SEC สหรัฐฯ จะเลื่อน 'ข้อยกเว้นด้านนวัตกรรม' สำหรับการทำโทเค็น อีกครั้ง ท่ามกลางความกังวลของ Wall Street และทำเนียบขาว

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ได้เลื่อนการเผยแพร่ ข้อยกเว้นด้านนวัตกรรม อีกครั้ง ซึ่งออกแบบมาเพื่ออำนวยความสะดวกในการทำโทเค็น และยกเลิกการประชุมเปิดที่วางแผนไว้เกี่ยวกับแพ็กเกจ Reg Crypto ซึ่งมีกำหนดจัดในวันศุกร์ CoinDesk รายงานว่า หน่วยงานได้เตรียมปล่อยอย่างน้อยส่วนหนึ่งของข้อยกเว้นร่วมกับการประชุม แต่ได้ระงับแผนดังกล่าวท่ามกลางความกังวลจาก Wall Street และทำเนียบขาว

ทำไมความล่าช้านี้ถึงมีความสำคัญต่อการทำโทเค็นและการนำไปใช้โดยสถาบัน

ข้อยกเว้นด้านนวัตกรรมถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นกลไกทางกฎระเบียบเพื่อขจัดอุปสรรคในการออกและการซื้อขายสินทรัพย์ที่ถูกทำโทเค็นบนบล็อกเชนสาธารณะ โดยการเลื่อนการเผยแพร่ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับวิธีที่หลักทรัพย์ที่ถูกทำโทเค็น กองทุนที่ถูกทำโทเค็น และตัวแทนดิจิทัลอื่นของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมจะได้รับการพิจารณาภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้ขยายออกไป สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด — รวมถึงตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ ผู้ดูแลทรัพย์สิน นายธนาคารจำนำชั้นนำ (prime brokers) และนักลงทุนสถาบัน — ความชัดเจนจากหน่วยงานกำกับดูแลเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการนำผลิตภัณฑ์ที่ถูกทำโทเค็นไปใช้อย่างกว้างขวาง

หากไม่มีข้อยกเว้นดังกล่าว บริษัทที่ต้องการเสนอบริการดูแลรักษาทรัพย์สิน การชำระเงินหรือการซื้อขายในตลาดรองของเครื่องมือที่ถูกทำโทเค็นจะยังคงต้องนำกฎระเบียบหลักทรัพย์ที่มีอยู่และความเสี่ยงในการบังคับใช้งานไปพิจารณาต่อไป สิ่งนี้อาจชะลอการพัฒนาผลิตภัณฑ์สำหรับ ETF ที่ถูกทำโทเค็น โทเค็นหลักทรัพย์ บริการ settlement บนเชน และโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ ที่พึ่งพาความคุ้มครองทางกฎหมายหรือการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลอย่างชัดเจน

โครงสร้างตลาด สภาพคล่อง และผลกระทบต่อสินทรัพย์คริปโตหลัก

การตัดสินใจล่าช้าอาจทำให้การปรับปรุงโครงสร้างตลาดที่ผู้สนับสนุนกล่าวไว้ว่า การทำโทเค็นอาจนำมาซึ่งเกิดการชำระเงินที่เร็วขึ้น การโอนแบบอะตอมิกระหว่างเงินสดและสินทรัพย์ที่ถูกทำโทเค็น และการรวมสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องมากขึ้นระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่เตรียมการดูแลรักษา ความสอดคล้องกับกฎระเบียบ และสแต็กการออกโทเค็นอาจต้องปรับตารางเวลาให้สอดคล้อง และตลาดแลกเปลี่ยนที่พิจารณาการจดทะเบียนโทเค็นอาจเลื่อนการเปิดตัว

สำหรับสินทรัพย์คริปโตหลัก เช่น Bitcoin และ Ethereum ผลกระทบตลาดในระยะสั้นจากความล่าช้าน่าจะจำกัด อย่างไรก็ตาม ความคิดริเริ่มในการทำโทเค็นมักพึ่งพาเส้นทางบนเชนและระบบนิเวศการดูแลรักษาทรัพย์สินที่ทับซ้อนกับโครงสร้างพื้นฐานของ BTC และ ETH ความก้าวหน้าระบบระเบียบที่ช้าลงอาจจำกัดกระแสเงินทุนจากสถาบันเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ที่บรรจุหรือโต้ตอบกับสินทรัพย์คริปโตหลัก และอาจเลื่อนความต้องการบริการดูแลรักษาและ staking ที่เกี่ยวข้องกับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ถูกทำโทเค็นออกไป

การหยุดชะงักนี้ยังส่งผลกระทบต่อพื้นที่ที่เกี่ยวข้อง เช่น สเตบิลคอยน์ (stablecoins) และเงินสดที่ถูกทำโทเค็นให้มีมูลค่าเทียบเท่า ซึ่งความชัดเจนทางกฎหมายอาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่สถาบันเคลื่อนย้ายสภาพคล่องบนเชน โดยไม่มีข้อยกเว้นที่ชัดเจน ผู้ดูแลการเงินและผู้จัดการสินทรัพย์อาจมีแนวโน้มที่จะไม่ลงทุนในกลยุทธ์เงินสดที่ถูกทำโทเค็นขนาดใหญ่ รักษาทุนไว้ในช่องทางธนาคารและแหล่งเงินทุนขายส่งที่มีอยู่ในระยะสั้น

สิ่งที่ผู้เข้าร่วมตลาดจะเฝ้าดูต่อไป

ผู้มีส่วนได้เสียจะเฝ้าติดตามประกาศของ SEC ในภายหลัง การเผยแพร่ข้อความร่างข้อยกเว้น และสัญญาณจากทำเนียบขาวหรือกระทรวงการคลังเกี่ยวกับลำดับความสำคัญระหว่างหน่วยงาน อุตสาหกรรมกลุ่มและบริษัทใน Wall Street คาดว่าจะเข้มข้นในการสื่อสารกับ regulators ในขณะที่ตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ดูแล และผู้จัดการสินทรัพย์จะติดตามแนวทางการบังคับใช้กฎหมายและปรึกษากับทีมปฏิบัติตามข้อกำหนด ตัวชี้วัดบนเชนสำหรับการออกโทเค็นและเงินไหลเข้า custody และการติดตามติดตามการร่างกฎหมายหรือกฎระเบียบที่ตามมา จะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญว่าและเมื่อใดการทำโทเค็นอาจเร่งตัว

ในระยะใกล้ ความล่าช้าคงรักษาสถานะเดิมไว้: ผู้เข้าร่วมตลาดต้องปฏิบัติตามกฎที่มีอยู่ในขณะรอกรอบโครงสร้างกฎระเบียบที่ชัดเจนมากขึ้น ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อสภาพคล่อง การมีส่วนร่วมของสถาบัน และโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับคริปโต