ธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดของสหราชอาณาจักรทำธุรกรรมระหว่างธนาคารครั้งแรกของโลกด้วยเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์

Barclays, NatWest, HSBC และธนาคารใหญ่ในสหราชอาณาจักรอื่น ๆ ได้บรรลุสิ่งที่ CoinDesk บรรยายว่าเป็นธุรกรรมระหว่างธนาคารครั้งแรกของโลกที่ใช้เงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์ ซึ่งพาเงินสดดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารออกจากกรอบของสถาบันเดียว การทดลองต้นแบบรวมถึงการใช้เงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์สำหรับรีมอร์ตเกจและการทดสอบการชำระเงินผ่านตลาด ซึ่งเป็นการก้าวไปสู่ตัวแทนบนเครือข่ายที่ทำงานร่วมกันได้ของหนี้สินธนาคาร

เหตุใดความก้าวหน้านี้จึงมีความสำคัญต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล

การใช้เงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์โดยธนาคารที่มีอยู่หลายแห่งผสานหนี้สินแบบธนาคารดั้งเดิมกับแบบระบบชำระเงินบนบล็อกเชนที่กระจายตัว สร้างทางเข้าสู่การตั้งถิ่นฐานบนเครือข่ายที่สามารถโปรแกรมได้ด้วยโทเคน สำหรับตลาดคริปโต นั่นมีความสำคัญด้วยเหตุผลหลายประการ: มันยืนยันการ tokenization เป็นพาหนะสำหรับการบริหารสภาพคล่อง; มันสร้างทางเลือกที่ถูกควบคุมต่อ stablecoins ที่ออกโดยเอกชนสำหรับการตั้งถิ่นฐาน; และมันเพิ่มศักยภาพในการรวมเข้ากับระบบ custody ของธนาคารและโครงสร้างพื้นฐานของตลาดแลกเปลี่ยน ผู้เข้าร่วมตลาดอาจมองเห็นเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์เป็นรูปแบบของเงินสดดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารที่สามารถชำระผ่านแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรกต์หรือรางที่ได้รับอนุญาต ซึ่งอาจลดอุปสรรคในการค้าขายระดับสถาบันและกระบวนการหลังการซื้อขาย

การยอมรับในเชิงสถาบัน สภาพคล่อง และนัยสำคัญต่อโครงสร้างตลาด

การใช้งานเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์ระหว่างธนาคารแตะถึงระบบการทำงานของตลาดหลักๆ ได้แก่ การดูแลรักษา (custody), ความแน่นอนในการตั้งถิ่นฐาน (settlement finality), และสภาพคล่องภายในวัน หากเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์ได้รับการยอมรับในหลายสถาบัน ธนาคารและผู้ค้า-นายหน้าค้าหลักทรัพย์สามารถนำการตั้งถิ่นฐานผ่านระบบธนาคารโทเคนแทนระบบเก่า อาจทำให้รอบการตั้งถิ่นฐานสั้นลงและลดต้นทุนดำเนินงาน สิ่งนี้อาจเปลี่ยนพลวัตสภาพคล่องในตลาดสปอตและตลาดอนุพันธ์หากเงินสดธนาคารที่ถูกโทเคนไนซ์กลายเป็นสื่อการตั้งถิ่นฐานบนเครือข่ายสำหรับตลาดและผู้ดูแลรักษา นอกจากนี้ยังมีนัยต่อโมเดลการดูแลรักษา: ผู้ดูแลสถาบันและธนาคารที่ได้รับการควบคุมจะต้องรองรับการดูแลรักษาเรียกร้องที่ถูกโทเคนไนซ์และการจัดการกุญแจส่วนตัวในลักษณะที่สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านความระมัดระวังและการดำเนินงาน

สำหรับ stablecoins และเงินสดทดแทนที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิม เงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์ที่ออกโดยธนาคารมีทั้งการแข่งขันและการเสริมความเข้ากันได้ Tokens ของธนาคารที่ได้รับการควบคุมมีลักษณะเครดิตและข้อกำกับดูแลที่ต่างไปจาก stablecoins ที่อิงตามอัลกอริทึม หรือที่ออกโดยผู้ออกแบบ ซึ่งอาจเปลี่ยนการตั้งถิ่นฐานบางส่วนหันจากinstrument ดิจิทัลที่ไม่ใช่ธนาคารไปยัง liabilities ที่ถูกโทเคนไนซ์และได้รับการควบคุม ในเวลาเดียวกัน ความสามารถในการทำงานร่วมกันระหว่างเงินสดธนาคารที่ถูกโทเคนไนซ์กับระบบนิเวศโทเคนที่มีอยู่ (Ethereum, เลเยอร์-2, บล็อกเชนที่ได้รับอนุญาต) จะมีบทบาทในการกำหนดว่าเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์จะเพิ่มขึ้นหรือลดกระแสของ stablecoin ปัจจุบัน

