OKXICE начнет торговлю токенизированными акциями вместе с Strategy, Coinbase и Circle в этом месяце
OKXICE — площадка на базе блокчейна, которая начнет торговлю токенизированными ценными бумагами США 23 ноября, и будет включать более 70 активов, включая обыкновенные и привилегированные акции Strategy и 59 ETF Direxion, согласно сообщению CoinDesk. Запуск следует за ранее выраженным сопротивлением со стороны некоторых эмитентов и осуществляется с участием известных компаний инфраструктуры крипто, включая Coinbase и Circle.
Почему это важно для крипторынков
Введение токенизированных акций на крипто-родной бирже представляет собой значимый шаг в сближении традиционных рынков капитала и инфраструктуры блокчейна. Предлагая более 70 токенизированных акций и ETF, OKXICE намерен создать на блокчейне площадки для торговли ценными бумагами, которые могут расширить набор продуктов крипторынка за пределы нативных цифровых активов, таких как Биткоин и Эфир.
Участие Coinbase и Circle сигнализирует об использовании устоявшихся инфраструктур хранения, исполнения и стейбкоин-рельсов, которые многие институциональные и розничные крипто-участники уже используют. Для крипторынков такая комбинация может снизить барьеры входа для регулируемых лиц и расширить варианты расчётов, которые опираются на отметки времени в блокчейне и записи о токенизированной собственности.
Институциональное внедрение, регулирование и структурные последствия рынка
Торговля токенизированными акциями на криптобирже затрагивает несколько аспектов структуры рынка: хранение активов, сегрегацию хранения, окончательность расчётов и взаимодействие между ончейн-ордер-буками и оффчейн-клиринговыми расчётами. Ранее выраженное эмитентами сопротивление подчёркивает нерешённый регуляторный аспект — можно ли предлагать токенизированные акции в рамках существующих исключений из требований или потребуется новое одобрение. Этот запуск станет практическим тестом этих границ и может побудить к более пристальному рассмотрению со стороны регуляторов и участников рынка.
Для институциональных участников соответствующее предложение токенизированных ценных бумаг может снизить затраты на сведение счетов и ускорить расчеты. Однако это может увеличить сложность: учреждениям потребуется оценить схемы хранения активов, контрагентский риск, соблюдение законов о ценных бумагах и взаимосвязь с традиционными системами prime-брокериджа и клиринга.
Фрагментация ликвидности — ещё одно потенциальное последствие, если токенизированные акции будут торговаться на нескольких криптовалютных площадках, а также на традиционных биржах, что создаст параллельные пулы ликвидности и формирование цен.
Рельсы стейбкоинов, особенно те, которые поддерживаются или выпускаются Circle, могут быть неотъемлемой частью расчётов и потоков хранения. Это поднимает вопросы о том, как ликвидность стейбкоинов и финансирование на блокчейне взаимодействуют с рынками кредита в фиатной валюте и традиционными платежными системами — за этим будут внимательно следить участники рынка и регуляторы.
Рыночные последствия и что следует отслеживать далее
Хотя запуск сам по себе не является событием монетарной политики, рост токенизированных ценных бумаг может повлиять на потоки портфелей между криптоактивами и традиционными активами. Аналитики и трейдеры могут отслеживать, привлекает ли торговля токенизированными акциями значительный капитал, который в противном случае направлялся бы в казначейские облигации США или наличные средства; такие потоки, если они окажутся крупными и устойчивыми, могут иметь незначительное влияние на доходности казначейских облигаций США и условия долларового финансирования. Участники рынка также должны отслеживать показатели ликвидности на OKXICE, спреды цен по отношению к соответствующим ценным бумагам на традиционных площадках, схемы хранения, предлагаемыми Coinbase и другими поставщиками, а также любые регуляторные указания или меры принуждения после дебюта.
В ближайшее время наблюдатели будут следить за объёмами торгов после 23 ноября, за появлением вторичных площадок, листингующих те же токенизированные инструменты, и за любыми заявлениями регуляторов по ценным бумагам, разъясняющими правовую рамку торговли токенизированными акциями.