ธนาคารเร่งขยายการต่อสู้เรื่องรางวัลสเต이블คอยน์ ขณะที่วุฒิสภาเตรียมลงมติร่าง Clarity Act

แปดกลุ่มธนาคารในวันจันทร์กล่าวว่าพวกเขาต้องการข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นต่อรางวัลของสเต이블คอยน์ ซึ่งยังคงความขัดแย้งระหว่างธนาคารกับคริปโตในรัฐสภาไว้ ขณะที่วุฒิสภากำลังเตรียมลงมติร่าง Clarity Act การแทรกแซงโดยองค์กรการค้าในภาคธนาคารช่วยเพิ่มแรงกดดันให้กับผู้ร่างกฎหมายในขณะพิจารณาร่างกฎหมายที่อาจกำหนดกรอบการกำกับดูแลสำหรับสเต이블คอยน์และบริการคริปโตที่เกี่ยวข้อง

เหตุใดประเด็นนี้จึงมีความสำคัญต่อตลาดคริปโต

สเต이블คอยน์เป็นส่วนพื้นฐานของโครงสร้างพื้นฐานตลาดคริปโต: พวกมันมอบสภาพคล่องที่สกุลดอลลาร์สำหรับการแลกเปลี่ยน โปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) คู่การซื้อขายโทเคน และช่องทางรับกระแสเงินทุนจากสถาบัน การอภิปรายด้านนโยบายที่จำกัดวิธีที่ผู้ออกเหรียญหรือตัวกลางจะสามารถเสนอโบนัสที่เกี่ยวกับการถือครองสเต이블คอยน์อาจปรับเปลี่ยนแรงจูงใจของผู้ค้า ผู้ให้สภาพคล่อง และผู้ใช้งานทั่วไป ขีดจำกัดของรางวัลอาจลดความต้องการผลตอบแทนจากโทเคนที่ใช้งานกันอย่างแพร่หลาย เช่น USDC และ USDT ซึ่งอาจส่งผลต่อปริมาณการซื้อขาย กิจกรรมการให้กู้ และส่วนประกอบของทุนบนเครือข่ายบนบล็อกเชน

ข้อพิพาทนี้ยังมีนัยสำคัญต่อวิธีที่สถาบันธนาคารมีส่วนร่วมกับบริษัทคริปโต ความพยายามในการควบคุมรางวัลสเต이블คอยน์ให้เข้มงวดขึ้นอาจมุ่งเพื่อรักษาธุรกิจฝากเงินแบบดั้งเดิมหรือเพื่อขจัดการเก็งกำไรด้านการกำกับดูแลที่มักถูกมองว่าเกิดขึ้นเมื่อบริษัทคริปโตเสนอคุณลักษณะผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกับเงินฝากธนาคาร การเปลี่ยนแปลงใดๆ ที่ลดฟังก์ชันหรือเสน่ห์ของสเต이블คอยน์ที่ได้รับการกำกับดูแล อาจมีอิทธิพลต่อการที่สภาพคล่องจะกระจุกตัว และวิธีที่ตลาดแลกเปลี่ยนและผู้ดูแลสินทรัพย์จัดการเงินทุนระยะสั้น

ผลกระทบที่เป็นไปได้ต่อสถาบัน ความสภาพคล่อง และโครงสร้างตลาด

สำหรับผู้มีส่วนได้เสียในภาคสถาบัน กฎหมายที่ชัดเจนอาจเป็นดาบสองคม กฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นที่อนุญาตสเต이블คอยน์ที่ได้รับการกำกับดูแลแต่จำกัดโมเดลรางวัลอาจลดความไม่แน่นอนในการปฏิบัติตามข้อบังคับ และกระตุ้นให้ธนาคารและผู้ดูแลทรัพย์สินคริปโตลึกซึ้งขึ้นในการให้บริการลูกค้าคริปโต ในทางตรงกันข้าม ขีดจำกัดที่เข้มงวดอาจผลักดันลูกค้าไปยังตัวเลือกสเต이블คอยน์ที่มีการกำกับดูแลน้อยกว่าหรืออยู่นอกประเทศ ซึ่งทำให้การดูแลรักษาทรัพย์สิน การตั้งถิ่นฐาน และการประเมินความเสี่ยงคู่สัญญาซับซ้อนขึ้น

ผู้ดำเนินงานโครงสร้างพื้นฐานตลาด — รวมถึงการแลกเปลี่ยนแบบศูนย์กลาง, ผู้ดูแลทรัพย์สินคริปโต และโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ — พึ่งพิงสภาพคล่องสเตेबलคอยน์เป็นอย่างมากสำหรับการดำเนินการสั่งซื้อ การทำตลาด และการตั้งถิ่นฐานข้ามตลาด ความต้องการสภาพคล่องของสเตابلคอยน์บนเครือข่ายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญอาจทำให้สภาพคล่องหดหายในสถานที่บางแห่ง ขยายระยะห่างราคาสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลหลักอย่าง Bitcoin และ Ether ในช่วงที่มีสภาพคล่องน้อยลงกว้างขึ้น และส่งผลต่อเงื่อนไขการระดมทุนสำหรับตลาดมาร์จิ้นและอนุพันธ์

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบยังอาจส่งผลต่อสถาปัตยกรรมของโปรโตคอล DeFi ที่ใช้รางวัลสเต이블คอยน์เพื่อกระตุ้นสภาพคล่อง โปรโตคอลอาจปรับสมดุลแรงจูงใจใหม่หรือย้ายไปสู่สินทรัพย์ทางเลือก โดยมีผลกระทบตามมาสำหรับ Total Value Locked (TVL) และเศรษฐศาสตร์ของโทเคน ความนโยบายใดๆที่จำกัดรางวัลจะเร่งให้วงการการถกเถียงเกี่ยวกับแบบจำลองการดูแลรักษาความปลอดภัย ความสามารถในการตรวจสอบสำรอง และการเชื่อมโยงระหว่างบริการธนาคารกับโครงสร้างพื้นฐานที่กำเนิดจากคริปโต

ผู้มีส่วนได้เสียจะติดตามอะไรต่อไป

ผู้มีส่วนได้เสียจะเฝ้าจับตาการลงมติของวุฒิสภาต่อร่าง Clarity Act และการแก้ไขใดๆ ที่เกี่ยวกับรางวัลสเต이블คอยน์อย่างใกล้ชิด ผู้เข้าร่วมตลาดยังติดตามคำแถลงเพิ่มเติมจากกลุ่มธนาคาร เหตุการณ์ตอบสนองจากกลุ่มการค้าในอุตสาหกรรมคริปโต และคำแถลงจากตลาดแลกเปลี่ยนและผู้ดูแลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในการดำเนินงาน ตัวบ่งชี้บนเครือข่าย — เช่น กระแสการไหลของสเต이블คอยน์ อัตราผลตอบแทนที่แพลตฟอร์มเสนอ และเมตริกสภาพคล่องบนตลาดแลกเปลี่ยนหลัก — อาจให้สัญญาณล่วงหน้าของการตอบสนองของตลาด

ในที่สุด ผลลัพธ์ของช่วงเวลาทางกฎหมายนี้จะกำหนดวิธีที่ผู้กำกับดูแลถ่วงดุลความกังวลด้านผู้บริโภคและเสถียรภาพทางการเงินกับความต้องการสภาพคล่องคริปโตที่มีมูลค่าในดอลลาร์ที่น่าเชื่อถือของตลาด