กรอบหุ้นที่ถูกโทเคนของ SEC เผชิญกับการต่อต้านจากผู้ออกเมื่อ Broadcom และ Verizon คัดค้านการจดทะเบียนบนแพลตฟอร์มหุ้นที่ถูกโทเคน OKX-ICE

กรอบหุ้นที่ถูกโทเคนของ SEC เผชิญกับการต่อต้านจากผู้ออกหลักทรัพย์ เมื่อ Broadcom และ Verizon คัดค้านการจดทะเบียนบนแพลตฟอร์มหุ้นที่ถูกโทเคน OKX-ICE ที่เสนอ และบริษัทอีกแปดแห่งได้คัดค้านเพิ่มเติมตั้งแต่นั้น แยกกัน Nasdaq ได้ระบุว่าจะไม่เข้าร่วมภายใต้กรอบหุ้นที่ถูกโทเคนของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เน้นความแตกแยกระหว่างแพลตฟอร์มที่มีพื้นฐานจากคริปโตกับผู้มีส่วนร่วมในตลาดที่มีอำนาจอันเดิมในการนำกฎใหม่ไปปฏิบัติ

เหตุใดเรื่องนี้จึงมีความสำคัญต่อตลาดคริปโต

ข้อคัดค้านจากผู้ออกที่มีชื่อเสียงและการตัดสินใจของ Nasdaq ที่จะไม่เข้าร่วม เน้นถึงความตึงเครียดที่สำคัญในการนำหุ้นแบบดั้งเดิมเข้าสู่แพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชน: ความยินยอมของผู้ออกหลักทรัพย์ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความชอบด้วยแพลตฟอร์ม หุ้นที่ถูกโทเคนมุ่งรวมข้อดีด้านการเคลียร์และการเข้าถึงของบล็อกเชนกับมูลค่าและการกำกับดูแลของหุ้นดั้งเดิม แต่การต่อต้านจากผู้ออกอาจจำกัดชนิดหลักทรัพย์ที่พร้อมให้ใช้งานและจำกัดความลึกของตลาดรองบนการแลกเปลนคริปโต

ผลกระทบต่อสถาบัน สภาพคล่อง และโครงสร้างพื้นฐาน

สำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตและผู้ให้บริการดูแลทรัพย์สิน เหตุการณ์นี้สะท้อนให้เห็นว่าเพียงการอนุมัติตามกฎระเบียบอาจไม่รับประกันการนำผลิตภัณฑ์ไปใช้งาน แม้จะมีกรอบงานอย่างเป็นทางการจาก SEC ความพร้อมในการจดทะเบียนยังขึ้นอยู่กับการประสานงานระหว่างตลาดหลักทรัพย์ ตัวแทนโอนหุ้น ผู้ดูแลรักษา และผู้ออกหลักทรัพย์ ข้อคัดค้านยังเน้นถึงวิธีที่หุ้นที่ถูกโทเคนอาจอยู่ร่วมกับโครงสร้างตลาดที่มีอยู่ ซึ่งอาจสร้างระบบนิเวศคู่ขนานที่มีสภาพคล่องและข้อตกลงคู่สัญญาต่างกัน

ข้อกำหนดด้านโครงสร้างพื้นฐานของตลาด — รวมถึงมาตรการคุ้มครองทรัพย์สิน การยืนยันการเคลียร์ การประสานงานกับตัวแทนโอนหลักทรัพย์ และการควบคุมป้องกันการทุจริต — จะถูกตรวจสอบอย่างละเอียดในขณะที่การใช้งานจริงชุดแรกดำเนินต่อ ผู้ให้บริการดูแลทรัพย์สินและรางสำหรับ stablecoins ที่รองรับธุรกรรมที่ถูกโทเคนจำนวนมากอาจต้องปรับตัวให้สอดคล้องกับมาตรฐานการดำเนินงานใหม่และความคาดหวังด้านการตรวจสอบความน่าเชื่อถือของคู่ค้าคู่สัญญา ในเวลาเดียวกัน สินทรัพย์ดิจิทัลหลักอย่าง Bitcoin และ Ether อาจได้รับผลกระทบทางอ้อมจากการเปลี่ยนแปลงความสนใจของสถาบันและการจัดสรรทุน หากหุ้นที่ถูกโทเคนเปลี่ยนแปลงกระบวนการดูแลทรัพย์สินหรือการทำธุรกรรมในบริษัทคริปโต

การพัฒนานี้ยังยกคำถามเกี่ยวกับวิธีที่เครื่องมือที่มีอยู่ เช่น ETF มีปฏิสัมพันธ์กับหุ้นที่ถูกโทเคนหรือต่างหากจากหุ้นที่ถูกโทเคน ในขณะที่ ETF รวมการเปิดรับผ่านผู้กลางตลาดแบบดั้งเดิม หุ้นที่ถูกโทเคนเป็นการครอบครองโทเคนโดยตรงของตราสารทุนรายบุคคลบนบัญชีบล็อกเชน — ความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่อาจมีความสำคัญต่อการกำกับดูแลและการนำไปใช้งานของสถาบัน

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามอะไรต่อไป

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามหลายตัวแปรอย่างใกล้ชิด: ความก้าวหน้าของ OKX-ICE ในการจดทะเบียนต่อไปแม้มีข้อคัดค้าน ความจำนวนผู้ออกหลักทรัพย์ที่ยื่นคัดค้านอย่างเป็นทางการมากขึ้น แนวทางบังคับใช้หรือนโยบายตีความจาก SEC ที่เกี่ยวกับความยินยอมของผู้ออกหลักทรัพย์และข้อผูกพันของแพลตฟอร์ม และเหตุผลสาธารณะเพิ่มเติมจาก Nasdaq ที่เลือกถอนตัว ผู้สังเกตการณ์ตลาดจะติดตามตัวชี้วัดสภาพคล่องในการจดทะเบียนที่ถูกโทเคนในช่วงเริ่มต้น ข้อตกลงการดูแลทรัพย์สินที่ผู้ดูแลสถาบันประกาศ และว่าตลาดที่มีอยู่รายอื่นจะติดตามนำร่องตามที่ Nasdaq ทำหรือมุ่งที่จะเข้าร่วมภายใต้กรอบดังกล่าว

ร่วมกัน สัญญาณเหล่านี้จะช่วยกำหนดว่าหุ้นที่ถูกโทเคนจะกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานตลาดคริปโตในระดับสถาบันที่บูรณาการหรือยังคงเป็นตลาดที่มีขนาดเล็ก แตกแยกออกเป็นส่วน