Kementerian Keuangan Jerman Usulkan Pajak Kripto 25% Mulai 2028: Laporan

Kementerian Keuangan Jerman dilaporkan mengusulkan pajak seragam sebesar 25% atas kripto, sebuah perubahan dari aturan yang ada yang membebaskan keuntungan modal kripto dari pajak setelah masa kepemilikan satu tahun. Usulan tersebut, dilaporkan oleh Cointelegraph pada 9 September 2026, akan berlaku mulai 2028 dan mewakili pergeseran signifikan dalam pendekatan Jerman terhadap perpajakan aset digital.

Mengapa hal ini penting bagi pasar kripto

Langkah untuk memberlakukan pajak seragam 25% atas keuntungan kripto mengubah salah satu insentif perilaku utama pada kepemilikan kripto ritel dan jangka panjang: manfaat menahan aset melewati ambang satu tahun untuk menghindari pajak. Menghapus atau mengganti pengecualian masa kepemilikan yang telah lama ada tersebut dapat mempengaruhi perilaku tabungan ritel, kecenderungan menggunakan kripto sebagai penyimpan nilai jangka panjang, dan profil likuiditas token utama seperti Bitcoin dan Ether.

Bagi pasar, perlakuan pajak adalah komponen dari imbal hasil setelah pajak dan oleh karena itu memengaruhi keputusan alokasi portofolio. Investor institusional dan manajer kekayaan yang memasukkan imbal hasil pasca-pajak ke dalam alokasi aset mungkin menilai ulang paparan terhadap aset digital jika rezim pajak menjadi kurang menguntungkan dibandingkan ekuitas, obligasi, atau alternatif lainnya. Demikian juga, penyedia indeks, manajer ETF, dan penerbit produk terstruktur yang merujuk efisiensi pajak sebagai bagian dari desain produk dapat menghadapi penilaian ulang ekonomi produk di Jerman.

Implikasi potensial bagi institusi, likuiditas, dan infrastruktur pasar

Dari segi operasional, rezim pajak baru akan menciptakan tuntutan kepatuhan dan pelaporan bagi bursa, kustodian, dan broker yang beroperasi di pasar Jerman. Penyedia layanan mungkin perlu menerapkan sistem pelaporan pajak yang ditingkatkan, menghitung keuntungan yang direalisasikan di beberapa alamat dompet dan tempat perdagangan, serta berpotensi memotong pajak di sumber tergantung pada desain legislasi. Biaya teknis dan kepatuhan tersebut bisa meningkatkan hambatan onboarding dan meningkatkan biaya kustodi serta perdagangan bagi klien ritel maupun institusional.

Bursa dan kustodian juga mungkin menyesuaikan tawaran produk atau mewajibkan dokumentasi pajak yang lebih komprehensif dari pelanggan. Penyedia infrastruktur pasar yang menawarkan rekonsiliasi, pembukuan pajak, dan pelaporan portofolio bisa menyaksikan permintaan alat yang lebih tinggi untuk mengotomatiskan perhitungan laba/rugi lintas rantai dan catatan off-chain. Untuk produk investasi yang diatur — seperti ETF kripto spot atau berbasiskan futures yang didirikan di Jerman yang mungkin ada atau direncanakan — manajer kemungkinan perlu memeriksa bagaimana perubahan pajak memengaruhi imbal hasil tingkat dana, distribusi, dan kewajiban pajak tingkat investor.

Likuiditas di pasar spot dan derivatif bisa dipengaruhi jika pemegang mengubah perilaku untuk menghindari realisasi peristiwa kena pajak atau lebih menyukai venue perdagangan dan struktur yang lebih efisien secara pajak. Meskipun stablecoin dan penggunaan transaksi blockchain bisa kurang terpengaruh secara langsung oleh aturan keuntungan modal, aktivitas terkait perdagangan dan investasi pada aset utama seperti BTC dan ETH bisa bergeser tergantung bagaimana respons investor individual dan institusional.

Akhirnya, langkah berskala nasional oleh Jerman dapat memiliki implikasi kebijakan yang lebih luas di seluruh Uni Eropa. Jerman adalah pasar yang berpengaruh dalam diskusi regulasi UE; perubahan pajak domestik yang signifikan mungkin mendorong pembahasan tentang harmonisasi pajak untuk aset digital di tingkat UE atau mendorong negara anggota lain untuk meninjau rezim mereka sendiri.

Peserta pasar akan memperhatikan teks legislasi formal, detail implementasi dan pengecualian, kejelasan apakah aturan ini berlaku untuk imbalan staking atau pendapatan penambangan, serta jadwal persetujuan parlemen. Bursa, kustodian, dan investor institusional juga akan memantau panduan mengenai persyaratan pelaporan dan respons tingkat UE yang dapat memengaruhi perdagangan lintas batas, penjagaan aset, dan desain produk.