Coinbase, Robinhood และ Circle อาจเป็นผู้ชนะรายแรกจากความพยายามของ SEC ที่ผลักดันหุ้นที่ถูกโทเคน ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ

การผลักดันล่าสุดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ที่มุ่งอำนวยความสะดวกในการถือหุ้นที่ถูกโทเคน ได้เปิดช่องว่างโอกาสล่วงหน้าให้กับแพลตฟอร์มที่มีพื้นฐานเป็นคริปโต และผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลแบบสเตเบิลคอยน์ ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs และ Citizens เน้นว่าแนวทางของหน่วยงานกำกับดูแลอาจสร้างความต้องการใหม่สำหรับบริการดูแลรักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์, โครงสร้างพื้นฐานการโทเคนไลซ์ และรางชำระที่เชื่อมโยงกับสเตเบิลคอยน์ ทำให้บริษัทอย่าง Coinbase, Robinhood และ Circle มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์ตั้งแต่ช่วงต้น

เหตุใดความมุ่งเน้นด้านหุ้นที่ถูกโทเคนของ SEC จึงมีความสำคัญต่อคริปโต

หุ้นที่ถูกโทเคนเป็นการบรรจบกันของหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมกับการชำระเงินบนบล็อกเชน ด้วยการสนับสนุนหรืออนุญาตให้หลักทรัพย์สามารถถูกแทนที่และแลกเปลี่ยนบนระบบบัญชีที่กระจายออกไป SEC กำลังสื่อว่าเวอร์ชันบนเชนของหุ้นสามารถรองรับภายในกรอบการกำกับดูแลได้ สำหรับตลาดคริปโต แนวคิดนี้มีความสำคัญด้วยเหตุผลหลายประการ: มันยกระดับโปรไฟล์ของกิจกรรมบนเชนที่ถูกควบคุมตลอดจนการกำกับดูแล เพิ่มศักยภาพขนาดของปริมาณธุรกรรมบนเชน และทำให้ความสำคัญของโซลูชันการดูแลรักษาความปลอดภัยและการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่สามารถเชื่อมกฎหมายหลักทรัพย์กับเทคโนโลยีบล็อกเชนมีความสำคัญมากขึ้น

นักวิเคราะห์ชี้ถึงสามด้านที่มีความเกี่ยวข้องต่อตลาดโดยทันที: ประการแรก ความต้องการในการ custody อาจเติบโตขึ้นเมื่อสถาบันมองหาพลตฟอร์มที่ปลอดภัยและพร้อมสำหรับการปฏิบัติตามข้อกำหนดเพื่อถือหุ้นที่ถูกโทเคนควบคู่กับสินทรัพย์คริปโตที่มีอยู่ เช่น BTC และ ETH ประการที่สอง ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานการโทเคนไลซ์ — บริษัทที่ออกโทเคน, ดูแลการรับรองและอำนวยความสะดวกในการกำกับดูแลบนเชน — มีแนวโน้มที่จะได้ประโยชน์เมื่อหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนถูกนำมาใช้งาน ประการที่สาม สเตเบิลคอยน์และรางชำระอาจถูกใช้งานมากขึ้นหากผู้ออกและนายหน้าซื้อขายใช้โทเคนที่เทียบเท่าเงิน fiat เพื่อชำระการซื้อขายบนเชน ลดอุปสรรคที่มักมีในกระบวนการชำระเงินนอกรางชำระ

ผลกระทบต่อสถาบัน กฎหมาย และโครงสร้างพื้นตลาด

สำหรับผู้เล่นสถาบัน หุ้นที่ถูกโทเคนเสนอศักยภาพในการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ได้แก่ การตั้งถิ่นฐานที่เร็วขึ้น, ความเป็นเจ้าของแบบเศษส่วน และการตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่สามารถโปรแกรมได้ซึ่งฝังอยู่ในสัญญาอัจฉริยะ สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้ผู้ดูแลรักษาความปลอดภัยสินทรัพย์ (custodians), นายหน้าหลัก (prime brokers) และตลาดหลักทรัพย์ขยายขีดความสามารถด้านเทคนิคและกฎหมายเพื่อรองรับหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคน ตลาดคริปโตที่มีความสัมพันธ์ด้านการ custody และ broker ที่ได้รับการกำกับดูแล เช่น Coinbase และ Robinhood อาจมีความพร้อมในการรวมผลิตภัณฑ์หุ้นที่ถูกโทเคนเข้ากับข้อเสนอบนเชนที่มีอยู่ ในขณะที่ผู้ออกสเตเบิลคอยน์อย่าง Circle อาจเห็นความต้องการด้านสภาพคล่องในการชำระเงินที่เพิ่มขึ้น

ความชัดเจนด้านกฎระเบียบจะเป็นหัวใจสำคัญต่อการขยายความก้าวหน้าของโอกาสเหล่านี้ ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นตลาดจะต้องสอดคล้องกับกฎหมายหลักทรัพย์, ความคาดหวังด้าน KYC/AML และข้อกำหนดผู้ฝากเงิน ซึ่งอาจนำไปสู่การประสานงานกันอย่างใกล้ชิดมากขึ้นระหว่างบริษัทบล็อกเชนกับผู้ให้บริการตลาดแบบดั้งเดิม ในขณะเดียวกัน กลไกด้านสภาพคล่องอาจเปลี่ยนแปลง: หุ้นที่ถูกโทเคนอาจเปิดโอกาสให้มีการซื้อขายบนเชนในทิศทางต่อเนื่องมากขึ้นและข้ามพรมแดน แต่ก็อาจสร้างการแตกแขนงระหว่างตลาดที่ถูกควบคุมอย่างเต็มที่กับตลาดที่ไม่ถูกควบคุม

สินทรัพย์คริปโตหลัก เช่น BTC และ ETH อาจได้รับผลกระทบทางอ้อม การตั้งถิ่นฐานบนเชนที่สูงขึ้นและการใช้งานสเตเบิลคอยน์ที่มากขึ้นอาจทำให้กิจกรรมบนบล็อกเชนและพลวัตค่าธรรมเนียมมีการเปลี่ยนแปลง ในขณะเดียวกันผู้ดูแลรักษาที่ขยายชุดผลิตภัณฑ์ของตนอาจนำเสนอบริการ custody แบบรวมของสินทรัพย์คริปโตและหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคน ซึ่งอาจปรับเปลี่ยนเวิร์กโฟลว์ของสถาบันและเศรษฐศาสตร์การ custody

ผู้เข้าร่วมตลาดจะติดตามเหตุการณ์สัญญาณหลายรายการเพื่อประเมินโมเมนตัม: คู่มือรายละเอียดหรือการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบของ SEC เกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคน การอนุมัติหรือนโยบายต้นแบบที่อนุญาตการซื้อขายหุ้นบนเชน วิธีที่ผู้ให้บริการ custody ปรับกรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนด และไม่ว่าสเตเบิลคอยน์ออกและตลาดแลกเปลี่ยนจะเผยแผนการบูรณาการสำหรับการชำระเงิน การพัฒนาเหล่านี้จะชี้แจงว่าแนวโน้มประโยชน์ช่วงต้นสำหรับบริษัทอย่าง Coinbase, Robinhood และ Circle แปลเป็นส่วนแบ่งตลาดที่วัดได้และการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานหรือไม่