Departemen Keuangan AS Melanjutkan Pembentukan Aturan untuk GENIUS Act Setelah Tenggat Juli
Departemen Keuangan AS telah melanjutkan proses pembentukan aturan terkait GENIUS Act dengan menerbitkan aturan untuk komentar publik setelah tenggat bulan Juli, langkah ini datang ketika undang-undang stablecoin yang ditandatangani tahun lalu menuju tanggal efektif pada Januari 2027. Tindakan pemerintahan ini mempercepat proses pembentukan aturan secara formal meskipun beberapa lembaga federal mungkin belum menuntaskan regulasi pelaksanaan mereka sendiri menjelang tanggal mulai undang-undang tersebut.
Apa arti tindakan Departemen Keuangan
Penerbitan oleh Departemen Keuangan membuka jendela komentar regulasi dan menandakan upaya administratif untuk mengimplementasikan ketentuan GENIUS Act. Undang-undang tersebut, disahkan oleh Kongres tahun lalu, menciptakan kerangka kerja federal untuk stablecoins dan aset yang telah ditokenisasi tertentu dan dijadwalkan mulai berlaku pada Januari 2027. Langkah Departemen Keuangan mengikuti tenggat Juli internal untuk menyelesaikan pembentukan aturan di seluruh badan pemerintah terkait, dan pemberitahuan publik memberikan para pemangku kepentingan kesempatan untuk menyampaikan pendapat mengenai pendekatan yang diusulkan Departemen Keuangan.
Mengapa hal ini penting bagi pasar kripto
Stablecoins sangat terintegrasi dalam infrastruktur pasar kripto, mendukung on-ramps dan off-ramps, likuiditas keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta perdagangan di bursa terpusat. Kejelasan regulasi — atau ketiadaannya — dapat secara material memengaruhi desain produk, pengaturan kustodi, dan kemauan para peserta institusional untuk terlibat. Langkah Departemen Keuangan menuju aturan formal mengurangi ketidakpastian prosedural dan menciptakan garis waktu yang terlihat bagi para pelaku pasar untuk mempersiapkan persyaratan kepatuhan dan perubahan operasional yang terkait dengan GENIUS Act.
Implikasi bagi institusi, likuiditas, dan infrastruktur pasar
Bagi bank, kustodian, dan operator bursa, proses pembentukan aturan akan memberi tahu bagaimana stablecoins dan aset yang telah ditokenisasi diterbitkan, disimpan, dan ditebus di bawah pengawasan federal. Perusahaan yang menyediakan layanan kustodi dan penyelesaian akan mencermati panduan tentang standar kustodi, segregasi kustodi, dan investasi yang diizinkan untuk penyangga cadangan. Bursa dan platform perdagangan mungkin perlu menyesuaikan prosedur onboarding, penyaringan pihak lawan, dan penyediaan likuiditas tergantung pada aturan akhir.
Protokol DeFi dan pembuat pasar otomatis (AMM) yang bergantung pada likuiditas stablecoin bisa menghadapi perubahan operasional dan komposisi jika ketentuan regulasi memengaruhi model cadangan on-chain atau interoperabilitas stablecoins yang diatur. Pembuat pasar dan penyedia likuiditas institusional kemungkinan akan mempertimbangkan biaya kepatuhan baru dan protokol penyelesaian ke dalam model penyediaan likuiditas mereka.
Aset digital utama seperti Bitcoin dan Ethereum secara tidak langsung terpengaruh: stablecoin mendukung sebagian besar aliran perdagangan dan penyelesaian BTC, ETH, dan produk yang ditokenisasi, dan perubahan perlakuan regulatif terhadap stablecoins atau sekuritas yang ditokenisasi bisa mengubah volume perdagangan dan aliran kustodi, dengan dampak berantai terhadap operasi bursa dan desain produk, termasuk ETF aset yang ditokenisasi dan penawaran kustodi institusional.
Meskipun Departemen Keuangan telah mengambil langkah konkret, kemungkinan tetap ada bahwa bagian-bagian dari kerangka regulasi tidak akan diselesaikan sebelum tanggal efektif Januari 2027, menciptakan periode transisi di mana pelaku pasar beroperasi dengan panduan parsial. Proses komentar itu sendiri kemungkinan akan membentuk kerangka akhir pengawasan dan kewajiban kepatuhan.
Para pelaku pasar akan memantau teks yang dipublikasikan oleh Departemen Keuangan dan timing aturan akhir, filing yang diajukan selama periode komentar publik, serta tindakan selanjutnya oleh regulator federal yang bertanggung jawab atas pengawasan sekuritas, komoditas, dan perbankan. Perkembangan ini akan menentukan seberapa cepat perusahaan dapat menyelaraskan model operasional, pengaturan kustodi, dan penyediaan likuiditas dengan persyaratan GENIUS Act.