การซื้อขายคริปโตของรัสเซียจะนำเงิน 46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการกำกับดูแลในปีแรกหลังจากการทำให้ถูกกฎหมาย: รายงาน

ประมาณการใหม่จากธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศชี้ให้เห็นว่าตลาดคริปโตที่มีการกำกับดูแลในรัสเซียอาจมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปีแรกหลังการทำให้ถูกกฎหมายอย่างกว้างขวาง การคาดการณ์นี้ รายงานร่วมกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่กำลังดำเนินอยู่ ชี้ถึงขนาดของกิจกรรมการซื้อขายในประเทศที่อาจเกิดขึ้นหากหน่วยงานกำกับดูแลเคลื่อนไหวเพื่อทำให้ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในประเทศเป็นรูปเป็นร่างและเปิดให้บริการ

เหตุใดการประมาณการนี้จึงมีความสำคัญต่อโครงสร้างตลาด

ตัวเลข 46 พันล้านดอลลาร์ชี้ให้เห็นถึงการถ่ายโอนกิจกรรมจากสถานที่ที่ไม่เป็นทางการหรือนอกประเทศไปยังตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการกำกับดูแลในประเทศ สำหรับตลาด การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมีความสำคัญด้วยเหตุผลหลายประการ: ตลาดที่มีการกำกับดูแลมักจะดำเนินการตามมาตรฐานการจดทะเบียนที่เป็นระบบ กระบวนการรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC) และการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และกรอบรายงานที่สามารถปรับปรุงความโปร่งใส ปริมาณการซื้อขายในประเทศที่เพิ่มขึ้นซึ่งมุ่งเน้นที่แพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาต อาจเสริมสร้างการค้นหาราคาในตลาดท้องถิ่นและลดความแตกต่างระหว่างคลังสภาพคล่องทั้งในประเทศและระหว่างประเทศ

ตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการกำกับดูแลมักรวมถึงข้อตกลงการดูแลทรัพย์สิน (custody) อย่างเป็นทางการและโครงสร้างพื้นฐานระดับสถาบัน ซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคาร, ผู้จัดการสินทรัพย์ และฝ่ายคลังขององค์กรที่เคยหลีกเลี่ยงการคริปโตด้วยเหตุผลเกี่ยวกับคู่ค้าทางธุรกิจ การดูแลทรัพย์สิน หรือความสอดคล้องกับข้อบังคับเข้าร่วม

ผลกระทบต่อสถาบัน สภาพคล่อง และสินทรัพย์หลัก

ผลกระทบด้านสถาบันมีความซับซ้อน ผู้ให้บริการดูแลทรัพย์สิน (custody providers), ผู้สร้างตลาดที่มีการกำกับดูแล และบริการด้านการปฏิบัติตามข้อบังคับอาจเห็นความต้องการสูงขึ้นเมื่อผู้เข้าร่วมระดับสถาบันมองหาการเข้าร่วมภายใต้กรอบกฎหมายที่ชัดเจน การพัฒนาของสถานที่ซื้อขายที่ได้รับใบอนุญาตอาจกระตุ้นให้เกิดวิธีการดูแลทรัพย์สินที่มีบัญชีแยกจากกัน, ฟีเจอร์ประกัน, และความสามารถในการตรวจสอบที่สอดคล้องกับนโยบายความเสี่ยงของสถาบันได้ดียิ่งขึ้น

พลวัตสภาพคล่องอาจเปลี่ยนแปลง: การซื้อขายที่เข้มข้นบนตลาดที่มีการกำกับดูแลสามารถทำให้หนังสือออเดอร์สำหรับสินทรัพย์หลัก เช่น Bitcoin และ Ethereum ลึกขึ้น ซึ่งอาจลดการคลาดเคลื่อนราคาสำหรับคำสั่งขนาดใหญ่และปรับปรุงความทนทานของตลาด ในทางกลับกัน การย้ายถิ่นนี้ในระยะแรกอาจบีบสภาพคล่องบนแพลตฟอร์มที่ไม่ได้รับการกำกับดูแลหรือนอกประเทศ พร้อมกับผลที่ตามมาของอาร์บิทเรจและการกำหนดราคาข้ามพรมแดน ช่องทาง fiat และ fiat-crypto จะเป็นส่วนสำคัญของการเปลี่ยนผ่านใดๆ ความพร้อมใช้งานของ fiat ที่สอดคล้องกับกฎและการใช้งาน stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลอาจมีผลอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพในการ settlement และความเร็วในการหมุนเวียนทุนเข้าสู่และออกจากตำแหน่งคริปโต

จากมุมมองผลิตภัณฑ์ ตลาดที่มีการกำกับดูแลอาจแนะนำข้อเสนอระดับสถาบัน เช่น ETF คริปโตที่มีการดูแลทรัพย์สิน, การซื้อขายหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็น, หรืออนุพันธ์ที่เคลียร์ภายใต้กฎของประเทศ ถึงแม้รายงานจะเน้นที่ปริมาณการซื้อขายแบบ spot การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้มักนำไปสู่การนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ในวงกว้างมากขึ้นที่ดึงดูดกลุ่มนักลงทุนที่หลากหลาย

ความชัดเจนด้านกฎระเบียวยังมีนัยด้านชื่อเสียง การนำการซื้อขายที่สำคัญเข้าสู่ตลาดที่ได้รับใบอนุญาตสามารถลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเงินที่ผิดกฎหมายและเสริมการกำกับดูแล ซึ่งอาจส่งเสริมให้คู่ค้าทางการเงินระดับโลกมาร่วมงานกับผู้ติดต่อในพื้นที่ภายใต้กรอบการปฏิบัติตามข้อบังคับที่กำหนดไว้

สิ่งที่ผู้เข้าร่วมตลาดอาจติดตามต่อไป

ผู้เข้าร่วมคาดว่าจะเฝ้าจับตามดัชนีหลายประการเพื่อประเมินทิศทางและผลกระทบของการทำให้ถูกกฎหมาย: กรอบกฎหมายเฉพาะและข้อกำหนดใบอนุญาตสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน รายละเอียดเกี่ยวกับการดูแลทรัพย์สินและกฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoin และคำแนะนำเกี่ยวกับการเข้าร่วมของสถาบัน ผู้สังเกตการณ์ตลาดจะติดตามปริมาณการซื้อขายเบื้องต้นและความลึกของออร์เดอร์บุ๊คบนตลาดที่ได้รับใบอนุญาตใหม่ๆ ความเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนจากสถานที่นอกประเทศ และการตอบสนองจากผู้ดูแลทรัพย์สินและคู่ค้าธนาคารเกี่ยวกับช่องทาง fiat และบริการดูแลทรัพย์สิน

ในที่สุด จำนวนการซื้อขายที่มีการกำกับดูแลในปีแรกที่คาดการณ์ไว้ที่ 46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากบรรลุผล จะสื่อสู่การย้ายกิจกรรมคริปโตเข้าสู่ตลาดที่เป็นทางการในระดับสำคัญ โดยมีผลกระทบกว้างขวางต่อสภาพคล่อง โครงสร้างตลาด และการนำไปใช้งานของสถาบัน จำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดกับการกำหนดกฎและเมตริกการนำไปใช้เพื่อทำความเข้าใจว่าเป้าหมายใดบ้างจะกลายเป็นการซื้อขายในประเทศจริง