Nasdaq-100 บนบล็อกเชนเมื่อ Janus Henderson และ Centrifuge เปิดตัวกองทุนที่มีใบอนุญาตเป็นครั้งแรก

Janus Henderson, ผู้จัดการสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 500 พันล้านดอลลาร์, ร่วมกับบริษัทโทเคนไนซ์ Centrifuge ได้เปิดตัวสิ่งที่พวกเขาอธิบายว่าเป็นกองทุนที่มีใบอนุญาตซึ่งสนับสนุนโดยผู้ออกหลักทรัพย์ รายแรกที่แทน Nasdaq-100 บนบล็อกเชน Stellar ก้าวนี้นำดัชนีหุ้นหลักของตลาดสู่ระบบ onchain ผ่านกลไกกองทุนที่มีการกำกับดูแล แทนที่จะผ่านโทเค็นหุ้นของบุคคลที่สาม และเป็นก้าวสำคัญในการมีส่วนร่วมอย่างเป็นทางการของสถาบันกับผลิตภัณฑ์ดัชนีที่ถูกโทเคนไว้

เหตุใดจึงมีความสำคัญต่อตลาดคริปโต

การเปิดตัวครั้งนี้เป็นสัญญาณถึงแนวทางที่เปลี่ยนไปในการนำความเสี่ยงทางการเงินแบบดั้งเดิมขึ้นสู่บล็อกเชน มากกว่าการพึ่งพาโทเค็นหุ้นที่ออกโดยบุคคลที่สามในรูปแบบที่ไม่เป็นทางการหรือสังเคราะห์ กองทุนที่มีใบอนุญาตและสนับสนุนโดยผู้ออกหลักทรัพย์เชื่อมโยงความเสี่ยงที่อยู่บนเครือข่ายกับผู้จัดการสินทรัพย์ที่ตั้งอยู่และกรอบกำกับดูแล โดยรวมแล้วสำหรับตลาดคริปโต การผสมผสานนี้ช่วยลดความไม่แน่นอนด้านคู่สัญญาและกฎหมายบางส่วนที่มักพบกับโมเดลโทเค็นหุ้นของบุคคลที่สาม และอาจขยายความสบายใจของสถาบันกับผลิตภัณฑ์หุ้นบนเครือข่าย

การวางกองทุนไว้บน Stellar ก็เป็นที่น่าสังเกตจากมุมมองโครงสร้างตลาดเช่นกัน ระบบ settling ที่มีต้นทุนน้อยของ Stellar ความสามารถในการประมวลผลที่คาดการณ์ได้ และความมุ่งมั่นที่เน้นสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ สร้างรูปแบบการดำเนินงานที่ต่างออกไปจากแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะเช่น Ethereum สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด นั่นหมายถึงการทดลองเลือกบล็อกเชนสำหรับกองทุนที่ถูกโทเคนไนซ์ และชี้ให้เห็นว่าบล็อกเชนต่าง ๆ ถูกวางตำแหน่งเพื่อกรณีการใช้งานเฉพาะ — ในกรณีนี้ คือผลิตภัณฑ์ที่คล้ายหลักทรัพย์ที่ถูกควบคุม

ผลกระทบต่อสถาบัน กฎระเบียบ และโครงสร้างตลาด

สถานะที่ได้รับใบอนุญาตของกองทุนบ่งบอกถึงการกำกับดูแลอย่างสม่ำเสมอและข้อตกลงการ custody ที่สอดคล้องกับการกำกับดูแลกองทุนแบบดั้งเดิม ซึ่งอาจเร่งให้เกิดความต้องการจากนักลงทุนสถาบันที่ต้องการห่อหุ้มที่มีการกำกับดูแล ผู้ให้บริการ custody นายหน้ามืออาชีพ และตัวแทนโอนหุ้นอาจต้องขยายการรองรับสำหรับหุ้นกองทุนที่ถูกโทเคนไนซ์ และสำหรับการบูรณาการกับระบบ custody แบบดั้งเดิมและโซลูชัน custody บนบล็อกเชนที่เป็นเนทีฟ

สภาพคล่องและพลวัตของตลาดรองเป็นข้อพิจารณาสำคัญ กองทุนที่ถูกโทเคนไนซ์สามารถนำเสนอการซื้อขายอย่างต่อเนื่องและการชำระเงินที่รวดเร็ว แต่สภาพคล่องจะขึ้นอยู่กับผู้ทำตลาด การจดทะเบียนในตลาด และการทำงานร่วมกันระหว่างเวทีการซื้อขาย สินทรัพย์คริปโตหลัก เช่น Bitcoin และ Ether ยังคงเป็นพื้นฐานของโครงสร้างสภาพคล่องบนเครือข่ายและเวิร์กโฟลว์หลักประกัน การรวม stablecoins และการบูรณาการระบบชำระเงินน่าจะมีบทบาทในการชำระเงินและการไถ่ถอนสำหรับหุ้นกองทุนที่ถูกโทเคนไนซ์

การตรวจสอบด้านกฎระเบียบจะยังคงเป็นประเด็นที่มีชีวิต วิธีการที่ได้รับใบอนุญาตและสนับสนุนโดยผู้ออกหลักทรัพย์ช่วยตอบบางประเด็นเกี่ยวกับการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นหุ้นที่ไม่ได้รับการควบคุม แต่ก็ยกคำถามเกี่ยวกับการกระจายข้ามแดน การ custody ของหลักทรัพย์อ้างอิง และวิธีที่กฎระเบียบหลักทรัพย์ที่มีอยู่จะถูกนำมาประยุกต์ใช้อีกครั้งเมื่อหุ้นกองทุนมีอยู่เป็นโทเคนบนเครือข่าย

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามอะไรต่อไป

ผู้สังเกตการณ์จะติดตามมาตรวัดการนำไปใช้งาน: ปริมาณการซื้อขาย ผู้ให้สภาพคล่องที่เข้าร่วม และว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายอื่นจะติดตามด้วยดัชนีที่ถูกโทเคนไนซ์แบบผู้ออกที่คล้ายกันหรือไม่ จุดบูรณาการ — ข้อตกลง custody สำหรับสินทรัพย์อ้างอิง ความสามารถในการทำงานร่วมกันระหว่าง Stellar กับระบบนิเวศ DeFi หรือระบบนิเวศของตลาดแลกเปลี่ยน และการใช้ stablecoins สำหรับการชำระเงิน — จะเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องติดตาม ความตอบสนองและคำแนะนำของ regulators จะมีความสำคัญในการกำหนดว่านี่จะกลายเป็นเส้นทางสถาบันที่กว้างขึ้นสู่การเปิดรับเอาต์พุตตลาดบนเครือข่ายหรือเป็นนวัตกรรมจำกัดภายในช่องทางของผลิตภัณฑ์ทรัพย์สินที่ถูกโทเคนไนซ์