaga menentukan ruang lingkup, aktivitas mana yang dikecualikan atau dimasukkan, dan jadwal penegakan. Pelaku pasar akan mengamati metrik pasokan stablecoin, aliran onboarding bursa, dan likuiditas pada aset utama seperti BTC dan ETH untuk tanda-tanda dampak operasional saat perusahaan menyesuaikan ulang model kepatuhan.
Langkah selanjutnya bagi pelaku pasar meliputi mengirimkan komentar formal kepada lembaga, meninjau kesiapan operasional untuk kewajiban identifikasi yang lebih ketat, dan mengikuti panduan yang memperjelas penerbit stablecoin, wallet, dan layanan on-chain mana yang termasuk dalam cakupan aturan. Pengamat juga akan mencari koordinasi internasional, karena standar AS dapat mempengaruhi ekspektasi regulasi di tempat lain dan membentuk infrastruktur global untuk likuiditas yang didukung stablecoin.