CFTC стремится определить событийные контракты как свопы в разгаре борьбы за рынки предсказаний

Комиссия по товарным фьючерсам и рынкам США (CFTC) приняла шаг к классификации событийных контрактов как свопов, что создает регуляторную рамку, способную усилить претензию агентства на исключительную федеральную юрисдикцию над инструментами на основе событий, предлагаемыми на регулируемых рынках предсказаний, согласно сообщению Cointelegraph. Действие происходит на фоне продолжающегося спора о том, как должны осуществляться надзор за рынками предсказаний и подпадают ли их событийные контракты под федеральное право по деривативам.

Что изменит переклассификация

Рассматривая событийные контракты как свопы, CFTC поместила бы эти инструменты прямо в существующий режим деривативов. Это могло бы потребовать от платформ, предлагающих событийные контракты, соблюдения правил по свопам, включая регистрацию, ведение учёта, отчётность и стандарты торговой практики, применяемые к другим продуктам, регулируемым CFTC. Для операторов рынков предсказаний такой сдвиг изменил бы ландшафт комплаенса и мог бы потребовать новые операционные, правовые и рамки управления рисками.

Хотя непосредственной целью являются событийные контракты, связанные с реальными исходами, волновые эффекты могут распространиться на крипто-нативные рынки, которые размещают торговлю предсказаниями или производные продукты, основанные на событиях. Платформы, которые объединяют предложения по предсказаниям с криптовалютными деривативами, сервисами хранения или токенизированными пулами ликвидности, должны будут переосмыслить дизайн продукта и процедуры приема пользователей, чтобы учесть возможный надзор CFTC.

Почему это имеет значение для крипторынков и институтов

Регуляторная классификация имеет значение, потому что она влияет на то, кто имеет полномочия надзирать за этими рынками и какие правила применяются. Для институциональных участников и регулируемых площадок ясность, что событийные контракты являются свопами, может снизить правовую неопределенность за счёт консолидации надзора на федеральном уровне. Такая ясность может побудить некоторых институциональных игроков сотрудничать с соответствующими платформами, но она также повышает издержки комплаенса и операционные бремена, что может отпугнуть меньшие фирмы и новых игроков.

Для бирж и хранителей активов, которые листингуют или хранят активы, связанные с предсказанием или деривативами на событий, дополнительные требования по комплаенсу могут привести к удалению продуктов из листинга или к их редизайну. Маркет-мейкеры и поставщики ликвидности могут скорректировать своё участие, если изменения коснутся маржинальности, отчетности или требований к капиталу, что может повлиять на условия ликвидности для связанных криптоактивов, таких как Bitcoin и Ether, когда рынки событийных контрактов взаимодействуют с более широкими книгами деривативов.

Эмитенты стейблкоинов и поставщики хранения активов могут ощутить вторичные эффекты, если платформы перестроят свою деятельность для соблюдения правил свопов. Изменения в том, как принимаются или учитываются залоги, могут повлиять на потоки стейблкоинов, используемых в расчётах или в качестве маржи на рынках предсказаний, что имеет потенциальные последствия для ликвидности на блокчейне и инфраструктуры расчётов.

Поставщики инфраструктуры — включая ораклы, решения по хранению и слои расчётов — также могут столкнуться с возросшим спросом на надёжные следы аудита и функции комплаенса. Это может ускорить внедрение инструментов уровня институционального класса в крипто-экосистеме, но увеличить затраты на разработку и эксплуатацию для команд протоколов.

В то же время платформы и отраслевые группы, по всей видимости, будут сопротивляться через правовые иски, лоббирование или создание альтернативных архитектур продуктов, задуманных выходить за пределы определения свопов. Баланс между принуждением, адаптацией платформ и возможными судебными разбирательствами будет определять, как быстро и широко будет реализована любая новая трактовка.

Участники рынка будут внимательно следить за регуляторными документами, руководством CFTC и любыми мерами принуждения. Они также будут следить за ответами платформ, изменениями в списках продуктов или условиях торговли, и за движением ликвидности как на рынках событийных контрактов, так и на связанных рынках криптовалютных деривативов по мере разворачивания регуляторной дискуссии.