Morgan Stanley กล่าวว่าเป็นหนึ่งในธนาคารรายแรกที่โทเคนไนซ์หุ้นสหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐบนบล็อกเชน

Morgan Stanley กล่าวว่าเป็นหนึ่งในธนาคารรายแรกที่นำหุ้นสหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐบนบล็อกเชน การประกาศนี้เกิดขึ้นหลังจาก Depository Trust & Clearing Corporation เปิดตัวบริการ Tokenization Service (DTS) เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม ธนาคารมองว่าการเคลื่อนไหวนนี้เป็นขั้นตอนสถาบันล่วงหน้าเข้าสู่การแทนสินทรัพย์แบบ on-chain ของหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม สอดคล้องกับความพยายามของอุตสาหกรรมในการดิจิไทซ์กระบวนการ settlement และ custody

ความหมายของการพัฒนานี้

คำแถลงของธนาคารวางตำแหน่งสถาบันใหญ่บนวอลล์สตรีทไว้ที่แนวหน้าของแนวโน้มที่กำลังเติบโตในการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) บริการ DTS ของ DTCC มอบชั้นโครงสร้างพื้นฐานของตลาดที่ออกแบบมาเพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถสร้าง โอน และชำระหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ และการมีส่วนร่วมของ Morgan Stanley บ่งชี้ว่าสถาบันการเงินที่มีอยู่เดิมกำลังมีส่วนร่วมโดยตรงกับระบบขนานใหม่เหล่านี้

สำหรับภาคคริปโตรายการ การโทเคนไนซ์หุ้นสหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐถือเป็นจุดเชื่อมต่อระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับเทคโนโลยี distributed ledger (บล็อกเชน) หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์จะเปลี่ยนสิทธิการเป็นเจ้าของให้เป็นโทเคนดิจิทัลที่สามารถเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนได้ ซึ่งอาจลดความติดขัดในการ custody การจับคู่ธุรกรรม และช่วงเวลาการชำระที่ในอดีตพึ่งพาผู้กลางส่วนกลาง

ผลกระทบต่อสถาบัน โครงสร้างตลาด และตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

การนำ RWA ที่ถูกโทเคนไนซ์ไปใช้งานโดยสถาบันอาจปรับโฉมหลายองค์ประกอบของระบบนิเวศตลาดคริปโต ผู้ดูแลรักษาทรัพย์สิน (custodians) และ prime brokers อาจเห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชัน custody ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมรองรับทั้งหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ที่สร้างบนบล็อกเชน ตลาดแลกเปลี่ยนและระบบการค้าทางเลือกอาจพัฒนาไปสู่การให้พื้นที่สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ควบคู่กับสินทรัพย์คริปโต ซึ่งจะยกคำถามเกี่ยวกับการเชื่อมต่อ ความสามารถในการทำงานร่วมกัน และการนำทางคำสั่งซื้อระหว่างตลาดบนเครือข่ายและนอกเครือข่าย

พลวัตสภาพคล่องเป็นอีกประเด็นสำคัญ การโทเคนไนซ์หุ้นและพันธบัตรรัฐบาลอาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องระหว่างวันและทำให้การ settlement แบบอะตอมมิกเกิดขึ้นได้ แต่ผลกระทบเชิงปฏิบัติจะขึ้นอยู่กับความเต็มใจของผู้เข้าร่วมตลาดในการให้สภาพคล่องบนเครือข่าย ความชอบด้านกฎระเบียบ และความสามารถในการใช้งานรางการชำระที่สามารถทำงานร่วมกันได้ สเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์เงินสดที่ถูกโทเคนไนซ์อาจกลายเป็นส่วนสำคัญของโครงสร้างการชำระหากผู้เข้าร่วมตลาดชอบการโอนมูลค่าบนเครือข่าย เพิ่มความเข้มงวดต่อการออกสเตเบิลคอยน์ สำรอง และการปฏิบัติตามข้อบังคับ

การพัฒนานี้ยังมีผลต่อสินทรัพย์ดิจิทัลหลักอย่าง Bitcoin และ Ethereum แม้ว่าหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์มักจะใช้แพลตฟอร์มสมาร์ทคอนทรักต์สำหรับการออกและการโอน แต่การเลือกชั้นการชำระ — ไม่ว่าจะเป็นเครือข่ายสาธารณะอย่าง Ethereum, เลเยอร์-2 หรือบัญชี ledgers ที่ได้รับอนุญาต — จะมีอิทธิพลต่อค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ความแน่นอนของการชำระ และบทบาทของโทเคนหลักในการ settlement การใช้งานเครือข่ายบล็อกเชนในวงกว้างขึ้นสำหรับหลักทรัพย์อาจกระตุ้นความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่เข้มแข็งรอบ Ethereum และเครือข่ายที่สามารถโปรแกรมได้อื่น ๆ พร้อมทั้งเน้นถึงความต้องการในการปรับสเกลลิ่งและการรับประกันความแน่นอน

กรอบนโยบายด้านกฎระเบียบและการกำกับดูแลมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นหัวใจหลักของวิธีที่ตลาดที่ถูกโทเคนไนซ์เติบโต กฎหมายหลักทรัพย์ กฎ custody และการประสานงานด้านกฎระเบียบข้ามพรมแดนจะกำหนดว่าสถาบันใดสามารถนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ถูกโทเคนไนซ์ได้ และวิธีที่พวกเขาถูกเคลียร์และรายงาน ผู้เข้าร่วมตลาดและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานจะต้องการคำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเป็นเจ้าของทางกฎหมาย ความล้มละลาย และการปรับสอดคล้องระหว่างบันทึกที่ถูกโทเคนไนซ์กับบัญชี ledgers ที่ศูนย์กลาง

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามการนำไปใช้งาน DTS ของ DTCC ข่าวประชาสัมพันธ์เพิ่มเติมจาก custodians และ broker-dealers และแนวทางด้านกฎระเบียบใดๆ ที่ชี้แจงว่าหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์จะได้รับการปฏิบัติอย่างไรภายใต้กรอบหลักทรัพย์และ custody ที่มีอยู่ มาตรวัดการนำไปใช้ สภาพคล่องบนเครือข่ายสำหรับตราสารที่ถูกโทเคนไนซ์ และการเลือกชั้นการชำระจะเป็นตัวชี้วัดหลักว่า tokenization ก้าวจากการใช้งานนำร่องสู่แนวปฏิบัติในตลาดหลักอย่างไร