A16z, Paradigm นำการลงทุนมูลค่า 175 ล้านดอลลาร์เพื่อย้ายตลาดเครดิตระดับโลกไปบนเชน
Morpho, โปรโตคอลการให้กู้ที่วางตัวเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับตลาดเครดิตบนเชน ได้ระดมทุนใหม่มูลค่า 175 ล้านดอลลาร์นำโดย Paradigm, a16z crypto และ Ribbit ตามรายงานของ CoinDesk รอบการระดมทุนนี้สะท้อนการหนุนหลังโดยกองทุนร่วมลงทุนจากสถาบันอย่างมีนัยสำคัญสำหรับโครงการที่มุ่งย้ายองค์ประกอบของเครดิตระดับโลกไปยังบล็อกเชนสาธารณะ.
ใครสนับสนุนรอบนี้และเงินทุนใช้ทำอะไร
การระดมทุนครั้งนี้นำโดยนักลงทุนที่เน้นคริปโตสามรายสำคัญ — Paradigm, a16z crypto และ Ribbit — ซึ่งบ่งชี้ถึงความสนใจอย่างต่อเนื่องจากบริษัทร่วมทุนชั้นนำในโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถรองรับการให้กู้และผลิตภัณฑ์เครดิตที่เป็นโทเคนได้. Morpho อธิบายตัวเองว่าเป็นโปรโตคอลการให้กู้ที่มุ่งจะเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับตลาดเครดิตบนเชน; ทุนใหม่ถูกออกแบบมาเพื่อขยายวิสัยทัศน์นั้น. นอกเหนือจากนักลงทุนชั้นนำที่กล่าวถึง รอบนี้ยังเน้นรูปแบบการไหลของทุนสถาบันแบบเข้มข้นไปยังองค์ประกอบพื้นฐานที่อาจเชื่อมตลาดเครดิตแบบดั้งเดิมกับรางการเงินแบบกระจายศูนย์.
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญต่อตลาดคริปโต
การอัดฉีดทุนขนาดใหญ่ที่นำโดย VC เข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านเครดิตมีผลสะท้อนหลายประการต่อโครงสร้างตลาดคริปโต. ประการแรก การยกระดับความสามารถด้านเครดิตบนเชนอาจเร่งการโทเคนไนซ์สินเชื่อ พันธบัตร และตราสารเครดิตอื่นๆ ซึ่งจะต้องการการชำระบนเชนที่มีสภาพคล่อง การใช้สเตเบิลคอยน์ที่ขยายตัว และความต้องการในสินทรัพย์ค้ำประกันเพิ่มขึ้น เช่น ETH หรือ Treasuries ที่ถูกโทเคนไนซ์. ประการที่สอง การหนุนหลังจากสถาบันชื่อดังอย่าง a16z และ Paradigm อาจทำให้หนทางสำหรับคู่สัญญาที่ถูกกำกับดูแลและผู้ให้บริการเก็บรักษาสินทรัพย์ราบรื่นขึ้นในการเข้าร่วมตลาดเหล่านี้ เพราะนักลงทุนมักนำความสัมพันธ์กับธนาคาร ตลาดแลกเปลี่ยน และผู้จัดการสินทรัพย์มาให้.
ประการที่สาม กิจกรรมเครดิตบนเชนที่เพิ่มขึ้นอาจเปลี่ยนพลวัตสภาพคล่องทั่วทั้ง DeFi และเวทีแบบรวมศูนย์. การให้กู้ที่เป็นเนทีฟของโปรโตคอลสามารถย่อเวลาในการชำระและลดตัวกลาง แต่ก็อาจทำให้การเปิดเผยความเสี่ยงด้านเครดิตรวมศูนย์ไปยังแพลตฟอร์มสมาร์ตคอนแทร็กต์และพูลสภาพคล่องเพียงไม่กี่แห่ง เปลี่ยนวิธีที่ผู้เข้าร่วมตลาดจัดการความเสี่ยงคู่สัญญาและความเสี่ยงจากสมาร์ตคอนแทร็กต์.
ผลกระทบต่อสถาบัน ความกำกับดูแล และสินทรัพย์หลัก
สำหรับผู้เข้าร่วมจากสถาบัน โครงสร้างพื้นฐานเครดิตบนเชนสัญญาว่าจะให้ผลประหยัดด้านประสิทธิภาพ — การชำระที่เร็วขึ้น ข้อตกลงที่เขียนโปรแกรมได้ และความสามารถในการประกอบกับบริการสมาร์ตคอนแทร็กต์อื่นๆ — แต่ก็สร้างความท้าทายด้านการปฏิบัติการและการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้วย. ผู้ให้บริการเก็บรักษาสินทรัพย์ นายหน้าหลัก และตลาดแลกเปลี่ยนอาจจำเป็นต้องปรับโมเดลการเก็บรักษา การจัดการหลักประกัน และกระบวนการกระทบยอดสำหรับตราสารเครดิตที่ถูกโทเคน. สเตเบิลคอยน์น่าจะมีบทบาทสำคัญในการชำระและการจัดหาสภาพคล่อง ซึ่งอาจเพิ่มการตรวจสอบสำรองและกลไกการไถ่ถอน.
หน่วยงานกำกับดูแลอาจมองการอัดฉีดทุนขนาดใหญ่นี้สู่เครดิตบนเชนว่าเป็นสัญญาณว่าขอบเขตระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดคริปโตกำลังแคบลง. พลวัตนี้อาจเชิญชวนการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นในประเด็นการคุ้มครองผู้บริโภค ความซื่อสัตย์ของตลาด ความเสี่ยงเชิงระบบ และวิธีที่โปรโตคอลการให้กู้ปฏิสัมพันธ์กับหน่วยงานที่ถูกกำกับ. สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลหลัก การขยายบทบาทเป็นหลักประกันหรือสินทรัพย์สำรองอาจเปลี่ยนพลวัตความต้องการสำหรับ ETH และโทเคนสภาพคล่องอื่นๆ ในขณะเดียวกันก็ผูกพฤติกรรมตลาดของพวกมันให้ใกล้เคียงกับสภาพเครดิตบนเชนมากขึ้น.
ผู้เข้าร่วมตลาดที่ติดตามการพัฒนานี้จะสังเกตแนวทางกำกับดูแล การผสานรวมการเก็บรักษาและนายหน้าหลัก การพัฒนาระบบชำระด้วยสเตเบิลคอยน์ และการเติบโตของคู่สัญญาสถาบันบน Morpho และโปรโตคอลที่คล้ายกัน. ผู้สังเกตการณ์ยังจะจับตาการรวมศูนย์ของสภาพคล่องและวิธีการกระจายการเปิดเผยความเสี่ยงด้านเครดิตข้ามสมาร์ตคอนแทร็กต์และบล็อกเชนเมื่อเซกเมนต์นี้ขยายตัว.