ด้านโครงสร้างพื้นฐาน การทดลองเหล่านี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของ middleware และมาตรฐาน: รูปแบบโทเคน กลไกการตั้งถิ่นฐานแบบอะตอมิก (atomic settlement) API สำหรับการดูแลรักษา และโปรโตคอลการทำงานร่วมกันจะกำกับว่าการแลกเปลี่ยน ตลาด OTC และ DeFi primitives สามารถบูรณาการกับโทเคนธนาคารได้ง่ายเพียงใด สถานที่ที่มีศูนย์กลางและตลาดที่ได้รับการควบคุมอาจนำไปใช้ได้เร็วที่สุด ในขณะที่ DeFi ที่ไม่มีการควบคุม (permissionless DeFi) จะเผชิญกับอุปสรรคด้านกฎหมายและการปฏิบัติตามข้อบังคับในการรับโทเคนที่ออกโดยธนาคารโดยตรง

ด้านนโยบายการเงิน ผลตอบแทน และอัตราแลกเปลี่ยน—ช่องทางที่ต้องติดตาม

ในขณะที่การทดลองอยู่ในสหราชอาณาจักรและมีขอบเขตจำกัด การนำเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์ไปใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้นอาจมีอิทธิพลต่อสภาพสภาพคล่องระยะสั้นและความต้องการสินทรัพย์ที่คล้ายสำรองของธนาคารกลาง นักวิเคราะห์ตลาดอาจพิจารณาช่องทางหลายประการ: หากเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์ลดความต้องการเงินสดสำรองบางรายการหรือเปลี่ยนรูปแบบการตั้งถิ่นฐานระหว่างวัน ความต้องการสำหรับเงินสำรองของธนาคารกลางและตราสารที่มีอายุสั้นเหมือนตราสารคลังอาจเปลี่ยนไป พร้อมกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อ Money Markets และ yields ความเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องหรือองค์ประกอบของสินทรัพย์ปลอดภัยอาจมีผลต่อความคาดหวังต่อการดำเนินการของธนาคารกลาง รวมถึง Federal Reserve แม้ว่าความเชื่อมโยงดังกล่าวจะเป็นทางอ้อมและขึ้นอยู่กับขนาดการใช้งานข้ามพรมแดน

ตลาด FX อาจไวต่อการเปลี่ยนแปลงในการมีประสิทธิภาพในการตั้งถิ่นฐานข้ามพรมแดน ยิ่งตั้งถิ่นฐานแบบโทเคนไนซ์รวดเร็วและถูกลงอาจส่งผลต่อกระแสเงินทุนและต้นทุนการระดมทุนข้ามสกุลเงิน ซึ่งอาจมีผลเล็กน้อยต่อคู่เงินอย่าง EUR/USD, GBP/USD และ USD/JPY หากการใช้งานกลายเป็นสาระสำคัญ ช่องทางเหล่านี้เป็นไปได้มากกว่าความแน่นอนในระยะสั้น ขนาดและรูปแบบของข้อบังคับของเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์จะกำหนดขนาดของผลกระทบ

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามตัวแปรหลายอย่างต่อไป: ความสามารถในการทำงานร่วมกันทางเทคนิคและกฎหมายของเงินฝากที่ถูกโทเคนไนซ์ คำแนะนำจากผู้กำกับดูแล เช่น Bank of England และ FCA การนำไปใช้งานโดยผู้ดูแลรักษาและตลาดแลกเปลี่ยนที่วัดได้ และการเปลี่ยนแปลงในการทำงานของตลาดเงินหรืออัตราผลตอบแทนระยะสั้นเมื่อการทดสอบขยายขนาด วิธีที่ stablecoins, ผู้ดูแลรักษา และตลาดคริปโตวางตำแหน่งสัมพัทธ์กับโทเคนที่ออกโดยธนาคารจะสำคัญต่อการบรรจบกันระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโตที่มีการพัฒนา